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投资者质疑火电资产前景
对于此次重大资产重组,中投顾问能源行业研究员宛学智向《证券日报》记者分析道:“一方面,华银电力定增收购资产的盈利能力较强,公司可持续发展状况良好,并不存在较大的系统性风险,该资产注入上市公司后必然能够推动公司营收状况进一步改善;另一方面,此次收购能够避免与控股股东同业竞争,是大股东资产注入、央企内部调整的重要举措,电力巨头内部的整合序幕由此拉开。”
重组预案显示,从财务状况来看,标的资产均具有良好的盈利能力。但仍有投资者不放心,鉴于对火电资产盈利水平低下的担心,投资者认为,上述资产注入上市公司后仍有可能持续亏损。
事实上,上述投资者的顾虑并非空穴来风。众所周知,在电力行业中,相比水电公司的低成本,火电公司往往因为煤价的涨跌而变动,甚至在煤价高涨之时,火电公司往往难逃亏损命运。而如果参考华银电力的话,公司近几年的盈利水平确实堪忧。
据记者采访了解,华银电力火电业务在公司占比高达95%—98%,而近几年,公司的净利润表现并不理想。除去2011年全年亏损外,华银电力2012年和2013年前三季度的净利润皆为亏损,此后,皆在第四季度扭亏,才保证公司在2012年和2013年没有报亏。此外,公司在2014年上半年也宣告亏损。
不过,对于火电行业的前景,中投顾问能源行业研究员宛学智有着不同的看法,其认为,火电行业是成熟度较高的领域,营业成本主要受到煤炭价格的影响,在煤价下挫、其它能源方式尚无法发挥中坚力量的前提下,火电行业的稳健性和投资价值仍将被业内人士所看好,未来火电公司的发展前景值得期待。
可是,鉴于有华银电力投资者对于火电资产盈利水平的质疑,有投资者还是认为公司披露的26亿元预估值过高,水分太多。
对此,华银电力内部人士向记者表示,这个价格并非最终的评估价格。“由于评估还未完成,因此,最终的评估价格还未确定。”该人士还表示,等最终评估结果出来后,公司将再次召开董事会审议通过,此后,还将召开股东大会进行投票。
然而,当记者询问何时才会评估完成并召开股东大会时,上述公司内部人士表示“还没有具体时间表”。
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