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国家电网发布2011年智能电表第一次招标公告,本次共招1260万只电表,其中智能电能表1053万只。按产品分包括了2级单相智能表927万只,1级三相智能表110万只,0.5S级智能表15.9万只,0.2S级三相智能表8018只。除此之外,单相普通电能表193万只。
2010年共完成4536万只智能电表招标,相比年初计划的3500万超出约30%;而2011年国网计划招标5000万只,同比去年实际完成量增长仅15%。本次招标为2011年第一次,招标量占计划的21%,目前较难断定全年招标总量是否规模超过年初目标。
2010年共进行了四次招标,分次招标数量存在波动。对比2010年第一次招标的1366万只,本次同比减少了23%。分产品看2级单相智能电表减少较多,技术难、单价高的1级、0.5S级和0.2S级产品均有所增加。
从2010年招标结果看:行业竞争激烈,短期内难出现明显优势企业,在进入门槛较低的前提下,专注细分高端产品或有效提升企业综合实力。排名前三的企业均未上市,合计占比约22%,构成市场第一梯队。上市公司中浩宁达和科陆电子分列第五和第七,科陆凭借差异化路线在高毛利、高精度的0.5S级产品上表现优异。
招标模式转变,2011年看盈利能力恢复和收入规模扩大。2010年初国网招标采取最低价中标,行业内公司整体毛利率下滑明显。以浩宁达为例,三季报时毛利率为33.95%,比2009年的40.50%下滑了6.55%。从半年后国网调整招标模式采取 “次优价中标”,预计企业毛利率将在2011年一季度逐步恢复。在计划招标总量增长15%的前提下,盈利能力大幅回升将有利公司交出靓丽业绩。
行业发展仍处上升阶段,2010年招标模式修改后留给企业盈利空间,年内毛利率提升较为确定,我们认为公司股价已基本反映行业复苏预期。未来招标总量超年初计划将提振行业发展,短期内给予科陆电子和浩宁达“谨慎增持”评级。
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注:板块及分会场持续更新中,请以正式通知为准。组织机构01主办单位青岛市人民政府02支持单位世界水理事会(WWC)国际水协会(IWA)中国工业节能与清洁生产协会河海大学膜材料与膜应用国家重点实验室03承办单位青岛市科学技术协会青岛市商务局青岛西海岸新区管理委员会水资源高效利用与工程安全国家工程研
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