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华西能源拟2.13亿元收购北京力拓65%的股权

2014-06-18 12:58来源:国海证券作者:谭倩关键词:华西能源北京力拓燃气轮机收藏点赞

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同比假设,按照华西能源并购力拓后,预计一期建设170MW项目(以燃气轮机功率计算),预计投资约6.5亿,净利润约8000-9000万。余热利用业绩随着项目的逐个建成,将在2014-2015年逐步体现。随着西气东输各线的建设,预计未来中石油还将有约90个余热余压项目,华西能源收购力拓后,有望参与后续项目的竞争。

3、北京力拓现有节能服务业务快速增长,收购对价合理北京力拓节能工程技术有限公司是2009年10月成立,是一家专门从事石油石化领域的节能设备服务的公司。目前主要以变频设备、恒压泵为产品,为石油领域提供网电改造、滤波与功率补偿等节能服务,近1-2年节能服务业务刚刚打开市场,步入快速增长。2013年公司净利润约256万(未净审计),相比2012年增长413%。北京力拓非余热余压项目,按照保持现有发展势头预计,2014年传统业务净利润有望达到1000万,2015年有望达到2000-3000万。华西能源以2.13亿收购其65%股权,相当于对北京力拓整体估值约3.3亿,相当于力拓的非余热余压业务2015年净利润10-15倍。除此之外,华西能源收购后,还将获得北京力拓公司拥有的余热余压发电项目开发权,综合评价本次收购对价合理。

4、锅炉业务维持稳定,海外总包订单或带来超预期空间华西能源传统锅炉业务主要来自国内高能耗企业的自备电厂、热电联产机组,特种锅炉以及海外的电站总包业务。2013年在国内经济持续低迷,传统电力投资需求增长乏力,印度等新兴经济体增速放缓、货币贬值、通胀压力居高不下、投资增速明显下降背景下,公司正式签订及中标合同总金额30.06亿元,虽然仅为年度方针目标计划的75.17%,相比2012年全年新签订单23.60亿元,同比增长27.4%。同时,据了中标项目主要为国内合同,国内新签合同实际增长。而目前公司在印度、巴基斯坦、泰国、韩国等都有多个大型电站总包跟踪项目。例如公司与巴基斯坦旁遮普省签订合作备忘录,涉及电站总投资约92亿人民币。预计2014-2015年公司传统业务稳定发展维持在25-30亿收入,约8000-10000万净利润。但如果有海外大型总包项目落地,将带来超预期空间。

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