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核心观点
业绩尚处恢复期,天然气业务降幅收窄
公司下半年天然气业务有所好转,截至11月份累计销气量为9亿方,批发6.3亿方,零售2.04亿方,CNG0.6亿方,全年我们预计总销气量约11.16亿方,同期略有回升,降幅收窄,加上风电业务板块对利润的支撑,我们预计全年公司营收约46.12亿元,归母净利3.56亿元,明后两年的业绩稳步增长。
风电业务提升毛利率,装机速度加快
公司今年风电业务快速增长,全年预计风电板块收入增速为42.8%,同时拉动公司毛利上升。今年新增装机量至少650MW(+63.8%),截至今年年底,预计控股装机累计达2.74GW,明后年预计500MW左右一年的新增容量,由河北省向全国多元化布局。
布局优势明显,利用小时较高
由于风机的布局优势和本身进口风机占比约40%,公司风电利用小时数明显高于同业,11月份的累计利用小时为1980(+270小时),预计公司全年利用小时上升约231小时,弃风率在6.3%左右,也低于全国20%水平的弃风率。
预付费系统保障款项回收
公司去年受沙河用户影响计提的2.14亿元拨备,截至11月已回收1亿元左右,预计公司全年回收1.2-1.3亿元,为保障款项回收,公司将商业和居民纳入预付费系统,原先未纳入的沙河地区大客户现也大部分都装入预付费系统。
盈利预测与投资评级
我们预测公司2016-2018年EPS分别为人民币0.096元,0.132元,0.154元,按照1月4日收盘价1.03港元折算后对应2016-2018年PE分别为9.2、6.7、5.7倍,维持“买入”评级。
风险提示
天然气价格上升、天然气替代能源价格下降
一、业绩尚处恢复期,天然气业务降幅收窄
随着今年玻璃客户的恢复生产,天然气板块降幅缩窄,加上风电业务板块对利润的支撑,我们预计全年公司营收约46.12亿元,归母净利约3.56亿元,明后两年的业绩稳步增长。Clipboard Image.png
由于之前的天然气零售板块基本降到谷底,今年下半年承德和东三县的新增用户使得零售业务出现增长,沙河部分有6家左右的企业从煤焦油转回使用天然气。目前公司主要有冀州水县二期,有70%以上完成管线建设,山西黎城到沙河项目可能在明年年初投运,我们预计天然气板块的业绩将逐渐回升。Clipboard Image.png
二、风电业务提升毛利率,装机速度加快
公司今年风电业务快速增长,我们预期风电业务全年收入约20.4亿元(+42.9%),同时拉动公司毛利上升,提升整体盈利能力。
公司装机速度加快,全年新增装机量至少650MW,新增装机增幅达63.8%,截至今年年底,预计控股装机累计达2.74GW,明后年预计500MW左右一年的新增容量,由河北省向全国多元化布局。
三、布局优势明显,利用小时较高
从各大风电运营商的利用小时情况来看,新天绿色的风电利用小时数高于同业水平,11月份的累计利用小时为1980小时,相较去年同期上升270小时,预计公司全年利用小时上升的幅度较大,能达231小时,弃风率在6.3%左右,也远低于全国约20%水平。
公司利用小时较高,主要受益于风电布局在河北,限电率没有东北中部等省份严重,还有由于风机本身的选择方面相比大部分运营商采用国产机型,公司约40%采用进口风机,使得公司发电量较高,即使成本提升,但由于较高的转换效率,也能够提升其盈利能力。Clipboard Image.png
四、预付费系统保障款项回收
受天然气板块沙河玻璃用户影响,公司2015年计提了2.14亿元的拨备,也对公司现金流造成一定影响。截至11月份回收了1亿左右,全年预估回收1.2-1.3亿元。为了保障款项的回收,公司将商业和居民纳入预付费系统,原先未纳入的沙河地区大客户现也大部分都装了预付费系统。
五、盈利预测和风险评级
我们预测公司2016-2018年EPS分别为人民币0.096元,0.132元,0.154元,按照12月29日收盘价0.99港元折算后,对应2016-2018年PE分别为9.2、6.7、5.7倍,维持“买入”评级。
六、风险提示
