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“冬炒煤来夏炒电”,这一首炒股歌道出了电力股周期性的炒作规律。在A股市场上,随着夏季用电高峰的来临,电力板块已经受到资金的关注。本周大盘走势向弱,前四个交易日沪指连续收得四条阴线,特别是本周一与周四的大跌打击了市场的人气。然而,往往是在市场悲观的
用电高峰来临
6月份到来,也意味着用电高峰的来临。根据中电联开展的规划研究,预计到“十二五”末,全国电力装机、全社会用电量将分别达到14.63亿千瓦和6.31万亿千瓦时以上。在此期间,电源和电网建设将继续较快发展,百万千瓦超超临界机组、新一代核电设备、新能源发电等新技术将成为增量发展的重点。
从今年年初的数据来看,社会对用电量的需求依然较高,另外,在阶梯电价的政策刺激下,短期电力股的表现已经强于大盘。个股方面,九龙电力(600292)、豫能控股(001896)、皖能电力(000543)等电力股表现出众,而且近期电力板块成交量增加,有短炒资金流入的迹象。
在估值方面,被誉为防御性板块的电力个股长期处于低估值的水平。目前,电力板块处于业绩转折期以及估值修复期。统计数据显示,今年以来,电力板块平均PE为15.16倍,在两市所有行业中处于中等位置。市净率也是如此,板块平均值为1.67倍,仅高于金融、交通、建材材料等板块。从估值水平来看,目前电力板块整体的水平依然偏低,后期或有炒作空间。
煤价下调+阶梯电价
在基本面上,电力板块也有不少利好消息。先是阶梯电价即将实施,后有原料煤价、以及运输费用油价的下调,如此以来,随着产品价格的上调以及原料的下降,电力行业的整体盈利水平有望提高。
6月份,各地阶梯电价听证会陆续结束,阶梯电价的措施也在开展,电价的上调将有利于电力行业拓展盈利空间。招商证券的研究认为,伴随阶梯电价的实行,预计今年电力、热力行业今年年度全行业的营业收入将超过5万亿元,同比增长约17%。
除了电价的调整之外,原料的下调以及运输成本的下降,也是有利于电力行业经营发展的因素。
其中,煤炭价格持续下跌从成本方面对电力行业有实质性的利好。今年以来,伴随着宏观经济的调整,煤炭的下游需求一直不旺盛。另外,近期由于国际煤炭价格持续下跌刺激煤炭进口的激增,这也从一定程度上加速了国内煤炭价格的回落,也直接导致电力行业、尤其是火力发电行业成本的下降。
展望煤炭后市,目前全球经济增速放缓态势仍有加深迹象,短期内动力煤需求很难得到明显提振,国际动力煤市场面临进一步下滑风险;今年二季度水电情况好转,并且今年年初至今煤炭进口量居高不下,港口动力煤现货价格承压。
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煤价经历“五天乐”之后,出现滞涨回落。终端需求释放有限,对煤价上涨支撑一般。随着北方取暖季节的结束,居民用电需求将有所减少,煤价支撑动力不足;月底之前,港口煤价将继续保持阴跌模式。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:吴梦)本周后半程,下游询货问价冷清,港口市场观望情绪渐浓,贸易商报价暂稳
需求方面,下游复工及基建开工,工业原料用煤需求复苏,电厂负荷增加,电煤日耗及非电行业耗煤也有提升。近日,港口调入稳定,调出明显增加,环渤海港口库存呈缓慢回落之势;但临近用煤淡季,气温回暖,居民用电一般。国内市场供应宽松格局未改,各环节库存持续积累,市场实际交投冷清;仅有少量刚需采
中国电煤采购价格指数(CECI曹妃甸指数)第1336期
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此轮煤价上涨,主要是部分电厂空单及刚需采购需求释放,而贸易商手中的低价货源偏少,促使市场出现短暂的供不应求现象,拉动煤价出现5-10元/吨的一小波行情,部分贸易商接机出货。在市场出现短暂亮点的同时,隐忧仍在;目前,在环渤海港口,还有大量中低卡的长协煤由于价格达不到下游要求,而无人问津
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环渤海港口调入量保持中高位,大雾大风封航,港口库存快速积累,创近几年新高,但港口锚地船舶数量整体仍处于低位水平。终端用户需求略有上升,下游空单释放,但买不到货,贸易商抵抗情绪升温,报价小幅上扬。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:董盈)受寒潮影响,电厂日耗缓慢上行,需求略增,继续保持去库
中国电煤采购价格指数(CECI曹妃甸指数)第1333期
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节后,在基本面供强需弱的反差格局下,市场空头情绪持续占据主导,港口现货价格在跌破年度长协价格后,市场对煤价形成一定支撑;叠加进口货源对沿海市场的补充效应减弱,而重要会议后,政策预期提振等积极因素开始修复市场情绪。煤价从上周四开始,进入上涨通道,一些刚需逐渐释放。(来源:鄂尔多斯煤
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