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华西能源拟2.13亿元收购北京力拓65%的股权

2014-06-18 12:58来源:国海证券作者:谭倩关键词:华西能源北京力拓燃气轮机收藏点赞

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事件:

华西能源16日晚间公告,公司6月13日与北京力拓节能工程技术有限公司(简称“北京力拓”)签订《投资意向协议》,拟以自有资金出资2.13亿元收购北京力拓65%的股权。

主要观点:

1、收购北京力拓,公司余热利用产业链拓展至燃气轮机、天然气行业华西能源的主营业务为煤粉锅炉和节能环保型锅炉。近年来,公司依托装备制造实力,积极向节能环保工程和运营发展,依次延伸了垃圾发电,余热余压利用、清洁燃煤等业务。过去,公司参与余热利用项目,主要依赖生产和销售钢铁高炉煤气炉等产品,此次收购北京力拓,有助公司进军天然气燃气轮机余热利用市场。

国内余热发电项目大部分合作对象是水泥、玻璃、钢铁等企业,项目开发需要逐个突破,并且每个项目建设方案和技术难点差异较大,同时余热利用项目在很大程度上依赖下游企业的开工率,盈利能力存在不不确定性。但天然气管道沿线压气站余热、余压项目,由于下游客户一致,压气站的设计相对标准化,同时西气东输气量相对稳定,是国内盈利能力较好的余热利用项目。

2、北京力拓拥有15座站的余热余压发电服务协议,华西能源投资后续盈利空间大截止2013年,北京力拓已经与中石油管道联合西部公司和中石油西北联合管道公司就西一线、西二线中的14座燃驱压气站和西三线中的1座燃驱压气站的余热发电项目签署了合同能源管理服务协议。据了解,近期力拓又将逐步新添多个余热发电项目开发权。

由于框架协议没有明确披露余热发电项目投资规模和盈利能力,但我们可参考首航节能收购新疆西拓案例。

新疆西拓和北京力拓的主要管理人和股东均是张英辰和郑硕果夫妻,因此两家公司在经营和管理上有一定的共同处。首航节能以10.5亿价格购入新疆西拓公司100%股权。新疆西拓现有13个余热项目,合计256MW,需要总投资约9.6亿元,建设期约18个月。根据首航节能披露的盈利预测,2016年13台机组将全部建成实现发电,年可实现发电收入2.78亿元至2.95亿元,年可实现净利润1.29亿至1.62亿元。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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