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森源电气:高压开关需求旺盛

2010-06-21 09:44来源:湘财证券关键词:森源电气高压开关收藏点赞

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  受益于城乡电网改造,40.5KV和12KV高压开关成套设备订单形势良好,上半年订单量同比均有30%以上的增长,预计全年营收也将会有30%以上的增长。由于公司产品定价采取“成本*毛利率”的方式,40.5KV和12KV高压开关成套设备的毛利率仍然会维持在31%左右。

  公司SAPF技术走在全国前列,已经具备生产3000KVA容量的SAPF,正在研发10000KVASAPF。具备大容量SAPF的制造优势能够帮助公司获取更大的市场份额和客户认同度。SAPF上半年已经确认700万左右的收入,保守估计今年能够确认150套收入。SAPF平均单价在56万元/套,小容量如100KVA的单价在20-30万元,SAPF今年能确认收入在4500万元-8400万元,我们估计2010年SAPF能够确认销售收入6000万元。公司保守估计SAPF毛利率将

  在40%以上,我们认为由于SAPF是新产品,同时短期内销售费用率较高,SAPF的毛利率将在60%左右。

  受益于河南省轨道交通建设,27.5KV隔离开关和断路器有望在未来一年内成为公司新的利润增长点。126KV、252KV隔离开关和断路器进展顺利,公司有可能会在近期公布相关获单和研发信息。公司预计这三类电压等级的隔离开关和断路器的毛利率均将保持在30%左右。

  预计预计公司2010、2011、2012年EPS在1.28、1.68和2.05元,目标价52元,给予公司“买入”评级。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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