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北极星电力新闻网 在煤价松动、电量回暖、市场化改革的大趋势下,电力行业具备较好的投资价值和安全边际,建议价值投资者可以适当布局,下半年投资电力股可遵循以下三重逻辑:准资源、强周期电力股,如文山电力、漳泽电力;高回报、高成长、低估值电力蓝筹股,如宝新能源、申能股份、深圳能源、长江电力、国投电力等;优质外延式扩张的资产注入潜力股,如内蒙华电、国电电力。
拐点确立电量回暖可持续
国网最新统调数据显示,今年7月全国日均发电量同比增长4.2%,相比6月份3.6%的增幅继续扩大。7月下旬发电量同比虽从中旬7.9%的『高点』回落到2%,但若剔除天气因素,经济复苏的『V』型反转仍具备『实质性』。连续两个月正增长说明,经济复苏及电量回暖拐点已经确立。
分地区看,电量回暖结构性超预期。近两月华东、华中、南方电量恢复较快。7月,华北电量增长跃居全国首位,尤其河南省发电量实现两位数增长,其中,7月上旬河北南部、河南发电量分别同比大幅增加22%和12%。我们认为,河北、河南的增长受益于钢铁复苏,并且随着钢价屡创新高,钢铁业等高耗能产业对电力的需求有望继续攀升。
大部分高耗能地区发电量持续好转,即使部分省份发电量同比下降,降幅也有显著收窄。山西等高耗能省区电量增长短期在正负之间略有震荡,如山西省7月份上中下三旬的发电量增速呈现下降趋势,7月上旬发电量为7.5%、中旬为-0.9%,而下旬为-4.7%。但随着经济复苏大势确立,电量正增长将水到渠成,只是需要时间和一个逐步传导的过程。
东南沿海地区,广东省用电量6月中旬以来持续走高,7月上旬同比达8.10%,高于全国平均水平,也反映出外向型经济在逐步好转。7月中旬,南方五省电力需求增速再次明显上升。其中,广东省电力需求增速较上旬微升2个百分点,而广西、云南、贵州、海南四省合计用电量增速由7月上旬的0左右骤升至10%左右。我们判断,绝非仅仅天气因素就能拉动用电如此大幅增长,外向型经济好转应是根本内因。
8月上旬,电量更显乐观。虽然官方尚未公布最新电量数据,但我们发现一个指标能较直观反映最新电量趋势,即直供电厂日均耗煤量。截至8月2日,该指标由4月末的144万吨,上升为约200万吨,超过2008年峰值,预计8月发、用电量有望继续创今年新高。
下半年高耗能行业或将加速复苏,电量转暖可持续。钢铁、水泥单月产量均创近三年新高。钢铁、有色、建材以及化工四大行业虽然在GDP贡献值仅占11%,但占全国用电量的42%。因此,未来电量回暖趋势将高度依赖于高能耗工业的恢复情况。从Wind数据来看,6月钢铁、水泥单月产量均创近三年新高,单月产量同比增幅分别高达6%、21%,而电石、有色也基本恢复至近三年高位运行,增速自6月以来显著回升,后期来看,钢材价格回升迹象出现,有助于刺激钢材生产的积极性。有色金属方面,随着电解铝价格的上涨,预计将有100万吨的产能重启。LME铜库存大幅下降将有效支撑铜价的高位运行,也将刺激铜生产企业的开工率。至于建材,更加看好,受益于4万亿投资计划,预计水泥行业始终维持双位数增长。
此外,6月新增固定资产投资同比增长68.1%,远高于1-6月的33.6%。由于汽车、地产等对钢铁、建材等高耗电行业需求增大,并且项目审批、资金到位至真正开工等环节之间可能会有3-4个月的时滞,因此,今年下半年开始,钢铁、建材等耗电量较高的工业产品需求才真正开始反弹,在固定资产投资未来高增速的情况下,高耗电行业仍将有望较快增长。我们认为,下半年7-9月份电量增速有望同比增长9%-13%,全年将超出3%-5%的市场普遍预期。
煤价回落火电后来居上
电量回暖的效应分为两个阶段:回暖初期,由于电力增量有限,而水电等清洁能源优先上网且成本低廉,因此增量蛋糕往往由水电优先分享。自今年3月以来,3-6月新增电量蛋糕,水电『吃掉』的占比由12%逐月递增至16%。回暖第二阶段,由于水电靠天吃饭,历年平均电量相对稳定,水电扩张能力有限,因此火电将尽享第二阶段的增量蛋糕。直接反映就是火电平均利用小时数的企稳回升,目前火电行业利用小时已经大幅反弹,如漳泽电力、宝新能源等全年有望超过2008年水平。
