新兴能源产业发展规划重点布局五大领域

    7月20日，在上半年全国能源经济形势发布会上，国家能源局规划司司长江冰透露，新兴能源产业规划已形成成熟稿件，正准备上报国务院。该规划提出，从2011年至2020年，将累计增加投资5万亿元，每年将可增加产值1.5万亿。

    财政部门将重点抓好五大新能源支持发展体系的建设与落实，即围绕“光伏发电发展、节能与新能源汽车示范推广、可再生能源建筑应用、生物质能源发展、风电规模化开发”五项重点领域，从“公共平台、技术研发、产业化、示范推广、消费培育”五个环节予以全面推动，力争在重点领域、重点产业取得突破。

　　结合最近媒体热议的新兴产业发展规划，同济大学环境科学与工程学院教授蒋大和向《经济参考报》 表示，国家将会大力支持可再生能源的研发和工程化，但短期内还难言形成产业发展突破点。长远来看，核能的利用将超过可再生能源的总和，生物质能将有更大发展，而风能和太阳能的发展会受到限制。蒋大和看好电动汽车的发展，但认为燃料电池在中国的前景还有待观察。《经济参考报》 日前还采访了数位新能源领域的专家和分析师，他们对部分新能源产业的发展做了分析和展望。

　　 光伏发电业　电价进入“1元时代”

　　估值概况：自4月16日A股市场调整以来，光伏发电行业类个股流通股加权平均下跌14.91%，整体动态市盈率(TTM整体法)为35.89倍，较市场处于1664点前期大底27.14倍高32.24%，低于2009年3月3日市场处于2000点附近时该行业47.93倍的市盈率25.12%，目前估值相对适中。

　　根据可比分析有2只光伏发电类个股当前市盈率低于1664点水平，分别是：分别是航天机电与特变电工，市盈率分别为：63.10倍和20.05倍，较1664点水平分别下降：26.59%和2.96%。

　　光伏需求遭大幅修正，量升价稳迎来丰收年。4月权威调研机构iSuppli大幅上调2010年新增光伏装机量至13.6GW，较原先8.3GW的预测值增长92.9%。德国下调补贴前的抢装行情以及明年初其他国家下调FIT的可能是导致光伏预期需求大幅向上修正的主要原因。超预期的光伏装机需求将使得光伏电池厂商面临量升价稳的良好市场环境，今年将是一个大丰收年。另外多晶硅在市场需求偏紧的情况下，价格有望维稳，全年价格仍然在50-60美元间波动，国内多晶硅厂商仍然多在盈亏平衡点徘徊。

　　强劲需求刺激下，光伏厂商纷纷扩产。金融危机后，信贷环境的宽松、经济基本面的好转以及更多国家加入鼓励光伏发展的行列，促使光产业重新进入快车道。需求的强劲复苏使得各大厂商纷纷扩产，预计产能将在11-12年集中释放，届时若没有新的市场大规模启动，供需压力将较大。

　　第二轮光伏并网招标工作酝酿中，光伏电价将真正进入“1元时代”4月下旬，国家能源局主导的第二轮光伏并网电站招标工作，正在做最后的酝酿，第二论招标的光伏电站项目装机量将远高于2009年招标的第一批敦煌项目，此前国家发改委已经要求内蒙古、陕西等省份上报了光伏电站的项目。一位参与招标准备工作的专家透露，此次招标方案不再限定技术种类，这意味着价格更低廉的非晶硅薄膜电池技术也可参与竞争，光伏电价将真正进入“1元时代”。

　　 2012年新能源汽车锂电池产值将达700亿元

　　随着全球范围日益严峻的能源危机和环保压力，近年来，世界主要汽车生产国都把发展新能源汽车作为提高产业竞争能力、保持经济社会可持续发展的重大战略举措。新能源汽车成为市场新的增长点，即使在车市低迷的情况下，美国混合动力汽车的销量仍然在增长。

　　中投顾问汽车行业分析师李胜茂指出，中国的传统汽车落后西方发达国家至少十几年，然而，新能源汽车作为一个新兴领域，国产车在这方面毫不逊色。目前，中国政府已经把发展新能源汽车作为国家战略在推动，希望通过发展新能源汽车，在世界汽车制造业占一席之地。财政部与科技部日前发出通知，在13个城市开展节能与新能源汽车示范推广工作，并明确中央财政将对购置新能源汽车给予一次性补助。初步考虑，在未来4年内，采取财政补贴方式支持部分城市在公交、出租等公共服务领域推广使用节能与新能源汽车6万辆以上。

