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中国西电三季报点评:3Q毛利率反弹超预期,盈利能力大幅改善
营收规模平稳增长,盈利能力大幅改善,凸显边际弹性。公司前三季度实现营业收入100.3 亿,同比增长10.43%;1Q、2Q、3Q 的营收分别同比增长6.85%、13.87%、11.42%,整体高于今年电网投资增速,体现了公司持续加大市场开拓力度的成效。公司前三季度实现营业利润7.23 亿,同比增速高达207.93%,显著高于市场一致预期。
公司净利率水平环比持续提升,产品结构优化和精益管理提升是主要因素。公司3Q 单季度毛利率高达27.46%,为近几年的历史新高水平,超预期的主因是产品结构中特高压的集中交付。公司前三季度综合毛利率24.21%,净利率达6.28%,由于公司去年同期的净利率仅2.12%,从净利率角度看当前处在边际改善效应非常明显的阶段。
从期间费用情况看,员工薪资福利有所改善,闲散资金的理财对降低财务费用起到显著作用。公司前三季度的销售费用、管理费用、财务费用分别同比增长-2.70%、21.35%、-316.75%,整体期间费用同比增长6.8%,略低于营收规模。从现金流表看,公司支付给员工的现金同比增长12.7%,表明公司通过适度提高员工待遇来激发员工积极性和效率,今年业绩改善确实不仅是特高压增厚的因素,也有内部精益管理提升的原因。公司提高对营运资金的管理,财务成本亦大幅改善。
随着公司经营的改善,偿债能力增强,营运能力亦显著提高。公司明显增强对占用资金的款项和货物的管控,报告期内公司应收账款和存货分别同比增长1%和-15.6%,由于这两项的周转率提高,公司的现金转换周期从去年同期的238 天降低到今年的213 天,同时资产负债率从去年的44.69%降低到今年的40.74%,流动、速动比率小幅提升。
盈利预测与投资建议:公司综合毛利率复苏程度超市场预期,我们上调盈利预测,预计公司2014-2016 年分别实现净利润7.75 亿、10.43亿、13.30 亿,实现EPS 为0.15 元、0.20 元、0.26 元,对应PE 分别为33 倍、24 倍、19 倍。维持“增持”评级。
风险提示:特高压交流项目核准和海外业务进展存在不确定性
许继电气:特高压最核心一二次设备供应商,受益一带一路及国企改革
类别:公司 研究机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩 日期:2015-01-16
事件:我们于2015年1月7日调研了上市公司,与公司董秘进行了详细交流。
主要观点:
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“遥控分闸10千伏海泉Ⅰ线与海泉Ⅱ线联络开关、负荷校验通过,一、二次设备正常,晨操方案执行完毕,成功率100%。”11月10日,南方电网海南三亚供电局执行“配网馈线组整组晨操测试”作业,10个开关20次合闸和分闸操作圆满成功,这是三亚配电网数字化建设的一个缩影。作为电网的“神经末梢”,配电网是
2024年11月15日,由中国机械工业联合会、工信部智库联盟指导,机械工业信息研究院主办,电气时代承办,中国电器工业协会、中电联等协办的“第20届中国电气工业发展论坛暨第24届中国电气工业100强研究发布会”在北京隆重举行。大会以“创新破局·赢领‘新’赛道”为主题,400多位学者专家、各企业代表齐
11月20日,广东佛山市禅城区“光储充放”微电网项目开工。项目位于佛山市禅城区张槎街道轻工路与聚锦路沿线,总投资2亿元,首期投资2000万元。项目占地面积约15亩,由3个地块组成,聚焦“光伏发电、储能系统、充电基础设施和放电控制”的“光储充放”新能源技术。同时在本次活动中,项目单位被授予了“
11月19日,西藏山南市能源局发布关于加强清洁能源项目管理有关工作的通知(送审稿),其中指出,支持输配电网建设、电网老旧设备更新,加大投资建设改造力度,提高电网智能化水平,着力提升电网接入新能源的能力。完善新能源电力消纳责任权重制度,建立完善新能源电力消纳责任考评指标体系和奖惩机制。
国家电网有限公司学习贯彻党的二十届三中全会精神暨2024年年中工作会议要求,“提高配电网可靠性和承载力,制定加快推进配电网高质量发展实施方案,持续深化配电网建设改造三年行动”“深化数字化配电网综合示范成果应用”。本刊记者围绕配电网形态将发生怎样的变化、如何进一步夯实配电网供电保障的技
新型电力系统建设需要怎样的配电网?如何提升配电网的可靠性、承载力和灵活性?10月16日,在《供用电》创刊40周年之际,英大传媒投资集团有限公司召开现代配电系统技术交流会暨《供用电》办刊研讨会。与会专家围绕现代配电系统技术与趋势展开热烈讨论。配电网成为保供和转型主战场党的二十大以来,我国
