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韶能股份:来水极佳期待水电弹性,生物质发电带来新的成长空间
公司电力资产为主,股权相对分散。目前可控装机91.221万千瓦,权益装机79.561万千瓦;其中水电装机67.221万千瓦(权益57.361万千瓦),火电24万千瓦(权益22.2万千瓦),电力资产主要分布在湖南和广东。第一大股东韶关市工业资产经营公司持股16.85%,前十大股东合计持股仅23.56%,股权相对分散。
机械板块成多元化亮点。公司98年至05年进行了一系列业务多元化的尝试,并在07年至11年将发展前景不够理想的业务逐步剥离。机械板块目前成为公司多元化的亮点,宏大齿轮收入规模近几年快速增长,09至11年复合增长率超过120%,盈利能力也逐步释放,预计12年净利增长35%以上。
来水极佳促水电资产盈利大幅提升。公司下属19个水电站受区域来水影响,盈利能力波动幅度较大。经历11年大旱之后,今年上半年来水极丰,全年有望迎来丰水年;同时考虑到年初水电上网价格的提价效应,公司水电板块12年有望展现出可观的业绩弹性。
煤价下跌超预期,火电板块扭亏可期。12年以来秦皇岛煤价大幅下跌,远超市场预期,公司火电资产虽身处湖南,仍有望在本轮的煤价跌势中逐步受益。目前公司进场煤价已接近火电资产盈亏平衡点附近,未来随着煤价跌势的逐步传导,火电资产有望摆脱前两年大幅亏损的局面。
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传统的夏季用电高峰没有出现
每年7、8月份是传统的用电高峰期,但今年没有出现,7、8两月公司旗下电厂的发电小时数环比和同比都出现负增长,原因两方面,之一,需求弱;之二,水电发电量大增挤压了火电的出力,我们预计4季度将出现环比改善。
长期看空煤价,但公司依然希望签订长期低价的合同煤
公司认为煤炭的限产保价不能持续,煤炭供需格局已经逆转,但冬季高峰到来前公司应该还是会提前增加库存。年初以来公司入炉标煤价格下降约15%,考虑到30%的合同煤价格涨了5%,也就是说市场煤部分的跌幅要大于15%,公司很大一部分电厂分布在山东,山东煤价下跌的时间晚于东南沿海煤价,但7、8月以来山东煤价出现补跌,累计跌幅不低于秦皇岛煤价。
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7月11日,江西省共青城市南湖新城生活污水处理厂网一体化改扩建项目设计、采购、施工(EPC)总承包中标结果公示。中标单位:共青城市青创文化旅游发展有限公司(九江市规划设计集团有限公司),中标价格102892436.08元。本项目的工作内容包括:工程设计、施工、采购、调试、竣工试验、验收及保修期内的保
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7月11日,福建省莆田市仙游县城区污水处理厂新建工程项目全过程咨询服务公开招标。公告显示,本项目工程总投资14557.31万元,其中工程建安费12016.82万元。建设规模为污水处理规模3.0万m3/d。本项目全过程工程咨询服务包括但不限于:全过程工程项目管理服务、设计咨询、工程勘察、工程监理、工程造价、
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