资产注入小心翼翼神雾环保力避借壳红线-undefined

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在新任大股东澄清不会触及借壳红线三个月后，创业板公司神雾环保迎来了“小心翼翼”的资产注入，确未触发借壳标准。事实上，为规避创业板不得借壳的禁令，上市公司各施招数，其中屡试不爽的，就是神雾环保的模式：先行更换实际控制人，此后再避开收购资产超过总资产100%这一认定借壳的指标。

距离“红线”尚有空间

根据昨日披露的重组预案，神雾环保拟以16.22 元每股的价格，向间接控股股东神雾集团发行1.15亿股购买其持有的神雾工业炉100%股权，交易总价18.7亿元。按收益法评估，神雾工业炉100%股权的评估值为18.7亿元，增值率高达1103.99%。本次交易完成后，神雾集团将以直接和间接方式合计持有神雾环保42.68%股权。

据披露，神雾工业炉为节能型工业炉系统专业解决方案提供商，其与神雾环保为同行业公司。在财务数据上，2012至2014年前三季度，神雾工业炉营业收入分别为1.09亿元、1.34亿元和3.61亿元;净利润分别为728.92万元、1146.28万元和7837.63万元。交易对方承诺，2015年至2017年，神雾环保新增股份对应的新增净利润分别为1.45亿元、2.33亿元和2.35亿元。

值得一提的是，2014年5月，神雾集团通过旗下万合邦投资公司，以司法划转的方式成为神雾环保的新任第一大股东。当时市场预期，神雾集团会通过资产注入方式变相借壳上市。然而根据修订后的重组管理办法，创业板公司不允许借壳上市。神雾环保因此特于2014年10月31日澄清：“根据现行规定，神雾集团无借壳神雾环保整体上市的计划或安排。”并且，针对神雾集团有意赴港借壳上市的传闻，公司表示：“包括格菱控股(港股公司)在内的多家上市公司确实与神雾集团进行过接触并洽谈过借壳事宜。但截至目前，神雾集团未与任何一家形成具体方案并签订合作协议，且无任何实质性进展。”

关于本次资产注入是否构成借壳，公告数据显示，神雾工业炉2013年底的资产总额和资产净额分别占上市公司的68.37%、133.65%，其2013年营收占上市公司的51.19%。本次交易构成重大资产重组，但是不构成借壳，因为18.7亿元的交易价格占公司控制权发生变更前一个会计年度(即2013年底)总资产27.35亿元的68.37%，未达到100%的借壳认定标准。有分析人士认为，“这是典型的规避借壳手法，因为尚存注资空间，不排除大股东未来继续注入资产的可能。”

据披露，目前除神雾环保、神雾工业炉及其子公司外，神雾集团还拥有九家控股子公司，包括北京华福工程、江苏省冶金设计院、湖北神雾热能技术、北京博立发高温材料、艾弗西伊热处理技术、北京万合邦投资、北京神磐投资、北京神雾资源综合利用技术投资和上海神衡投资等公司，且拥有一家参股公司北京神新低碳能源技术有限公司。

原标题：资产注入小心翼翼神雾环保力避借壳红线

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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