11月18日,市场监管总局办公厅发布关于试行开展中国首台(套)重大技术装备检测评审机构遴选工作的通知(市监质函[2024]492号),其中指出要求申报单位具备开展中国首台(套)重大技术装备检测评审所需的设施、设备、资金、人力等相关资源;在相关行业领域具有较强的理论研究、技术研发、标准研制、科
近日,为贯彻落实国家发改委、国家能源局有关配电网发展要求,聚焦首都新形势下经济高质量发展需要,结合北京市配电网发展实际,市城市管理委党组成员、副主任徐利主持召开会议,着重围绕如何提升首都电网韧性、防灾抗灾能力、综合承载能力和推动分布式智能电网发展等方面,专题研究配电网高质量发展有
11月14日,广东江门17个新能源项目签约动工运营。活动中,恩平沙湖陶瓷城屋顶光伏项目是当天集中动工的6个项目中投资额最大的项目,也是今年广东规模最大的陶瓷厂商工商业光伏项目。该项目总投资约1.8亿元,装机容量约44兆瓦,安装屋顶光伏面积约35万平方米。项目每年预计可为厂区降低传统能源能耗约24
G225乐东至三亚段(国道G225乐东至三亚段改扩建工程“五网合一”示范段)作为全国首个公路“五网合一”示范项目,目前已完成全部前期工作,将于11月中旬进场建设。该项目起点位于国道G225海榆西线乐东与东方交界处,终点位于三亚市塔岭村,路线全长89公里,将原二级公路提升为双向四车道一级公路,同步
近年来,我市深入贯彻习近平生态文明思想,坚决落实国家碳达峰碳中和重大战略部署,充分发挥我市资源禀赋优势和良好发展基础,将绿色低碳工业制造作为推动经济转型升级的关键举措,成效显著,为创建“双碳”先行示范区奠定了坚实基础。一、工业经济稳健增长,绿色低碳转型加速工业规模质量迈上新台阶。
10月15日,河南平高电气股份有限公司发布2024年前三季度业绩预增公告。经财务部门初步测算,公司预计2024年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为85,000-87,000万元,与上年同期(法定披露数据)相比,将增加29,757-31,757万元,同比增长53.87%-57.49%。预计2024年前三季度实现归属于母公司所有者
9月14日,中国西电公告称,中国西电电气股份有限公司董事会于近日收到公司董事长赵启先生递交的书面辞职报告,赵启先生因工作变动,申请辞去公司第四届董事会董事长、董事,以及战略规划及执行委员会主席、委员,提名委员会委员职务,辞职后不再担任公司其他任何职务。9月13日,中国西电董事会同意提名
平高电气公告,公司董事会近日收到朱琦琦提交的书面辞职函,朱琦琦因工作变动原因,申请辞去公司第九届董事会董事,公司总经理,第九届董事会发展战略与ESG委员会主任委员、第九届董事会提名委员会委员等职务,辞职后将不在公司担任任何职务。公司董事会会议同意聘任张国跃为公司总经理。公司董事会会
平高电气8月30日发布半年度业绩报告称,2024年上半年营业收入约50.42亿元,同比增加4.5%;归属于上市公司股东的净利润约5.34亿元,同比增加60%。研发投入变动原因说明:公司贯彻高压、配网板块高质量发展战略,加大“卡脖子”技术攻关力度,加快新产品布局,持续提升新型电力系统建设技术创新及新型装
“正在建设的川渝1000千伏特高压交流输电工程,是我国海拔最高的交流特高压工程。在工期紧张、气候条件差、高原反应严重和试验难度大的重重压力下,工作人员在高温下向着‘一次试验合格、一次带电成功、长期安全稳定运行’目标全力冲刺。”7月8日至10日,一场别开生面的党员实践活动——平高集团客服中
5月30日,平高电气发布第九届董事会第九次临时会议决议公告,选举孙继强先生为公司第九届董事会董事长。
近期,中国电气装备集团下属公司董事长职位出现频繁变动。许继电气原董事长孙继强和平高电气原董事长李俊涛均在短短数日内辞任,原因均为工作变动。日前,许继电气与平高电气又相继发布公告。5月7日,许继电气公告,曾在平高集团深耕多年的李俊涛已成为公司党委书记,以及许继集团的党委书记兼董事长。
5月5日,许继电气发布公告,董事会近日收到董事长孙继强提交的书面辞职报告,因工作变动,孙继强提出辞去公司董事长、董事及董事会专门委员会的相关职务。5月1日,平高电气发布公告称,公司董事会近日收到李俊涛先生提交的书面辞职函,李俊涛先生因工作变动原因,申请辞去公司第九届董事会董事、董事长
5月1日,平高电气发布公告称,公司董事会近日收到李俊涛先生提交的书面辞职函,李俊涛先生因工作变动原因,申请辞去公司第九届董事会董事、董事长,第九届董事会提名委员会委员、第九届董事会薪酬与考核委员会委员等职务,辞职后不再担任公司其他任何职务。官网信息显示,平高电气是中国电气装备集团有
