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煤炭供给紧缩有望持续到明年一季度

2012-11-29 10:40来源:安信证券关键词:煤炭发电量火电厂收藏点赞

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全年产量逼近或突破39亿吨。10月全国煤炭产量3.16亿吨,同比下降4.24%,环比下降0.94%,环比连续4个月下降,降幅与上月基本持平;1-10月份累计煤炭产量32.81亿吨,同比增长4.4%,增速较上月回落0.8百分点。按照目前情况来看,全年可能接近或突破39亿吨。

产煤大省中内蒙古乡镇煤矿大量复产。10月份山西煤炭产量7313.61万吨,同比下降3.32%,在9月份恢复正增长后再次回落,环比9月下降2.04%。内蒙古煤炭产量则出现恢复性增长,当月煤炭产量10335万吨,同比增长18.18%,环比9月增长41.58%,其中乡镇煤矿的产量已经恢复至正常水平,当月产量为4298万吨,其中尽管没有超过4月份创下的年内高点,但已经超过5月份的次高产量水平。陕西煤炭产量3481.29万吨,同比增6.07%,环比升5.91%,是在连续4个月环比下降后首次出现回升;陕地方煤矿复产仍不充分,10月份地方矿产量同比下降2.70%,连续3个月同比下降。

需求好转。10月火电厂发电量2925.9亿千瓦时,环比上月回升2.62%,而水电发电量为741亿千瓦时,环比连续2个月保持10%的降幅,占发电量的比重为20.21%,较上个月下降2个百分点,水电挤出效应明显缓解。钢铁方面,在产量回升的情况下,库存继续下调,截至11月23日,钢铁社会库存1192.67万吨,创2010年以来的低点。11月下旬在钢价滞涨和原材料价格连续反弹双重影响下,钢铁行业毛利空间迅速收窄,截止11月23日,4周原材料库存假设下吨钢毛利估算137元/吨,较上月回落63.84%。

库存再次回落。截止10月底,全社会煤炭库存达到3.68亿吨, 继7、8两个月连续回落9月回升,后再次回落,较9月份减少1.34%,较年初高20.55%,较6月份3.8亿吨的峰值水平低3.16%。从终端用户来看,库存总量和可用天数均有所回落,截止11月10日,电厂库存为9030万吨,较上月下降3.68%,可用天数为27天,较上月下降4天。

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