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成本控制能力左右电力公司首季业绩

2009-04-16 09:52来源:国际电力网关键词:成本控制业绩电力公司收藏点赞

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     营业成本上升87.47%,火电龙头华能国际(7.85,-0.08,-1.01%)年报巨亏30亿

    2008年,煤炭价格的暴增令火电、热电行业陷入了全行业亏损的尴尬局面,而同期水电公司业绩增势喜人。年报分析显示,2008年电力公司业绩的增减与其营业成本的控制能力密切相关。

     据《证券日报》最新统计,截至4月14日,沪深两市已经有35家电力公司披露了年报,超过全行业公司数的六成。

    对比显示,水电公司业绩比较坚挺,而火电、热电公司业绩出现大幅下滑。已披露年报的11家水电公司中,有8家实现业绩稳步增长,黔源电力(16.44,0.64,4.05%)、*ST梅雁(3.19,0.06,1.92%)、闽东电力(6.28,-0.05,-0.79%)三家公司业绩实现翻番,归属母公司股东的净利润同比分别大增765.92%、213.79%、131.86%。而15家已披露年报的火电公司中,仅有川投能源(21.19,-0.33,-1.53%)、宝新能源(9.35,0.33,3.66%)两家公司业绩实现了增长,亏损公司更是多达5家;同期,热电行业的9家公司业绩全部下滑,东方热电(4.45,0.05,1.14%)更是巨亏3.33亿元。

三类电力公司不同的业绩表明,营业成本是决定业绩增减的最根本因素。

      数据显示,35家电力公司合计实现营业收入1854.33亿元,同比增长23.35%;合计营业成本1728.84亿元,同比增长46.87%。营业成本的增幅恰好是营业收入的增幅的两倍。从子行业看,11家水电公司营业收入合计95.03亿元,同比增长1.14%;但同期营业成本有所下降,由2007年的63.78亿元减至2008年的62.04亿元,营业成本整体下降2.72%。而火电、热电公司却很尴尬,营业成本的居高不下为年报业绩蒙上一层阴影。15家火电公司2008年合计营业收入同比增长25.81%,但营业成本同比增长51.55%;9家热电公司合计营业收入同比增长7.9%,营业成本同比增长17.95%。不难看出,营业成本成为电力公司业绩成长的一个瓶颈,通过有效控制成本,突破这一瓶颈,其业绩就能回到往日的辉煌。

      进入2009年以后,我国经济回暖,与电力公司的相关环境在慢慢发生变化。煤炭价格方面,目前秦皇岛大同优混、山西优混分别为570元/吨、545元/吨,比去年7月中旬最高点分别回落了44.4%、42.9%,煤价下跌将大大降低火电公司成本,提升公司业绩。电力需求方面,经济转暖迹象明显,社会用电需求在今年3月上旬有所上升,全国发电量也同比增长约1%,这一数据较过去几个月出现了明显的反弹。可以说,用电量的逐渐恢复增长,预示着电力行业复苏指日可待。

     具体来看,火电龙头华能国际年报巨亏30.44亿元,是公司有史以来形势最严峻的一年,由于煤炭价格的大幅飙升,造成公司经营成本大幅上涨87.47%。不过,在煤炭价格最高的去年第三季度,公司单季度亏损达到了21.6亿元,而随着煤炭价格回落,公司第四季度亏损额度减少到了10.71亿元,亏损幅度明显收窄,预计今年一季度公司业绩必然会迎来较大的反弹。而这种业绩探底回升的情况也将在如华电国际(4.89,-0.05,-1.01%)、华银电力(4.65,0.03,0.65%)等火电股身上显现出来。

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