中石化的“傅式”混改棋局-北极星火力发电网

投稿

我要投稿

傅成玉在下一盘很大的棋，混合所有制改革(下称“混改”)只是他对中石化改造棋局的一角。

虽然他所领导的中国石油化工集团公司(下称“中石化”)并未出现在此前国资委的混改试点名单中，但是中石化混改的速度，远远超出人们的想象。

9月14日晚间，中国石油化工股份有限公司(下称“中石化股份”)发布公告，25家投资者以1071亿元的现金认购增资后中石化销售公司29.9%股权。

从今年2月份提出混改，到9月份签订引资合同，仅仅7个月，速度的背后是中石化董事长傅成玉及其管理层的强力推动。这次中石化引资的产业合作伙伴之一、汇源集团董事长朱新礼这样评价傅成玉：一个非常有能力的人，无论是领导能力，还是紧跟市场的变化进行调整的能力，我的理解，他是在顺势而为。

经济观察报获悉，中石化正在对集团和股份公司旗下业务进行专业化拆分重组，这些重组后的专业化公司都有望整体或分拆上市。中石化内部人士透露，目前进展最快的是集团子公司层面的石油工程，炼化工程已经在H股上市了，接下来是石油机械。

该人士说，未来中石化旗下业务上市后，母公司将逐步实现从管资产到管资本进行转变，中石化最终将蜕变为一家资本投资运营公司。

而这也是此前国资委公布的国企“四项改革”的重点之一。两条不同的国企改革逻辑，最终会殊途同归吗?

7个月的混改

“十八届三中全会之后中石化率先混改，和傅成玉本人有很大的关系。”朱新礼告诉经济观察报，“我很佩服他，他很有智慧，无论做人还是做事都很认真，也很让人佩服，这也是让我放心去和中石化合作的重要原因”。

汇源集团通过控股子公司中国德源资本(香港)有限公司，以30亿元人民币的认购款持有中石化销售公司0.84%的股权。

2014年1-4月，中石化销售公司实现营业收入人民币4764亿元，是中石化最“赚钱”的业务。傅成玉曾把它比作一个金矿：想象空间巨大、潜力巨大。

3570.94亿元，是中石化对销售业务最新摸底后的“家底”，超出此前市场的普遍估值，这应该能让傅成玉稍稍松一口气。“这个数字代表了投资者们的整体估值水平。”9月14日，中石化销售有限公司副总经理柴志明对经济观察报说，这是今年全球最大的并购项目，资本面达200亿美元，这也是今年中央企业引资最大的，增资估值水平高于市场的预期，表明投资者对中石化销售业务前景保持乐观。

此前，市场对于中石化混改销售板块的资产估值为3000亿元左右。对此，傅成玉认为，这恰恰说明混合所有制不是国有资产流失，也没有把国企做小或贱卖。

“估值高于市场预期的原因，主要是签约投资者对销售公司网络和用户价值的认可。”9月19日，中石化销售业务重组的财务顾问，中国国际金融有限公司(下称“中金公司”)投资银行部董事总经理吴波告诉经济观察报，即对中石化占全国总量30%的3万多家加油站、占全国市场份额60%的成品油销售量、上亿车主以及非油业务成长性的认可。

对新一届政府提出的国有企业混合所有制改革，傅成玉是最早“响应”的央企高管之一，其掌舵的中石化也是首个完成混改引资的企业，从提出到引资完成只用了7个月。

今年2月19日，中石化股份宣布推出油品销售业务引入社会和民营资本实现混合经营，授权董事长在社会和民营资本持有销售公司股权比例不超过30%的情况下确定投资者、持股比例、参股条款和条件，组织实施该方案及办理相关程序。

到4月1日，中石化的销售公司已经完成业务重组。中石化所属油品销售业务资产整体移交给旗下销售公司拥有、管理和控制，所属31家省级分公司及其管理的长期股权投资、中石化燃料油销售有限公司、中石化(香港)有限公司、中石化(香港)航空燃油有限公司的业务、资产、人员全部注入到销售公司。

当月24日，中石化股份在十六、七家投行中，敲定了中金公司、德意志银行集团、中信证券、美国银行集团等4家公司为销售业务重组财务顾问。其中，中金负责牵头引资流程、交易文件，中信负责公司治理，美银和德意志银行负责新业务发展计划。

两个月后的6月30日，中石化股份完成销售公司审计评估，推出引资方案并启动引资工作。全程参与了引资过程的柴志明对经济观察报说，此次引资工作采用多轮筛选、竞争性谈判的方式，分阶段实施，第一阶段是选择和确定投资者，8月底确定了入围投资者名单;第二阶段是谈判交割。

一位中石化内部人士向经济观察报透露，交割有望在10月份完成，与此同时，第一届董事会也拟将在10月底召开。

对于混改后董事会的建立，中石化销售有限公司总会计师叶慧青对经济观察报表示，初步考虑，销售公司董事会由11名董事组成，其中中石化将派出董事4名，投资者派出董事3名，独立董事3名，职工董事1名，董事长将由董事会选举产生，董事会下设薪酬与考核委员会、风险与战略委员会、审计委员会等三个专门委员会。“股比占到2.5%及以上的投资者，即可参与选举三名投资者的董事投票，中石化不参与这一过程。”叶慧青表示，“股比占到2.5%及以上的投资者，可以是单个投资者股比达到，也可以是投资者组团后占股比例超过2.5%。”

从目前的25家投资者占股来看，不需要组团即可参与选举的有四家，分别为嘉实资本管理有限公司、QianhaiGoldenBridgeFundILP、深圳市人保腾讯麦盛能源投资基金企业(有限合伙)和中国人寿保险股份有限公司，均占股2.8%。

经济观察报获悉，此次认购价款和相对股权占比最大的嘉实基金，正准备召集25家投资者就中石化销售公司董事会选举相关事宜，开一次专门会议。9月16日，嘉实基金总裁赵学军在接受经济观察报采访时说，对治理结构的改进，可能远比给出近30%股权份额的力度要大，如果给我们机会，我们会积极在这些方面做一些贡献。

原标题：中石化的“傅式”混改棋局

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

订阅北极星周刊，精彩内容不再错过！

特别声明：北极星转载其他网站内容，出于传递更多信息而非盈利之目的，同时并不代表赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权归原作者所有，若有侵权，请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创，转载需获授权。

混合所有制查看更多>中石化查看更多>能源企业查看更多>

姓名：
性别：
出生日期：
邮箱：
所在地区：
行业类别：
工作经验：
学历：
公司名称：
任职岗位：

中石化的“傅式”混改棋局

登录注册

绑定账号

想要获取更精准资讯推荐？建议您完善以下信息~

订阅成功

想要获取更精准资讯推荐？建议您
完善以下信息~