　　目前，越来越多的汽车厂家选择采用锂电池作为新能源汽车的动力电池。当前许多知名的汽车制造商都致力于开发采用锂离子动力电池的电动汽车，如美国福特、克莱斯勒，日本丰田、三菱、日产、韩国现代、法国Courreges、Ventury等。除此之外，国内汽车制造商比亚迪、吉利、奇瑞、力帆、中兴等车企也纷纷在自己的混合动力和纯电动汽车中搭载动力锂电池。中国的锂离子电池产业起步虽晚于日本，但发展非常快，在动力锂离子电池的研发上也投入了大量财力、物力。

　　未来新能源汽车替代传统汽车趋势将成为必然，动力电池作为新能源汽车的“心脏”，将催生庞大的产业经济效应，对电池原材料供应商和厂商来说都是巨大的商业蛋糕。目前来看锂电池则更适合作为动力电池。

　　据中投顾问发布的《2008-2010年中国新能源汽车产业分析及投资咨询报告》预计，到2012年，新能源车的年产量将达到100万辆，按每辆新能源汽车电池成本7万元，正极磷酸铁锂材料52公斤，负极材料41公斤，电解液40公斤计算。100万辆混合动力汽车将带动5.2万吨正极材料，4.1万吨负极材料，4万吨电解液的需求。对于国内电池厂商而言，这将是一个总产值700亿元的大蛋糕。而如果按客车计算，这一数值还将提高3倍——每辆混合动力客车的电池需求是轿车的4倍。

　　需要特别指出的是，汽车产业的发展有着巨大的惯性，其发展和转型速度远不及消费类电子，对电池的要求也远高于消费类电子，在传统消费类电子中赢利的电池制造商并不一定能将其成功的经验应用于汽车零部件生产中，决心投入车用动力电池开发的企业对此要有充分的思想准备以及资金及技术能力上的准备，千万不要在一些概念的炒作下一哄而上。

　　国家发改委汽车专家组组长王书林近日在接受媒体采访时表示，新能源汽车发展规划已经上报国务院，预计明年3月正式颁布。新能源汽车甚至是奥巴马访华期间两国清洁能源圆桌会议上最为关注的话题。

　　电动汽车的特点就是二氧化碳减排效果大。据发电公司推算：电厂的二氧化碳排放系数为1度电0.38千克，汽油为1升2.32千克。以每年行驶3万公里计算，电动汽车行驶150公里需要21.2度电，故其一年的二氧化碳排放量就是1600千克。而汽油车烧1升油大致能跑15.8公里，其一年的二氧化碳排放量将达到4400千克。

　　据亚太电动车协会执行委员周鹤良介绍，我国的新能源汽车早被列入八五计划，但到十五期间还没有太大发展，自十一五开始在节能减排和能源安全的大形势下，新能源汽车开始真正得到大幅度发展，整车优化和关键零部件取得阶段性成果，但前路仍有不少障碍。

　　电池技术是新能源汽车发展的关键瓶颈“燃料电池是未来的发展方向，但暂时不考虑，原因是价格太贵，正处于研发阶段；已经形成产业的铅酸电池是目前的主流；锂离子电池是近期三五年内的发展趋势，期望在下一个五年计划里形成产业化，走上技术成熟的道路。”周鹤良在接受《经济参考报》 采访时分析，“现在最好的电池续驶里程是100-150公里，充电站等社会服务的完善就显得非常重要，国外有些地方10公里一个充电站的做法是值得借鉴的。”

　　周鹤良认为，现阶段光靠市场不会为新能源汽车争取到更多空间，政府一定要出台政策来提高整车厂的产量“发改委、工信部、科技部应该给整车厂一个生产电动车的比例，现阶段1%的电动车生产比例是合适的，每年提升这样的比例，到2020年希望可以达到10%。另外在每年的政府公车采购上加大电动车的比例以缓解整车厂的销售压力。”

　　生物燃料的新机遇

　　与风电、光伏近年来高调的表现不同，生物燃料曾因危及粮食安全而被低调处理。随着非粮乙醇技术开发的成熟，有望在哥本哈根会议后迎来新的发展机遇。

　　 了解到，2008年，生物燃料的全球产量是5876万吨，替代了2%的石油，其中燃料乙醇的产量是5040万吨。以国外为例，今年美国燃料乙醇的产量会达到3300万吨，去年是2700万吨，以美国全国石油用量9亿吨来计算，替代石油率达6%。

