中电环保毛利下滑遭高管轮番减持-第2页-北极星电力新闻网

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上市后毛利率下滑

大批管理层纷纷减持，是否意味着公司的业绩出现问题？1月19日，中电环保发布业绩预增公告。不过，将公司当前业绩与以往业绩对比后可知，其业绩增速已出现下滑势头。

公告显示，2012年公司有望实现营业收入3.64亿元，净利润5700万元，分别同比增长51.1%和23.8%。在公司发布的2012年一季报、中报和三季报中，其净利润增速分别为63.52%、23.23%和26.75%。这意味着，公司去年第四季度的经营情况并不理想，甚至较上一年同期有所下滑。

除此之外，公司主营产品毛利率也已呈逐步下降趋势。中电环保旗下产品主要由凝结水精处理、给水处理、废污水处理及中水回用和市政污水工程三部分组成。

2011年2月中电环保上市，其上市首年披露的中报显示，公司凝结水精处理、给水处理、废污水处理及中水回用的毛利率分别为43.34%、25.72%和35.85%。而到2011年年报时，上述各项业务的毛利率分别为37.94%、26.79%、30.71%。其中两项主营业务的毛利率已开始下滑。2012年上半年，除给水处理的毛利率有所上升外，其余两项主营产品的毛利率继续下降。

整体而言，公司的毛利率也呈下滑趋势。2011年，公司整体毛利率为33.79%，至2012年中报时，已下滑至26.21%。去年前三季度，该指标有所回升，但只有27.51%，比2011年减少了6.3个百分点。

市盈率36倍估值偏高

在2012年12月国家“十二五规划”相关环保政策出台后，该板块受到政策推动不断上涨。截至3月7日，环保工程及服务指数60日涨幅已达50%以上，市盈率达51倍以上。

湘财证券分析师朱程辉在接受记者采访时建议投资者：“在持有环保股时应以主题投资为主”。

他认为，伴随着股价大幅拉升，环保板块估值已过高。未来环保股中将出现业绩分化，对于目前市场现给予的高估值，即使有业绩预期向好的上市公司其股价也要面临横盘整理，消化估值。整个板块未来走势也须谨慎看待。

“中电环保主要订单来源火电新增项目增速放缓，行业内竞争加剧，公司未来业绩还有待观察。”朱程辉补充道。

不过，按中电环保1月份发布的2012年业绩快报计算，其当前市盈率已达超过36倍，相对于上证综指当前10倍左右的市盈率而言，其估值已明显偏高。（《投资者报》分析员付兴)

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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