2009年下半年煤价上涨面临压力。我们判断,鉴于煤炭产能释放、国际煤价压力等因素,小幅回落或持平的概率较大。7月20日,秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价在560元/吨,与上半年中枢值570元/吨比已经回落2.7%。而当日坑口5500大卡动力煤平仓价已经跌至400元/吨,较上半年均值的445.7元/吨跌幅更深达10.2%。最新的8月4日统计显示,坑口5500大卡又下跌了30元/吨,降至370元,不排除加速下跌趋势。我们预计,这一价格回落将逐步传导至秦皇岛,进而影响东南沿海等消费地。
取具有代表性的华电国际为例,以折旧+人工、燃料成本、毛利占总成本的比重分别为18.40%、58.50%、23.10%作为基准,其他条件不发生变化的前提下,分别假设两种情形:『电量增长1%、煤价一定』、『煤价回落1%、电量一定』,则对业绩的影响度分别为1.80%、2.53%,即煤价、电量对业绩的影响度是1.41:1。这说明,即使煤价无超预期回落,但当利用小时回升或企稳在一定高位时,对于煤价微涨的承受力也是较强的,虽然个体公司对电量敏感度有差异,但电量复苏的影响不可小觑。
下半年电力行业还将逐步迎来制度上的市场化改革。日前发改委已明确下阶段电价改革重点:即发售电价由市场竞争形成,输配电改革由政府制定。这些政策的出台将促进电力企业的优胜劣汰和结构性分化,那些『三低一高』即低污染、低煤耗、低排放、高效能的电力企业将逐步脱颖而出。
鉴于2009年用电需求回暖有望超预期,坑口煤价也出现松动迹象,我们将电力行业评级提升至『推荐』。
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4月份,规模以上工业(以下简称规上工业)原煤、原油、天然气、电力生产总体平稳。一、原煤、原油和天然气生产及相关情况原煤生产降幅收窄,进口明显回升。4月份,规上工业原煤产量3.7亿吨,同比下降2.9%,降幅比3月份收窄1.3个百分点;日均产量1239万吨。进口煤炭4525万吨,同比增长11.3%。1—4月份,
5月15日,芜湖富春色纺屋顶分布式光伏电站顺利并网发电,这是中国电力芜湖发电首个全容量投产的“源网荷储一体化项目。该一体化项目包含三个屋顶光伏项目和一个用户侧储能项目,另外两个光伏项目分别于2023年4月和2024年4月投产,储能项目于2023年12月投产,光伏发电总容量12.21兆瓦、储能项目容量3兆
据自然资源部网站消息,一季度,全国海洋经济强劲复苏,实现良好开局。初步核算,一季度海洋生产总值2.4万亿元,同比增长5.7%,高于国内生产总值增速0.4个百分点。其中:一、海洋新兴产业发展总体向好。海水淡化工程稳步推进,山东无棣5万吨/日、浙江六横500吨/日的海水淡化项目建成投产。海洋电力业发
截至4月底,全省装机容量18562.09万千瓦,其中统调电厂13711.44万千瓦,非统调电厂4850.65万千瓦。4月份全省发电量510.57亿千瓦时,同比增长6.18%;累计发电量2098.59亿千瓦时,同比增长11.51%。4月份全社会用电量620.20亿千瓦时,同比增长7.12%;累计全社会用电量2584.42亿千瓦时,同比增长10.48%。其
1~4月,东北电网新能源发电量达649亿千瓦时,同比增长10.8%,新能源发电量占东北电网总发电量的比例超30%。截至4月底,东北电网新能源电源装机容量达8760万千瓦,占东北电网电源总装机容量的41%。1~4月,东北地区新能源发电项目密集投产。国家电网有限公司东北分部多举措挖掘消纳潜力。在电源侧,该
截至4月底,西北电网今年新增新能源装机规模达1189万千瓦,创历史同期最高。作为全国首个以新能源为装机主体的区域电网,西北电网目前新能源总装机容量2.3亿千瓦,装机占比达52.2%。今年4月,西北电网新能源发电量达329.1亿千瓦时,同比增长21.6%,创历史新高,占全月总发电量比例首超三分之一,达36%
据报道,波兰经济研究所(PIE)报告显示,自2004年加入欧盟以来,波兰的可再生能源发电量增长了11倍,硬煤和褐煤发电量下降了1.5倍。2004-2023年,波兰煤炭发电占总发电量的比例由94%降至59%,可再生能源发电量占比由3%升至27%。