　　清华大学新能源技术研究所副所长李十中教授拿出一份2009年的美国能源部财政预算表向《经济参考报》 演示，美国在2009年做了2.17亿美元的预算投入生物质能和生物炼制系统的研发，当年更是追加投资7.865亿美元，由此可以看出美国对生物质能比较重视，在投入上有加大的趋势。

　　李十中认为，产业发展到什么层次和技术紧密相关，现阶段的状况是以玉米(1969,-1.00,-0.05%)等为原料的第一代燃料乙醇影响粮食安全，第二代纤维素燃料乙醇的技术尚未成熟，被称之为1.5代的甜高粱秆做燃料乙醇的技术正在投入工业化试用。

　　李十中介绍了甜高粱秆加工燃料乙醇的几个优势：高粱秆不能食用，不与人争粮；高粱的种植面积大，约有2亿亩左右，分布广；甜高粱一年可以收2到3季，甘蔗只有1季；成本低廉“回收高粱秆的价格是200元/吨，加工1吨燃料乙醇的成本不超过3600元，而1吨第一代燃料乙醇的加工成本不低于5000元。”李十中说。

　　风电行业投资价值凸显 新能源振兴重点支持风电

　　发改委能源研究所可再生能源发展中心人士近日透露，目前国家能源局正在制定有关新能源产业振兴的规划，主要是加快推进新能源产业的发展。在新能源产业的各子行业中，风电将是未来的发展重点，风电板块将有着更大的发展前景和振兴机遇。

　　风电有望成为中国最具潜力的新能源市场。国家能源局副局长刘琦日前表示，中国正在通过规划建设大型风电基地促进风电规模化发展，努力在风能资源丰富的西北和沿海地区建成六个千万千瓦级风电基地。甘肃河西、新疆哈密、以及内蒙古自治区都力图打造中国“风谷”。。

　　 国信证券看好金风科技(18.31,0.39,2.18%)，认为目前国内风电市场仍有望维持高景气，由于进口替代效应，金风等内资龙头企业仍将是最大的受益者，公司收入水平仍有可能持续30%左右的高速增长。

　　银河证券分析师张卫国建议关注华仪电气(12.72,0.10,0.79%)和湘电股份(23.48,0.76,3.35%)。华仪电气的全资子公司乐清华仪风能开发公司持有浙江华仪金风风电49%股份，金风科技持有另外51%股份。湘电股份是国家批准的4家兆瓦级以上风机生产商之一，公司是我国四大电机厂中唯一的辅机制造企业，是发改委指定的设备国产化基地之一，市场占有率保持在13%左右。

　　估值概况：自4月16日A股市场调整以来，风电行业类个股流通股加权平均下跌13.26%，整体动态市盈率(TTM整体法)为23.01倍，较市场处于1664点前期大底21.10倍仅高9.05%，低于2009年3月3日该行业53.62倍的市盈率57.09%，目前估值相对较低，具有投资价值。

　　根据可比分析有5只风电类个股当前市盈率低于1664点水平，这5只个股分别为：粤电力A(000539)、国电电力(600795)、广州控股(600098)、申能股份(600642)、特变电工(600089)，其中，粤电力下降幅度最高，降幅达99.13%，由1664点附近的1382.66倍下降至目前的12.1倍，另外的四家公司也分别下降了56.04%、42.12%、13.49%和2.96%，市盈率分别为23.42倍、14.41倍、14.73倍和20.05倍。

　　行业分析：2009年全球新增风电装机容量达38.3吉瓦(增长41.3%)，其中中国新增13.8吉瓦，占全球总量的36%。中国已超过美国成为全球新增风电装机容量规模最大的国家。中国的累计风电装机容量已达到25.8吉瓦，超越德国成为全球第二。2005-09年间，中国的风电装机容量年均复合增速达到101%。我们预计，未来十年中，只要中国政府出台积极的新能源发展规划并高度重视目前新能源发电在整个电力系统中占比较低的情况，中国的新增风电装机容量就将继续保持高速增长。

　　然而，由于基数效应以及上网问题的限制，增速将较为适度预计2010年和2011年的新增风电装机容量分别为13吉瓦和15吉瓦，累计风电装机容量将分别增长50%和39%。

　　2010年，国有企业开始大量购买海上风力资源项目(总额达近1,000亿人民币，风电场规模达200-300兆瓦)。我国有超过1,800公里的海岸线适合发展风电，根据对10米高度的900多个海上测量站得出的数据进行的气象学研究，我国的可开发风电资源总量达750吉瓦。

　　由于较高的输电和设备安装成本(占总成本的49%；机械设备成本占21%；海上电缆和变压器占16%)，海上风电项目的成本是一般风电项目的2.5倍左右。我国的第一个海上风电项目 102兆瓦的上海东海项目(34组3兆瓦涡轮)已经上网，估计利用率在2,600小时以上。

