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深度报道:史无前例的核电IPO

2014-05-19 10:33来源:《财经》杂志关键词:中核集团中广核核电IPO收藏点赞

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中国超过90%的核电站处于两大核电巨头的掌控之中,他们不约而同决定在2014年推进一项业内史无前例的行动——将旗下核电资产打包推向资本市场。

5月4日晚间,中国证监会网站上刊出了中核集团旗下的中国核能电力股份有限公司(下称中核股份)招股说明书。这家公司由中核集团持股97%,主要资产为中核集团下属所有核电项目、专业化的核电运营公司和一个能源公司。中核股份计划今年实现A股IPO,募资金额最高162亿元。

中广核集团核电资产的上市平台,即中国广核核电股份有限公司(下称广核股份)也在今年3月24日成立,中广核将旗下在运核电资产和专业化的运营公司打包注入该公司,力争今年登陆港股。

如不出意外,中国内地和香港的资本市场将在今年分别迎来中国两大核电巨头,其中,中核股份或成为2010年8月光大银行(601818.SH)募集217亿元以来最大的国内IPO。

核电资产上市,堪称史无前例。在世界范围内,虽然不少上市公司涉足核电,但从来没有一家企业将核电资产剥离实现整体上市,资本市场迄今也无一家以核电为主业的上市公司,以至于各家投行在给两大核电巨头估值时,找不到合适的参照体系。

中核股份发布的招股说明书,亦可称中国核电行业一次史无前例的信息披露。这份长达300页的文件,从财务、人事、风险和项目进展等多个方面,详细解读了中核集团的核电资产,中国投资者和公众首次对核电有了全方位认识。

从2014年开始,关于加快发展核电的讨论在业界快速升温。雾霾治理迫在眉睫,中国决策层已将核电视作实现能源转型和环境改善的最优解决方案之一,国家主要领导人均在多个场合表态要发展核电。

从潜力上看,中国将是未来世界最大的核电市场。目前,世界核能发电量平均占比为14%,中国仅有2.1%。为此,中国制定了一份核能复兴方案,路透社称之为“福岛核事故之后全球最大的民用核能扩张计划”。到2020年,中国将有5000万千瓦的核电装机,总量为现在的3倍!两大核电巨头,将在此间扮演最重要的角色。

巨大的装机规划,意味着核电企业对资金的极度渴求。而对接资本市场的代价,是“隐私权”的丧失。日本福岛核事故之后,民众对于核电安全的极度关注,已让原本保守封闭的中国核电企业措手不及。进入资本市场之后,核电企业的曝光度和透明度将全面提升。他们必须尽快适应纷繁复杂的资本市场和现代企业制度——无疑,这也将是一次史无前例的挑战。

中核去沪、广核赴港

中核股份和广核股份都计划在今年内实现IPO。中核股份选择登陆A股市场,广核股份则将进军香港联交所。中核股份的招股书显示,公司资产包括中核集团旗下所有核电项目,拟募资净额最高不超过162亿元。

今年3月24日,中广核集团成立了广核股份,将集团旗下已投运的核电资产和专业化的核电运营公司注入其中,作为上市的平台。

一位五大发电集团的前高管对《财经》记者称,按照资产规模分析,广核股份的募资金额应不小于中核股份。

中核股份、广核股份上市为何兵分两路?业内人士分析,主要有两方面原因。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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