5月10日,华能新能源公司完成发电量1.9134亿千瓦时。继1月4日、2月17日、3月27日、4月13日后,本年第5次打破日发电量纪录,再再再再创新高!今年以来,华能新能源公司全力以赴冲刺年度电量任务,强化新能源入市等政策研判与绿电绿证等市场开拓,多措并举压降弃电,根据功率预测科学安排检修技改,紧盯
据乌兰察布供电公司统计,2024年4月全市发、用电量同比有所增长,环比小幅下降。发电侧:受到华电卓资电厂自备机组在供热结束后停止发电、京隆电厂(网调)发电量环比明显下降的影响,4月火力发电量同比小幅增加,环比下降;新能源项目陆续并网运行,新能源发电量同比增幅近3成,4月风力较小,风力发电
4月,全省完成发电量173.44亿千瓦时,同比增长6.93%。1-4月,全省完成发电量730.94亿千瓦时,同比增长11.41%。4月,全省全社会用电量136.45亿千瓦时,同比增长4.04%。1-4月,全省全社会用电量累计574.99亿千瓦时,同比增长7.26%。一、全省全社会用电情况1.分产业用电4月,第一产业用电量1.28亿千瓦时,
北极星售电网获悉,山东电力交易中心发布2024年4月发电装机及分类型总体情况,详情如下:发电装机及分类型总体情况截至2024年4月底,全省发电装机1总容量21130.0万千瓦,其中水电407.3万千瓦,占比1.9%;火电11893.2万千瓦,占比55.9%;核电265.0万千瓦,占比1.2%;风电2600.4万千瓦,占比12.2%;太阳
上一轮上涨行情,由于港口煤价涨速过快,下游接受度较差,导致煤价上涨缺乏持续性,逐渐显露出疲态;叠加距离用煤高峰期仍有一段时间,多数电厂库存充裕,维持长协拉运即可,并无大幅采购计划。本周,下游用户采购情绪有所降温,煤价震荡偏弱运行。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:吴梦)目前,电厂库存基
上旬,受港口询货增多、采购恢复等因素影响,港口煤价出现上涨行情;中旬,随着阶段性拉运结束,需求回落,港口煤价滞涨企稳。目前,环渤海港口垒库缓慢,下游客户需求不佳,询货问价有限,市场整体交投氛围一般,也有部分刚需户进行询货,贸易商报价持稳运行。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:吴文静)煤
5月15日,中国大唐集团有限公司召开2024年5月份月度经济活动分析例会,总结生产经营情况,分析形势、明确目标,安排部署下一阶段重点工作。集团公司党组书记、董事长邹磊出席会议并讲话,董事、总经理、党组副书记张传江主持会议并讲话。集团公司领导余波、曲波、陶云鹏参加会议。会议指出,要清醒认识
煤价跌跌撞撞,上涨近半个月,终于迎来了下跌行情。上周五开始,受询货减少,部分用户抵制高价市场煤等因素影响,港口煤价上涨无力,部分煤种报价小幅下调,预示着港口煤价即将进入下跌通道。目前,下游对高价的接受度有所下降,导致询货和问价的情况减少,港口交易氛围显得平淡。与此同时,环渤海港口
最近,电煤市场出现了一些新情况,矿区产量受到影响,港口库存却在增加,下游需求不见起色,电煤价格上涨乏力。据今日智库了解,坑口供应主要受到了安监趋严的影响。特别是晋陕蒙主产地安检力度加大,鄂尔多斯专项整治提升行动,山西省矿山安全“回头看”,陕西省“大起底”行动,对产量有些影响,预计
中国电煤采购价格指数(CECI)编制办公室发布的《CECI指数分析周报》(2024年第16期)显示,CECI沿海指数(周)中高卡现货成交价继续上涨。进口指数到岸标煤单价有所下降。采购经理人指数在连续7期处于收缩区间后上升至扩张区间,除需求分指数处于收缩区间外,其他分指数均处于扩张区间。一、市场情况
上旬,随着发运成本持续上升,贸易商报价涨幅有所扩大,下游对价格的接受度也在稳步上移。但本周,随着阶段性采购告一段落,用户进入观望模式,煤价出现小幅回落。下旬,煤炭市场利多利好因素将再度出现,或将拉动煤价止跌反弹。利多因素:首先,电厂将陆续补库。据气象预报,五月份,全国大部地区气温
过去的一个星期,坑口和港口电煤价格出现了大幅上涨,不过由于需求一般,已经出现了上涨乏力的情况。(来源:今日智库)坑口方面,整体供应基本稳定,晋陕蒙主产区交易都比较火热。据今日智库了解,现在多数煤矿基本维持无库存状态,各煤种价格普遍上涨,一个星期差不多涨了35元/吨!港口的走势也是偏