　　国家能源局最近要求辽宁、河北、天津、上海、山东、江苏、浙江、福建、广东、广西和海南等省市的地方政府尽快递交风电特许权项目招标。我们认为，风电运营商、设备制造商及总承包(EPC)企业都将参与此次首轮招标，项目总规模可能达到4*(200-300兆瓦)。此次招标项目的定价将为以后更大规模的项目招标定下基准。

　　2010年3月，国家能源局已选择江苏省大丰、射阳、东台和滨海四地的风电场进行特许权招标。举例来说，大丰县的3块风电场已获得国家发改委的审批，并分别由中国电力投资集团、龙源电力和华电国际获得，大唐国际、广东核电和华润电力等国有企业还在争抢其余的11块风电场。

　　虽然海上风电项目的发电量较大，但成本也较高，因此根据我们的测算，上网电价要达到0.9-1.2元/千瓦时才能带来合理回报。同时，海上风电项目的建设周期也比陆地风电项目要长的多(海上项目：20个月；陆地项目：8-9个月)。未来2-3年内，海上项目不会有很强的盈利能力，但该领域的投资无疑将逐步增加。

　　操作策略：长城证券表示，2007年我国制订的风电中长期发展目标是“2020年达到3000万千瓦”，随后目标值不断被调高，2009年底风电装机容量已经突破2000万千瓦，3000万千瓦的目标可能今年就能够实现。此次，对陆上风电普查的结果，大幅超预期，如果调查结果最终形成风电建设规划指导的话，风电发展将会迎来“第二春”。个股方面，中银国际最新研究报告稍，首选买入的是龙源电力与中国风电，其中，龙源电力是优势明显的领导者，具有规模和经营效率上的优势；中国风电综合性风电投资企业，通过快速转让风电场来支撑其设计采购与施工管理总承包(EPCM)的业务模式，并保持轻资产模式，值得关注。

　　核电将成新能源领域领跑者

　　估值概况：自4月16日A股市场调整以来，核电行业类个股流通股加权平均下跌19.30%，整体动态市盈率(TTM整体法)为23.81倍，较市场处于1664点前期大底12.54倍高89.87%，低于2009年3月3日市场处于2000点附近时该行业32.13倍的市盈率25.89%，目前估值相对适中。

　　根据可比分析有4只核电类个股当前市盈率低于1664点水平，分别是：嘉宝集团(600622)、闽东电力(000993)、陆家嘴(600663)、申能股份(600642)，市盈率分别为：11.17倍、27.31倍、17.01倍和14.72倍，较1664点水平分别下降：62.68%、29.25%、12.77%和13.49%。

　　行业分析：低碳经济触发核电投资机会。由于光伏、风电都受到电网调峰瓶颈的限制，这也使得核电成为新能源领域的重头。而从我国目前的电源结构看，煤电的比例长期在75%左右，核电仅占1.9%，与全球核电占总发电量17%的比例相去甚远。为了实现到2020年非化石能源占一次能源消费的比重达到15%的目标，大力发展核电成为必然的选择。

　　中国核电发展目标将大幅上调。按照2020年核电装机容量占全国电力总装机容量5%的目标，预计需要核电装机8000万千瓦。比“2005-2020年核电中长期发展规划”制定的目标提高一倍。今年在建的核岛将达到30个，中国成为世界上在建核电项目最多的国家。

　　未来10年核电建设的投资规模将达到1万亿。未来十年新增核电装机7000万千瓦，按1.5万元/千瓦的造价计算，核电建设投资将高达1万亿，其中，用于设备和燃料采购的投资占到50%，相关设备和材料制造商将分享巨大的核电蛋糕。预计2020年核岛、常规岛、辅助设备的国产化程度分别达70%，80%，90%，相应的市场份额分别为1700亿元、1200亿元、1100亿元。

　　核电设备的国产化，以示范工程为依托，通过技术引进、消化吸收，逐步提高核电设备的国产化率。核电设备国产化的主攻方向包括：核岛主设备设计制造、铸锻件和型材等原材料、核级泵、阀、电器、仪控系统的设计与制造。

　　投资策略：东兴证券表示，把握核电设备国产化的重点领域。重点推荐在核岛、常规岛主设备领域优势突出的东方电气；关注国内唯一具备反应堆堆内构件吊篮筒体制造能力的海陆重工；推荐具备百万千瓦级核电空调制造能力的哈空调以及在核极泵市场承接了大量订单的湘电股份。