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VC,风险投资阶段
VC阶段的投资一般应该是股权投资中最集中的,因为这个时期公司创始人的热情最高,公司的业务或项目也小有成就,甚至好一点的公司也开始盈利。这个时期最主要的特点是公司具备特别高的成长性,也许有的公司还在整体上赔钱,但赔钱的额度在大幅度下降,让人看到有非常好的盈利前景。这个阶段的投资一般规模比较适中,从几百万到一两个亿人民币之间都有可能,投资基金的持股比例一般也都在30%以下,在董事会派出至多一个董事,这个阶段的投资对于想做大的公司来说是最有帮助的阶段,可以在发展的速度上踏上一脚油门,并同时帮助企业搭建合理的公司治理结构,推动企业的业务实现规模化推进或批量化复制。
PE,中后期投资
其实到底什么时候算是PE阶段一直也没有一个规范的说法,一般这个阶段的投资相对已经非常稳健成熟,企业的盈利规模也具备了相当的程度,IPO已经是遥遥可期,这个时候的投资往往风险性比较小,但投资的规模要求比较大,从几千万到十几亿之间都有。由于IPO有望,这在中国股市的黄金期就意味着巨大的财富回报,所以一般PE阶段的投资竞争度都非常高,拼基金品牌,拼和创始人关系,甚至拼桌子下面的一些交易等等。业内曾经流行一个顺口溜叫,VC靠胆量,PE靠酒量,这也从一个侧面说明了PE竞争的激烈程度,甚至国内有很多权势阶层也深浅不一地介入了这个投资阶段,并从中收获颇丰。这个阶段往往也是投行们围猎的时期,不过随着竞争的激烈,投行这几年也都工作前移,往往在VC阶段就开始深度介入。近几年,随着整个投资领域的成熟和发展,从投资、投行、证券公司、股票基金、并购等等都已经开始了错综复杂的交错,形成了一个复杂的交易和商业体系,这是目前国内收益最高,但同时也是竞争最为激烈的领域。一个投资经理一天飞几个城市,一年250天的出差奔波,甚至突然病倒甚至早亡都已经是家常便饭,这是一个既让人羡慕又让人感到异常疲惫的一个行当。世面上也曾有如果你爱一个人就让他去做投资,如果你恨一个人也让他去做投资的说法,可见这是一个机遇与挑战多么并存的行业。
3、环保企业在进行股权融资时的一些特点
我们环保产业随着国家的重视程度越来越高,环保市场的不断扩大和多样化,现在已经是股权投资特别关注的一个领域了。在近五年来,环保领域,或者洋派一点的也叫清洁技术领域的投资总体额度基本上都处于国内股权投资总额的前三位,有些基金甚至把环保领域的投资摆放在特别重要的位置上。比如象青云创投就是一直专门从事这个领域投资的基金,旗下既有美元基金,也有人民币基金,象红杉资本,启明创投等等大概有几十家投资机构把环保领域的投资作为最主要的投资和关注领域,同时他们在该领域的投资也获得了不错的商业回报。
对于投资基金们来说,环保产业的投资可以说在各个类别的投资领域中是最复杂的一个领域,这个领域既是政策的高敏感区,也存在多如牛毛复杂多样的技术,而且市场的买单人很多的是政府或政府的骨干型企业,市场分散度高,各种关系复杂交错。在这样一个领域要想挖掘出有潜力的投资的苗子非常考验投资人的系统分析能力和吃苦耐劳的挖掘精神,因为这是一个令本行业的人都深感迷惑的产业,外行人要想摸清楚不绞尽脑汁,跑断腿是根本做不到的。
反过来,我们环保企业面对形形色色投资人和他们背后的各类基金,怎么样去识别他们也需要格外的小心。现在说着大话,吹着牛皮,油头粉面大款摸样的投资人可不在少数,其实这里面有很多人根本没有什么大钱,甚至有的是先扎好了项目,然后回过头去再找钱,所谓做反向投资的人也大有人在。即使是在那些真实的投资基金中也分为两类,一类是钱也多,人才也集中,团队也专业的基金,比如青云创投,但这样的基金往往对项目的研究和审查也格外慎重,尽职调查非常认真负责。那些要想搞点钱渡过企业难关,项目本身的成长性不是那么经得起推敲的企业建议不要找这样的大牌基金。但国内也有一些本土的小基金,钱有不少,但团队并不特别专业,也很想冲业绩,尤其对环保产业的认识不是那么深刻,这样的基金往往比较容易谈,但这样的基金入驻后,后续的增值服务可能比较有限,更多的是帮你找点官员关系,在技术资源,渠道资源,协作资源上可能并不能给你带来太大的帮助。找不同的投资人谈合作实际上有利有弊,也所谓不是一家人不进一家门。所以融资和投资其实都没有一定之规,这需要比较深的对行业的研究水平,对投资人需求和特征的深刻把握,如果双方,不管是融资的,还是投资的,在环保这个领域如果没有深入的积累,建议还是找专业的机构给你望望诊,把把脉,因为投资这个事马虎不得,就象结婚娶媳妇,仓促进家门是要有后患的,那种结了婚再闹分家的成本可比化几个咨询费不知道要高多少倍,因为这本就是个专业的事情,自然也只有专业的人才具备专业的水平。
很多投资基金在谈合作的时候都会特别强调自己的后续增值服务能力,能帮你带来多少资源云云,关于这一点环保企业们大可不必给予过高的期望。从事环保产业多年的企业家们都知道环保产业其实是个水很深的领域,这行当里面各种资源的积累可不是几日之功,那些成天以挣快钱为目标的投资人们是不太可能在这个领域有很深很系统的耕耘的,因为算算投资行业火爆的日子也就是近两年的事,投资人们如果比我们从事这个行业多年的人还具备更多的资源的话,那我们的环保企业家们不是显得很笨拙么?其实投资基金们能在投资后帮上忙的地方大多数局限于财务方面,行业资源,技术资源,市场资源,人脉资源根本不是他们的优势,环保企业家们还是要清醒地明白,钱只能是帮钱的帮,其他的忙还是组要自己打理的,不可信那些妄言。
环保产业是个会持续大发展的产业,这一点毫无疑问,这个产业更好的日子还在后头。现代竞争环境下,一个产业要发展,特别是快速发展必须要借助资本的力量,而各色资本也需要选对好的产业和好的企业从而获得良好的增值回报,所以投资机构要好好研究环保产业的各个环节和奥妙之处,反过来,环保企业要想获得投资的助力也需要了解投资的原理,投资者的心态,综合地驾驭机会和把握分寸,怎么用最小的股权代价融到更多的钱,怎么能充分利用投资机构的经验,怎么能从融资的过程中发现自己的缺陷不足,怎么能用公司治理结构的调整稳定团队,吸引人才这都需要环保领域的企业家们补上投资这一课,这是企业发展所必须的。
中国环境投资联盟理事长 王世汶
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