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“三驾马车”驰骋

这就面对一个问题，现在到底应该用什么衡量中国经济?

《学习时报》在头版发表了评论员文章《怎样看待当前经济形势》，“众所周知，经济增长主要靠投资、消费、出口拉动。一个国家经济是否具有增长潜力，要看这个国家的投资、消费、出口是否还有提升空间。正是从投资、消费、出口看，我国未来经济增长不仅没达到极限，而且潜力还非常大。”《学习时报》分别对比欧美同期经济水平，得出了这一结论。

招商宏观形容国内经济数据的词语是“疲弱不振”。招商宏观重点分析的还是“三驾马车”，它认为，3月工业增速仅有5.6%，投资增速13.5%，消费增速10.2%，出口增速甚至大幅负增长。总之，带动经济的三驾马车疲态尽显。幸亏近年来经济结构调整取得一定成效，一季度GDP同比增速在第三产业的带动下勉强维持在7.0%政策底线水平上，而当季GDP环比增速跌落至1.3%，二者均创出近期新低，国内经济下行压力加大。招商宏观预计在政策支持下国内经济有望在二季度企稳，下半年将会出现小幅回升。考虑到一季度经济恶化程度超预期，我们下调全年GDP增速预期至7.1%，二、三、四季度GDP同比增速分别为7.0%，7.1%和7.2%。

国泰君安研究报告称，虽然官方公布的一季度GDP增速在7%，但微观观察到的速度可能已经在5%至6%左右。其报告形容：投资下滑，地产大降，制造业低迷，基建高增。3月全国房地产开发投资同比名义增长6.5%，增速比1至2月的10.4%大幅回落，维持全年5%预测;基建投资同比增长回升至24.5%;内外需皆弱导致制造业投资滑落至10.2%，出口交货值同比大幅滑落至0.9%，人民币过强。

“中国经济正在筑底企稳”，国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群的判断备受舆论关注。他对“三驾马车”逐一解读：对应中高速增长，消费的托底作用比较明显;投资增长由降转稳特点也在形成中;世界经济调整也出现筑底迹象，出口的外部市场环境趋稳。他认为：“市场需求增速是决定年度经济增长水平的关键因素，在市场需求增速趋稳的支持下，中国经济筑底企稳过程预期在下半年会趋向完成。”

张立群也提醒，供给端调整仍处于关键时期，由于过剩产能调整涉及债务关系处理、人员安置、制度完善等复杂问题，可能会对市场预期、库存水平变化等产生一定的紧缩作用，进而影响到经济增长短期波动的特点。对因此引起的季度经济增长率的一定波动，要有预见，也要相应提高各方面的承受能力。“总体看，市场需求筑底的大趋势日益明显，经济增速趋稳的大趋势也开始明显。”他认为。

关于投资和内需，房地产依然没有被学界忽视。对于当下经济形势，安信证券首席经济学家高善文指出，随着政府稳增长措施的发力，公共财政支出逐步恢复，房地产销售以及价格也有所回升，国内经济短期企稳的可能正在逐步显现，但总需求仍然疲弱。

中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才认为，财政政策要进一步宽松，尤其是要保证项目投资资金的到位。货币政策要继续降低利率及存款准备金率。更重要的是，要稳住房地产市场，继续降低交易门槛，保证住房的合理需求。在他看来，如果政策力度比较大，经济在二季度可能企稳。

民生证券研究院院长管清友认为，可以关注以下几个信号：第一，全国的房地产销售持续好转，库存明显去化，地产投资反弹;第二，政府大规模刺激超预期，基建投资重现30%以上的高增长;第三，社融和M2持续反弹，货币宽松转化为信用扩张;第四，CPI上行到3%以上，迫使央行收紧货币政策;第五，注册制推出，大规模IPO开始，只要这些信号尚未出现，音乐就不会停止，舞会仍可以继续。

目前，各地都在加紧分析一季度经济形势，恐怕参考系有点眼花缭乱，还好有更多选择可以各取所“需”。

原标题：【七日谈】一季度经济 “速度与激情”

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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