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泰达股份主业不明 环保产业成为鸡肋

2013-04-15 15:39来源:《中国经济和信息化》杂志关键词:垃圾发电垃圾焚烧发电泰达股份收藏点赞

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报告指出,鉴于在签署《战略合作协议》后还需履行尽职调查、审计评估、商业谈判及上报审批等诸多程序,“尚不能确定是否能在2012年内完成交易,因此无法确定本次交易是否对公司2012年度财务报表造成影响。”

5个月后的2013年4月2日,有知情人士向《中国经济和信息化》记者透露,双方目前还未到确认收购的地步,还有一系列的考察工作正在进行中。

泰达的“鸡肋”

随着垃圾填埋污染问题的暴露,垃圾焚烧迅速成为替换的垃圾处理方式。港交所上市企业新环保能源控股有限公司4月2日发布公告,称拟向独立第三方收购广东惠州生活垃圾焚烧发电项目,并已获董事会初步确认。类似积极投身于垃圾焚烧项目的公司越来越多。

泰达股份为何此时要退出垃圾焚烧发电业务?作为泰达股份环保产业的主要业务平台——泰达环保的核心业务为垃圾焚烧发电、垃圾综合填埋和秸秆焚烧发电。截至《战略合作协议》签署前,其拥有4个垃圾焚烧发电厂项目,5个垃圾填埋场项目,以及3个在建的秸秆焚烧发电项目。

环保产业一度是泰达股份拿得出手的品牌形象业务。2012年3月28日离职的原总经理吴树桐曾对媒体公开说:“泰达的主营业务之一是环保领域的生活垃圾处理,泰达的无害化垃圾处理水平达到60%以上,主要运用焚烧法、填埋法和综合利用法,将垃圾变废为宝,用垃圾处理后的热量发电。其他领域的业务也要按照循环经济的理念来做。”

但有分析人士指出,泰达环保却是泰达股份的“鸡肋”。泰达股份投资泰达环保已经12年,前后共投资25.35亿元,属于上市公司投资规模最大的子公司。而泰达环保的盈利能力着实让股东大失所望,除了2010年和2011年净利润超过0.4亿元,其余最高的也只是0.35亿元。

事实也并不完全如此糟糕。2012年,泰达环保实现营业收入2.15亿元,净利润约为0.20亿元,毛利率为17.23%。比泰达股份毛利率还高出近4个百分点。而近两年泰达环保的毛利率都高于泰达股份。

类似于环保产业被剥离的还有“交通行业”。从2001年至2006年,“交通行业”虽然未能贡献过逾亿元的营业收入,但其毛利润却保持在77%以上的高位水平。

换句话说,盈利能力并非泰达股份这家上市企业是否剥离环保产业的首要考虑指标,而其首要考虑的是是否体现控股股东的意志。早在2004年,泰达集团即确定了“以土地为核心资源,对接国内外资本市场,实现股权多元化,在3~5年内成为天津市最具实力的城市运营商的产业定位和企业经营目标。”

在泰达集团确定这一经营目标两年后,“商品房”即成了泰达股份的主业,为其贡献了3.36亿元营业收入,这个最大主业,占2006年全年营业收入的23.14%。这一业务直至2011年才从其业务中消失。

有意思的是,泰达股份曾经试图进行重组,但失败了。2008年12月29日,泰达控股拟筹划对泰达股份进行资产重组事宜,泰达股份股票自第二日起停牌。然而,仅仅一个月不到此项重组即宣告中止。

有消息人士透露,泰达股份此前的重组流产跟2006年6月即已掌权泰达控股的张秉军有关联。那么,直接掌权泰达股份的张是否会力推改革?不妨拭目以待。(记者 肖隆平)

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