电力设备行业从配网和节能环保入手-第2页-北极星自动化网

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设备商在国内当前是分为三大类，第一大类是全套的解决方案，这块是南瑞和许继，它们提供了全系列的产品，许继电气在2011年在山东拿了一个大单，那个单子有30多个亿，支持了公司12年、13年的业绩增长，这一块我们相信南瑞也是有这个实力的，特别是今年年初南瑞集团一个做配电开关的厂商进来之后，再加上本身配网自动化的业务，也具备了全套解决方案，只是说国家电网这段时间在许继和南瑞之间做了一个平衡，导致许继这两年的业绩快速释放，南瑞未来还是有很大空间的。第二个就是自动化解决方案商，提供的产品是南瑞跟许继主站、子站、终端的产品。另外就是一次设备的制造商，这块大家印象比较深刻的，如果说明年整个配网投资能够有比较快的成长，这一块应该是一个最容易见到效果的地方。

节能环保，这个不用多说，具体到我们行业主要可能有后面三个方面，一个是固费处理，还有就是变频改造，还有非晶变压器的应用。我们看好的标的是谋求转变，从简单的设备供应商慢慢转向工程总包，最后向电站运营等领域拓展的上市公司。这是相对来说比较确定的领域。

另外我们关注变革产生的机遇，这个机遇是在新能源领域，新能源领域分为两大块，一大块是光伏，一块是风电，光伏当前装机容量比较少，去年差不多有830万千瓦，火电有7、8个亿千瓦，风电去年是7500万千瓦，跟国际市场做个对比，基本上相当于德国的五分之一还不到，美国能源结构的问题，对新能源这一块并没有特别多，装机容量相当，今年会有比较大的增长，另外就是国家当前有一个问题，光伏产量占到全球50%的产量。另外一个是风电的问题，我刚才谈到了风电的装机规模是7500万千瓦，它的装机容量不小，但是有一个主要的问题是并网，在2011年还有2012年年初，风极脱网，还有叶片撕裂，导致西北那边很多风机直接脱网，对整个电力系统造成了很大的冲击，在2012年整个风电装机规模下滑了将近有50%，但是我们看到后边这些政策慢慢已经出台，相关的这些问题都会得到解决。

先讲光伏，光伏首先发电成本的下降，从08年到12年光伏发电成本下降了约71.4%，另外就是光伏上网价格的明晰，这是今年8月份能源局公布的光伏标杆上网电价，这一块大家看过德国光伏产业发展可以看到，在标杆电价出台后是爆发式的增长，首先就是成本下降跟补贴政策的明晰，在这个前提之下，我们测算了整个光伏项目的投资收益，三类地区我们按照1450小时、1550小时还有1350小时一年持续光照时间测算，测算下来内部报酬率已经高达11%到13%之间，收益非常可观，之前达到8%、9%光伏电站投资的热情就会非常明显。

风电，我们看到并网问题正在逐步解决，最近一次是南方电网这边，关于光伏等新能源，这块有风电的措施，发改委有它们的，国家电网南方电网，还有能源局都有相关的政策，我们相信未来它还会再出台一系列的政策解决这个新能源并网的问题，后面的装机会有明显的增长。风电和光伏我们做了一个对比，我们对光伏的判断，光伏整个弹性是最好的，也就是说它有一个量的问题，因为基数比较低，还有利的问题，它的业绩会有相当大的弹性。风电，对它的评价是相对稳健的态。

下面讲一下特高压这一块，特高压的判断我们是这样，首先国内的电源建设除了传统的火电还有水电，另外在东南沿海始逐步开建了，主要是核电，上面有相关据，大家可以看，西南水电距离比较远，西南到东部用电集中区域有2000公里左右，这一块用特高压直流输电是非常合适的，东南沿海从福建到上海，这个距离就明显用高压直流效益体现不出来，这时候更适合用高压交流输电线路做大功率的疏散应用。我们看到特高压整个设备的运行是非常稳定的，两条示范线路，第一条示范线路已经平稳运行了四年多，第二条已经差不多有一年了，解决了国内输电问题，特高压输电技术已经得到了国际点工委的肯定，作为国际标准。

最后是投资策略的问题，第一条是确定性的，配网和节能环保。第二条是变革当中的酝酿机遇，这块是新能源，我们认为光伏弹性更好，风电相对稳健。第三条，特高压这一块，关注平高。还有一点，当一个行业趋于平稳的时候有不少公司会采取一些措施，包括有一些可能进行重组，我们对国电南自做了很大的预期，公司本身的技术实力和销售收入都是不错的，技术实力是绝对没问题的，国内变电站，自动化领域排在含三的企业，它的销售收入一年差不多有40、50个亿的收入，净利润非常大，主要的标的智能电网这边大家可以看一看。最后是重点公司的估值评价表。我的发言就到这里，谢谢大家。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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