平高电气4月10日晚间发布年度业绩报告称,2023年营业收入约110.77亿元,同比增加19.44%;归属于上市公司股东的净利润约8.16亿元,同比增加284.47%。2023年,公司聚焦主责主业,进一步优化产业布局。高压业务实现营业收入61.56亿元,同比增长23.67%,盈利能力、核心竞争力、行业引领力持续提升。配电网
2024年3月,由平高电气所属企业河南平芝高压开关有限公司(以下简称“平芝公司”)研制的550千伏抑制励磁涌流用超长合闸电阻投入时间断路器,在昆柳龙直流工程送端站点——昆北换流站成功并网投运,平芝公司成为国内首个突破该项技术并挂网运行的厂家。随着特高压直流工程的大量投运,变压器空载合闸励
11月15日,中核集团党组副书记、总经理申彦锋在集团公司总部会见特变电工党委委员、总裁黄汉杰一行。双方就核电工程、新能源开发、智慧能源矿山建设、国际市场开发等多个领域的合作进行了深入交流。申彦锋对黄汉杰一行的到访表示欢迎,对特变电工近年来的发展成就表示祝贺,并重点介绍了中核集团近年来
10月底,国家能源局举行新闻发布会,2024年前三季度全国光伏发电量6359亿千瓦时,较去年同期增长45.5%。光伏发电量能够体现一个企业的实力,北极星梳理了部分能源央企、光伏企业太阳能发电量情况,统计发现,以下9家企业太阳能发电量均有提高。中广核新能源中广核新能源发布营运业绩最新情况公告。根据
11月12日,中国中煤能源集团有限公司2024年度第一批1500V组串式逆变器(196kW及以上)框架集中采购中标候选人公布,第1名中标候选人中建材信云智联科技有限公司、第2名中标候选人阳光电源股份有限公司、第3名中标候选人特变电工新疆新能源股份有限公司。招标公告显示,中国中煤能源集团有限公司2024年度
日前,由哈电锅炉研制的特变电工楼兰项目2×350MW工程1号机组顺利通过168小时满负荷试运行,正式投入商业运行。试运行期间,锅炉设备运行稳定,各项性能参数优异。据了解,若羌特变电工楼兰2×350MW热电联产项目1号机组是塔里木盆地南部边缘首台35万千瓦煤电机组。该机组采用新型低负荷稳燃技术及针对
11月8日,特变电工发布公告称,公司召开十一届一次董事会会议,审议通过多项议案。会议选举张新先生为公司第十一届董事会董事长,任期三年(自聘任之日起)、经公司董事长张新先生提名,公司聘任黄汉杰先生为公司总经理、聘任焦海华女士为公司董事会秘书,上述人员任期三年(自聘任之日起)。经公司总
11月4日,特变电工发布十一届一次董事会会议决议公告。公告指出,会议审议通过了聘任彭旭先生为公司副总经理的议案。7月30日,三一重能发布《三一重能关于高级管理人员辞职及聘任财务总监的公告》。公告显示,三一重能董事会于近日收到公司副总经理彭旭、财务总监房猛的书面辞职报告。彭旭因个人原因,
在新能源行业的发展历程中,特变电工新能源公司(以下简称:特变电工新能源)始终扮演着创新者和引领者的角色。10月23日至25日在杭州举办的AsiaSolar第十九届亚洲光储创新与合作论坛上,特变电工新能源现场进行了精彩演讲,向与会者展示了特变电工新能源在分布式逆变器领域的最新技术和解决方案。演讲
近日,陕西省科学技术厅公布了2024年度陕西省瞪羚企业名单,经过层层筛选和严格评审,特变电工西安电气科技有限公司(以下简称:西科公司)凭借在技术创新、市场开拓及行业影响力等方面的卓越表现,成功入选“陕西省瞪羚企业”榜单。“瞪羚企业”是指跨过创业初期后,在较短时间内以超常规速度发展,并
2024年10月,中国上海–日前,全球变压器控制领域专家德国MR公司(莱茵豪森集团,以下可简称:MR)与特变电工股份有限公司(以下简称:特变电工)续写合作新篇章,在沙特PIF3光伏项目中成功部署了关键设备。MR与特变电工有着悠久的合作历史,足迹遍布沙特、巴基斯坦、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦、马来西
10月16日,为期三天的2024北京国际风能大会暨展览会在北京#xB7;中国国际展览中心(顺义馆)盛大开幕。本届展会参展企业800余家,特变电工新能源公司(以下简称:新能源公司)以“光储柔直助力双碳”为主题精彩亮相,向来自全球20余个国家和地区的近10万人次专业观众展示了多款明星产品及多项综合智慧能
10月3日至5日,第十七届印度国际可再生能源博览会(REI)在印度新德里大诺伊达展览中心隆重举行。作为全球卓越的绿色智慧能源服务商,特变电工新能源公司携STATCOM电能质量系统解决方案、大型电站智能光伏系统解决方案及组串式储能系统解决方案强势亮相,为印度的低碳发展蓝图增添了一抹靓丽的色彩。随
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