本周煤矿主产区山西煤矿生产再次迎来新的扰动,部分煤矿停产,部分煤矿复产以及个别区域内煤矿的增产,停、复产交叉,令市场后期走势变得更扑朔迷离。首先,停产来看,两类原因:一是吕梁晋柳能源集团下属7座煤矿,合计产能660万吨,再次因股权纠纷而全部停产;二是柳林个别低硫肥煤矿井发生1死一伤事
截至2024年5月15日,电投能源(002128.SZ)市值达到475亿元,已成为集团公司系统市值最高的上市公司。同时也是国家电投在内蒙古区域的唯一上市公司融资平台。从166亿到475亿,五年间,电投能源市值成倍增长的背后又包含了哪些努力与付出,肩负了哪些责任与担当?今天跟随记者一起来看。01放大资本效应
根据29家火电上市公司公布的2024年一季报显示,火电板块延续了2023年的增长态势——一季度超九成实现盈利。火电板块业绩持续改善,其中,大唐发电表现极其亮眼,净利润涨幅成为五大发电旗下火电上市公司第一。火电板块飙升2023年以来,我国煤炭供应量增加,叠加国家对电煤中长期合同履约和监管工作的加
北极星电力网获悉,龙源电力公告称,2024年4月按合并报表口径完成发电量6,587,037兆瓦时,较2023年同期同比下降12.26%。其中,风电发电量下降19.39%,火电发电量下降7.28%,其他可再生能源发电量增长196.10%。截至2024年4月30日,本公司2024年累计完成发电量27,812,286兆瓦时,较2023年同期同比增长2.5
沉寂多年的火电上市公司一改颓势,年度业绩“飙升”,净利润排名大幅上涨。“火电龙头”华能国际可以说是整个火电行业的风向标,历经2015年的“狂欢”,2016年业绩下滑,随后的2017-2022年,华能国际纵使手握庞大装机,净利润却难敌主营风、光的多家上市公司。然而2023年,华能国际净利润却一跃超过了
北极星电力网获悉,近日,国投电力发布关于2023年度利润分配预案的公告。截至2023年12月31日,国投电力控股股份有限公司(以下简称“公司”)可供分配利润为30,951,017,846.73元。经公司第十二届董事会第二十七次会议审议通过,公司2023年度利润分配预案为:以2023年底总股本7,454,179,797股为基数,每
4月29日,三峡能源(600905)发布2023年年度报告。
北极星电力网获悉,华电能源发布2024年第一季度报告,一季度,华电能源实现营业收入53.54亿元,同比减少7.49%;归属于上市公司股东的净利润4.22亿元,同比增长160.35%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.72亿元,同比增长860.98%。
北极星电力网获悉,4月29日,浙能电力发布2024年第一季度报告,2024年第一季度,公司实现营业收入200.24亿元,同比增长13.45%;归属于上市公司股东的净利润18.15亿元,同比增长79.62%。
北极星电力网获悉,近日,29家火电上市公司披露2024年第一季度业绩。第一季度,中国神华、晋控电力、福能股份、世茂能源净利润比去年同期减少,晋控电力减少260%。2024年一季度,五大发电旗下华能国际、国电电力、大唐发电、华电国际、长源电力、华电能源、上海电力等上市火电公司均实现净利润增长,其
北极星电力网获悉,内蒙华电4月26日披露2023年年报。2023年,公司实现营业收入225.25亿元,同比减少5.4亿元,减少2.34%。其中电力产品销售收入实现193.54亿元,同比减少6.80%;供热产品销售收入实现4.89亿元,同比减少0.97%;煤炭销售收入实现25.01亿元,同比增加43.02%。实现归属于母公司股东净利润20
北极星电力网获悉,4月28日,湖北能源公布2024年一季度报告,2024年第一季度,公司营业收入52.06亿元,同比增长27.19%;归属于上市公司股东的净利润7.797亿元,同比增长150.98%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.54亿元,同比增长187.55%;基本每股收益0.12元。
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