天然气价格上升、天然气替代能源价格下降
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2023年是“十四五”期间风电装机大年。2021年底,国家发改委、国家能源局发布《关于印发第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设项目清单的通知》,下发了规模总计97.05GW的“沙戈荒”大型综合能源基地建设规划。其中,内蒙古依托资源资源和幅员辽阔的优势,斩获了3个总量800万千瓦
主要目标任务聚焦转型示范、项目投资“两个关键”,加快推进“五大体系”建设,聚力打造能源绿色低碳转型示范区,全年新增新能源和可再生能源装机1500万千瓦左右,接纳省外电量1300亿千瓦时以上,煤炭、原油产量稳定在8500万吨、2100万吨,能源领域完成投资2000亿元左右。加快构建多元互补的新能源供给
彭博新能源财经近日公布数据显示,2023年中国风电新增吊装容量为77.1GW,创造历史新高,相较于2022年上升58%。其中,陆上风电新增69.4GW,同比增长59%;海上风电新增7.6GW,同比增长48%。2023年是中国风电市场在停止补贴新增风电项目后首年实现陆上海上双增长。根据2023年中国风电新增吊装容量统计结果
这是平价时代以来的一次重要的转折点,2023年,中国风电新增并网装机或将突破往年新增,达到历史最高点。专业人士预测,2023年,中国风电新增并网装机有望突破75GW,其中陆上风电并网近70GW,海上风电并网超6GW。国家能源局数据显示,2023年1-11月全国风电新增装机容量41.39GW,同比增长83.8%,按照惯
3月15日,太原重工向控股股东太重集团转让百色能裕公司100%股权事项全部完成,百色能裕公司从太原重工的子公司变为太重集团的全资子公司。3月15日晚间,太原重工发布公告称,2023年12月11日,太重集团按照《协议》约定向公司支付百色能裕公司股权转让价款8.88亿元;3月15日,公司再次收到太重集团支付
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北控清洁能源公布,透过一系列出售和收购交易,把持有光伏发电及风力发电业务的北清智慧注入于上交所上市的中电电机,以取得中电电机约68.55%股权,变相分拆有关业务上市。该集团于9月27日停牌,已申请于9月18日上午9时起恢复股份买卖。
韩国前三大造船企业韩国造船及海洋工程公司(KSOE)、三星重工及大宇造船及海洋工程公司(DSME)纷纷进入海洋风电市场。韩国政府正推行绿色新政项目,三家造船企业也寻求在这一市场中分得一杯羹。近期,大宇造船与韩国电力集团签署商业协议,进入海上变电站(OSS)市场。2020年9月,现代重工与韩国国家
西门子歌美飒可再生能源公司上周召开线上资本市场大会,介绍其长期可持续盈利性增长计划。西门子歌美飒表示,提升后的企业战略将抓住其盈利的海上风电业务与服务业务的增长机会,同时推动扭转陆上风电业务态势,从而全面释放公司的潜力。新战略着重强调:盈利优先于销量、更好地产生现金流、提升所有运
7月27日,宏华集团发布公告,其附属四川宏华石油设备有限公司(四川宏华)与中铁大桥局集团第五工程有限公司(中铁大桥局)于上周六(25日)订立海上风电项目导管架建造协议。四川宏华将向中铁大桥局提供用于海上风电项目的导管架加工及建造服务。建造协议项下拟进行的交易代价总金额约2.2亿元人民币。宏
上周日,韩国最大的发电厂建造商斗山重工(DoosanHeavyIndustriesConstructionCo.)公布了一份雄心勃勃的计划。该公司将在2025年前将近海风力发电场业务销售额提高至1万亿韩元(约8300亿美元)以上,超过过去十年的销售额。作为韩国最大的风电设备供应商,自2010年以来,斗山重工在该市场的累计销售额
大金重工(002487)2019年度业绩网上说明会于昨日在全景·路演天下举行。出席说明会的人员有:公司总经理孙晓乐先生、财务总监赵月强先生、独立董事许峰先生、董事会秘书陈睿女士。公司董事、总经理孙晓乐表示,海上需求公司业务成上升态势,2020年下半年到2021年公司将以海上风电为主。大金重工是国内技术
