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一、并购趋势解析
政策分析
日前,证监会修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》对外公布。对于修订目的,证监会的官方说法是:“进一步发挥证券市场发现价格、优化资源配置的功能,减少和简化行政许可,支持上市公司进行有利于可持续发展的并购重组。”
此次修订最重要的思路之一是:“放松管制、加强监管”。
放松管制主要体现在对于上市公司重组审批的取消以及对于盈利预测报告要求的取消。这意味着,企业重组的时间成本将有所下降,效率可相应提高。
加强监管则指对于重组事件事中事后的监管,以及对于中介机构的管理。此出发点主要在于保护投资者利益。
可以看出,管理办法的修订体现出了:“监管取代管制”、“间接取代直接”、“事中、事后取代事前”等思路。
另一个关注点在于对借壳上市的进一步控制。相关规定有三条,第一是明确借壳上市审核标准与IPO等同。第二是明确禁止创业板上市公司借壳上市。第三,将借壳方进一步明确为“收购人及其关联人”。2014上半年,环保产业有数起借壳上市案例,自此管理办法修订之后,借壳上市事件数量或将下降。
此外,修订稿取消了发行股份并购方式的最低发行股数和金额的门槛要求。鉴于发行股份是资金实力稍弱的中小企业的重要并购方式,本次修订对于鼓励中小企业参与并购有积极作用。
除此之外,修订稿还涉及到并购重组标的的定价。本次修订主要针对不一资产评估为交易定价依据的情形。办法要求“不以资产评估结果作为定价依据的,应当详细分析说明相关资产的估值方法、参数及其他影响估值结果的指标、特别因素等。”本规定或将使环保标的较高的溢价水平有所下降。
总结:《上市公司重大资产重组管理办法》的本次修订,对于近期的环保并购市场有促进因素也有抑制因素。但长期来看,经过本次修订,“市场自由”和“监督管理”之间的平衡点似乎变得更加合理。
7月并购趋势
从并购走势来看,七月的并购市场并不算活跃。并购案例数处于平均水平,但并购金额都处于较低水平,单项金额和总金额规模都较小。此现象或与有并购意向的企业的观望情绪相关。预计此趋势还将在近一两个月内保持。至年底,环保产业并购市场活跃度或有所回升。
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近日,碧水源与塞尔维亚曼因德集团旗下米兰诺维奇水处理公司在北京签署合作备忘录,共同开发塞尔维亚及周边国家污水处理项目。根据合作备忘录内容,双方将充分发挥碧水源全产业链膜技术优势和米兰诺维奇水处理公司业务网络优势,在污水处理、海水淡化等领域开展全方位、深层次交流,积极推进水务领域相
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7月14日,天瑞仪器公布,公司拟无偿受让北京桑德环境工程有限公司(“桑德环境”)分别持有的中建水务(如东)有限公司(“中建水务(如东)”)和中泰(如东)环境治理有限公司(“中泰(如东)环境”)的30%股权。对应中建水务(如东)认缴出资额为4150.5万元、中泰(如东)环境认缴出资额为2632.4万元,实缴出资额均为
2020年6月12日,北京桑德环境工程有限公司(以下简称桑德环境工程或公司)发布公告,“20桑德工程EN001”置换债总额4亿元,截至2020年6月5日日终,公司未能按约定将资金足额划至托管机构。2020年6月11日,公司主体信用等级由B下调至CC,“17桑德工程MTN001”债项等级维持C,同时,“18桑德工程MTN001”
2月18日,主营污水处理的北京桑德环境工程有限公司(下称“桑德环境”)发布了《2020年第一次债券持有人会议决议公告》。公告显示,桑德环境将延期支付“19桑德工程SCP001”的本金,兑付日由今年2月25日变更为今年11月20日,延期期间票面利率上调50bp至7%。015亿债券延期9个月兑付据公开信息,桑德环境
北极星水处理网从淮安市政府采购网获悉,南京同方水务有限公司与江苏扬建集团有限公司联合体中标江苏省淮安市金湖县水资源环境整治PPP项目。中标价为运营维护费(不包含两个污水处理厂)516.87万元;第二污水处理厂污水处理费单价0.987元/吨;第三污水处理厂污水处理费单价0.987元/吨。本项目总投资约4
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近日,作为启迪环境的昔日“老东家”,桑德集团在质押手中所持的启迪环境股份同时,还进行减持。与此同时,其旗下重要子公司——北京桑德环境工程有限公司还被列为“失信被执行人”。启迪环境董秘表示,目前,桑德集团是启迪环境第二大股东,但其产业和启迪环境完全不相干。“股东的经营不在我们的并表
近日,全国各级政府采购网发布公告称,桑德环境工程预中标广西扶绥县2乡镇污水处理打捆PPP项目(渠黎镇、柳桥镇)。作为行业巨头,在环保行业寒风凛凛的这两年,桑德系仍能在市场募资。但是在形势一片大好的表象下,桑德系今年卷入的麻烦似乎并不少。项目频频受挫近日,桑德环境工程在溧阳市PPP项目公司
北极星水处理网从中国政府采购网获悉,广西扶绥县2乡镇污水处理打捆PPP项目(渠黎镇、柳桥镇)社会资本方采购发布中标结果公告,北京桑德环境工程有限公司成为中标社会资本。中标价为初始污水处理服务费单价2.23元/m。本项目采取特许经营方式,通过公开招标选择社会资本。由中标社会资本注册项目公司,
北极星水处理网从中国政府采购网获悉,广西扶绥县2乡镇污水处理打捆PPP项目(渠黎镇、柳桥镇)社会资本方采购发布预中标公示,北京桑德环境工程有限公司成为预中标社会资本。中标价为初始污水处理服务费单价2.23元/m。据悉,本项目采用生物转盘法污水处理工艺,出水水质要达到《城镇污水处理厂污染物排
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