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“十二五”到“十三五”:大鳄来袭外企来袭可能通过并购“分蛋糕”

2015-12-08 09:30来源:中国环境报作者:史方标关键词:能源十三五规划电力十三五规划火电收藏点赞

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“十三五”期间,一些趋势还将继续:

第一,在还有相当大的并购势能未释放的情况下,环保并购规模还将继续增长;

第二,下一阶段,海外并购、新兴领域并购、国企混改等多元化环保并购主题还将继续;

第三,环境改善成为环保工作核心,并购主流目的将从盘活资产转变为争夺优质资源,优质标的高溢价还将是环保并购的常态。

“十二五”环保产业并购可以用“波澜壮阔”一词形容,环保产业以远超出上一个阶段的并购数量和并购资金规模完成了第一次千亿级的资源整合。

大量低效率的资产通过并购获得了新的活力,大量投资和投入通过并购完成了经济上的兑现,大量商业上和技术上的创新得到了更多资源的滋养。在政治、经济、社会等各层面的推动因素作用下,整个产业呈现活跃和景气的势态,不同层级的企业有了突破固有格局(经营模式、业务区域等)的动力,领先企业希望稳固优势,新兴企业意图追赶,相同层级的企业希望实现差异化竞争。在多元化的战略需求下,环保并购市场走向繁荣和多元。

“十二五”环保并购有何特点?

优质标的价格水涨船高,资本方参与程度明显提高,大量企业目光投向海外,并购主题多样化

5年之间,环保并购除规模增长之外,也出现了一些新的趋势和特点。

首先,标的明显变贵了。根据对2012~2014几年间数百个并购案例的统计分析,无论是国内还是海外的环保类标的在几年间的资产溢价率(溢价部分/净资产)都呈现逐年增长趋势,目前达到了400%左右的水平。从供需关系角度解释,并购市场的买方需求更加明显,优质标的价格水涨船高。

其次,资本方在环保并购市场的参与程度明显提高。最突出的例子就是2014年以来大量出现的上市公司连同投资机构成立的环保并购基金。此类基金也是为并购大潮推波助澜的力量。

在标的溢价水平提高的情况下,这种基金有利于环保企业缓解资金压力,实现杠杆收购。同时,上市公司可以避免以自身作为直接的收购主体,在操作层面可以实现更加顺畅和高效的收购,尤其是国资类上市公司的海外并购。

原标题:大鳄来袭 外企归来
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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