在新基建热潮中,特高压概念备受关注。而在A股上市公司中,永福股份是唯一拥有特高压勘察设计的上市公司。受益于“新基建”等政策刺激,公司传统业务受益明显,2019年,永福股份实现营业收入14.40亿元,同比增长109.98%,其中,公司签订勘察设计合同额约3.39亿元。5月8日,永福股份董秘卢庆议在接受记
4月19日,由中国产业发展促进会主办,中国产业发展促进会氢能分会、北京国发智慧能源技术研究院承办的第九届中国能源发展与创新论坛在京召开。中国可再生能源学会风能专委会产业研究部部长武彩霞在“风光储先进技术分论坛”上表示,随着中国风电技术的不断发展和突破,“中国陆上风电项目的平均平准化
北极星风力发电网获悉,日前,重庆市发改委批复核准4个风电储能项目,总装机容量360MW,详情如下:重庆市发展和改革委员会关于巫溪红池坝尖山风电一期项目核准的批复巫溪县发展和改革委员会:你委《关于转报巫溪红池坝尖山风电一期项目核准申请的请示》(巫溪发改文〔2024〕30号)收悉。根据市发展改革
近日,龙源电力黑龙江公司伊春石帽顶子、小城山、老白山、小白山风电等容量升级改造项目取得黑龙江省发展和改革委员会核准批复,合计容量178.5兆瓦。该批项目均位于黑龙江省伊春市,运行期已超过15年,此次拟拆除210台单机容量850千瓦的老旧风电机组,利用原机位安装36台单机容量5兆瓦的风电机组。项目
4月17日,中核汇能周口中核绿色低碳储能产业园+百万千瓦风电一体化项目(以下简称“绿色储能+风电项目”)在河南省周口市第四届周商大会暨周商周才科技创新合作交流活动上正式签约。周口市委书记张建慧、市长吉建军、副市长梁建松,中国科学院大连化物所副所长李先锋,大连融科储能集团总经理王晓丽,
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4月19日,禾望电气发布2023年全年业绩报告。公司实现营业收入37.52亿元,同比增长33.56%,归母净利润为5.02亿元,同比增长88.18%。禾望电气是一家专注于新能源和电气传动产品研发、生产、销售和服务的国家高新技术企业。主营产品有风力发电产品、光伏发电产品、储能产品、制氢电源产品、电能质量产品、
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近日,重庆市人民政府办公厅发布《关于做好2024年市级重点项目实施有关工作的通知》。通知指出,2024年市级重点项目包括重点建设项目、重点前期规划研究项目,其中:重点建设项目1189个,总投资约2.9万亿元,年度计划投资约4500亿元;重点前期规划研究项目355个,总投资约1.5万亿元。其中,38个重点建
4月19日,国家能源局综合司发布关于公开征求《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》意见的通知。文件指出,绿色电力交易是指以绿色电力和对应绿色电力环境价值为标的物的电力交易品种,交易电力同时提供国家核发的可再生能源绿色电力证书(以下简称绿证),用以满足发电企业、售电公司、电力用
1.1.6GW海上风电项目指标,这家整机商拿下!近日,温州市2024年第一季度重大项目集中签约活动举行,苍南5号海上风电项目参与此次集中签约。该项目由远景能源投资建设,装机容量80万千瓦,项目预计总投资104亿元。目前,远景能源共签约浙江温州苍南3号海上风电场、苍南5号海上风电场,规模总计160万千瓦
近日,数据咨询机构Brinckmann公布2023年全球风电变流器市场份额企业排名,阳光电源以34%的市场份额位居全球第一。在此次公布的全球风电变流器市场份额企业排名中,阳光电源出货量占比呈领先优势。2023年,阳光电源风电变流器出货量同比增长40%,其中,海上风电变流器出货量4.6GW,同比增长190%,产品
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