雪浪环境业绩增速下滑-北极星电力新闻网

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雪浪环境IPO终于成功闯关，但是其公司本身存在的业绩增长率下滑、抵御风险能力偏低等问题，依然影响雪浪环境上市以后的成长性。

雪浪环境确定此次发行价格定为14.73元/股，发行市盈率22.17倍。发行人此次发行的募投项目计划所需资金额为25,837.00万元，预计募集资金总额为29,460.00万元，扣除发行人应承担的发行费用约3,649.46万元后，预计募集资金净额为25,810.54万元。

公司此次实际募集的资金将全部投资于年产20套烟气净化与灰渣处理系统项目、研发中心项目和偿还银行借。上述项目总投资额为28,837.00万元，计划投入募集资金金额为25,837.00万元。

客户相对集中，业绩增长率下滑

雪浪环境属于专用环境污染防治专用设备制造业，是以烟气净化和灰渣处理技术应用为核心，主要为垃圾焚烧发电和钢铁冶金行业客户提供烟气净化与灰渣处理系统设备。

根据招股说明书显示，2009年、2010年及2011年，雪浪环境来自于前五名客户的收入分别为12,705.79万元、16,545.06万元和21,586.34万元，占同期营业收入的比重分别为56.23%、56.69%和58.75%;雪浪环境来自于前五名客户的应收账款余额合计分别为3,666.93万元、3,132.40万元和4,795.62万元，占同期应收账款总额的比重分别为50.38%、40.73%和44.49%。

与此同时，公司来自于核心技术产品收入前五大合同的金额分别为3,524.09万元、7,312.79万元和9,742.54万元，占同期营业收入的比重分别为15.60%、22.29%和26.52%。由上可见，报告期内公司客户和业务相对集中。

据记者整理发现，公司近年来业绩虽保持了增长但增长率在逐年下滑。按照招股说明书显示，2011年、2012年和2013年，公司营业收入分别为3.67亿元、3.83亿元和4.15亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为4,983.01万元和5,282.53万元和5,315.15万元。

2011年公司营收的增长率为25.88%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润的增长率为50.38%;2012年，公司营收和净利润分别较2011年增长4.19%和6.01%，而2013年上述两项数据则分别较2012年增长8.46%和0.62%。

基于公司工程周期长，资金占用量大、客户和业务相对集中的特点，业界认为雪浪环境的发展抵御外来风险能力偏低，是否掌握核心技术以及资金回笼能力的好坏对于公司的长期稳定发展具有重要意义。

毛利、市盈率较行业平均值一高一低

据悉，公司的主要竞争对手包括龙净环保、菲达环保、盛运股份、杭州新世纪能源环保工程有限公司、重庆三峰卡万塔环境产业有限公司等。整体来看，公司毛利高于行业平均值，市场占有率也保持了较高的水平。

按照垃圾焚烧行业进行对比，公司2009、2010、2011年的毛利分别为25.98%、26.79%、26.15%，均高于这三年的行业平均值。

原标题：雪浪环境业绩增速下滑，被疑抵御风险能力偏低

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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雪浪环境业绩增速下滑

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