电改系列报告：电企相继成立售电公司强调电改、国改共振机会-北极星售电网

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8月13日电力板块异动，区域电网公司、地方电力公司涨幅靠前。8月13日申万电力板块整体涨幅4%，跑赢沪深300指数1.48%、公用事业3.15%的涨幅。其中韶能股份、闽东电力、广州发展等地方电力公司纷纷涨停，区域电网公司广安爱众(6.5%)、郴电国际(4.84%)、桂东电力(4.77%)涨幅均跑赢大盘。

“电力改革+国企改革”共振带来电力板块投资机会，持续推荐区域电网、地方发电企业。

自发改委于3月发布电改9号文以来，15年上半年相继发布5份配套文件，电改推进持续加速。“管住中间、放开两头”的新一轮电改逻辑，将有效推进发电侧、售电侧市场化，利好“厂网一体”、有配售电经验的区域电网公司。非电网系参与售电竞争主要有三类，第一类是具备发电价格比较优势的五大四小发电集团，第二类是地方政府支持的能源平台，第三类是分布式电源企业。

我们自7月20日发布“环保公用行业周报150713~150719：

电改国企改革有望共振78号文影响环保PPP推广”起持续强调电改、国改共振将带来电力板块投资机遇。我们认为需要重视小电网公司和地方发电平台，电力板块有望受到“电改和国改共振”带来投资机遇。

电改核心配套文件出台在即，电网公司参与增量配电及竞争性售电业务是大概率事件。7月初发改委牵头召开电改配套文件征求意见座谈会，发改委体改司、运行司、基础司、价格司和国家能源局法改司、电力司、新能源司、市场监管司到会听取意见。围绕输配电价改革、电力市场建设、交易机构组建、放开用电计划、售电侧改革、自备电厂监管等核心配套文件预计出台在即。从目前倾向来看，电网公司参与增量配电及竞争性售电业务是大概率事件。

电力、电网公司相继成立售电公司，下半年发放售电牌照预期继续发酵。电改9号文明确多途径培育6类市场售电主体，五大省级输配电改试点之一的贵州省率先于7月出台《进一步深化电力体制改革工作方案》，明确向社会资本开放售电业务，先期选择贵安新区、兴义市为售电侧改革试点。华能国际8月13日晚间发布公告称拟在江苏、广东设立能源销售公司，此前内蒙华电、粤电力A、桂东电力等发、供电公司相继成立售电公司，提前布局售电市场、抢食电改红利。

投资建议：我们认为下半年电改工作部署有序进行，继贵州率先发布深化电改方案后，内蒙、安徽、湖北等各个试点省份也将陆续出台综合试点方案，持续看好电改和国企改革对电力板块的影响，重点推荐郴电国际、桂东电力、ST乐电、广安爱众、桂冠电力。

延伸阅读：

输配电价改革试点扩围看好发电公司抢占区域售电市场先机

【发改委推电改+民资有望伸手配电】北极星配售电一周要闻(0810-0814)

原标题：暨电力体制改革系列报告之十八：电企相继成立售电公司继续强调电改、国改共振投资机会

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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