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我们预计,2022年底国内在运核电容量将是2016年底的1.7倍;从成长性与盈利能力考虑,未来10年,核电将成为国内最优质的发电资产。
0 导读
截至2016年底,国内在运行核电机组共35 台,装机容量33.63GW;在建核电机组共21台,装机容量为24.32GW。我们研判,目前在建核电项目将大概率于2023年底之前顺利商运,并预计,2017、2018两年投入商运的核电机组较多,容量分别为6.59GW和6.51GW;至2022年底国内在运核电机组装机容量将达到56.80GW,为2016年底装机容量的1.7倍,2017-2022年均复合增速为9%,高于全国电力装机总容量增速预测。国内目前核电装机占比不足2%,发电量占比不足4%,未来核电发展空间广阔。
从安全性与经济性两个角度看,核电均应当在电力系统当中充当基荷电源,发电量将随机组投产逐步增长。参考成熟核电国家经验,目前除法国由于核电占比高达73%,机组需要参与调峰外,其他成熟核电国家(如美、韩等)的核电机组均维持基荷运行。我们预计,未来10年国内核电发电量占比大概率维持在10%以下,核电仍将在较长时期内维持基荷电源地位,正常情况下年均利用小时数约7500(个别年份或低于此水平)。
电价与成本均稳定,可维持较高盈利能力。目前国内核电标杆上网电价为0.43元/度,较火电标杆电价相差不大,在煤炭价格维持高位情况下,核电标杆电价将维持稳定。近年来铀价格基本维持在10-30元/磅之间,国内三代核电技术路线确立,未来实现规模化建设后成本将有所下降。因此,我们预计未来几年,国内核电运营毛利率能够维持在45%左右,净利率一般不低于25%。
综合考虑国内未来数年核电站资产的成长性与盈利能力,我们认为未来10年,核电将成为国内最优质的发电资产。对于二级市场专业投资者来说,建议关注:核电运营领域绝对龙头——中国核电,以及核电对公司净利润贡献度将显著提升的浙能电力与大唐发电。
风险提示:
我们研究判断,官方规划中关于“十三五”末期中国大陆建成58GW核电装机容量的目标,将大概率无法完成;关于核电消纳,或存在其他隐性问题导致该问题加剧;行业估值中枢或现波动;相关上市公司的业绩或不达预期。
1 国内核电装机容量将保持稳健增长
在建项目陆续投产,保障未来6 年装机容量稳健增长
我国核电建设在2008-2010年迎来一波高峰,近年来相应机组完工并网,带动核电在运装机容量快速增长。根据中国核能行业协会相关统计,2014-2016年间国内共有18台机组投入商业运行,装机容量合计为18.80GW,占2016年底总装机容量55.9%,近年来核电机组投入商业运营的节奏较之前明显加快。表1 为截至2016年底在运核电机组具体商运时点统计。
我们预计2017-2022 年,国内每年至少商运2 台核电机组,年均投运装机容量为3.68GW,较2005-2013 时段大幅提高。截至2016 年12 月底,国内在建核电机组共21 台,总容量为24.32GW。我们认为在建项目将大概率于2023年底之前商运,其中2017、2018 年商运容量较大,分别为6.59GW 和6.51GW,至2022 年底国内在运核电机组总容量将达到56.80GW,为2016 年底的1.7 倍。图1、2 分别为国内核电机组投产与装机容量变动预测,表2 为具体商运节点预测。
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据Aljazeera网站报道,俄罗斯将在乌兹别克斯坦建造一座小型核电站,这是后苏联时代中亚的第一个核电项目。普京在5月27日访问乌兹别克斯坦时表示,俄罗斯将向5亿美元的联合投资基金投入4亿美元,为乌兹别克斯坦的项目提供资金。米尔济约耶夫说:“世界上几乎所有的主要国家都在核能的帮助下确保其能源安
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当地时间21日,日本关西电力公司位于福井县的高滨核电站4号机组开始进入商业运营模式。该机组自去年12月开始进行定期检查。由于发现了蒸汽发生器中导热管受损,重启比最初计划延迟了三周。
今年是中法建交60周年。从1978年首度开启核电合作,到如今核能、油气、可再生能源等多领域结出累累硕果,能源合作是中法全面战略伙伴关系的重要组成部分。面向未来,中法合作共赢之路仍在继续,中法能源合作正转“新”转“绿”。5月11日上午,国家主席习近平结束对法国、塞尔维亚和匈牙利国事访问后乘
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2024年5月9日,国内首个采用无粘结预应力的核电机组——田湾核电站7号机组预应力张拉施工完成。田湾核电站7、8号机组反应堆厂房内安全壳预应力系统采用后张法无粘结预应力,是无粘结预应力在国内核电站反应堆厂房内安全壳上首次应用,并在预应力张拉施工中第一次应用了单根张拉的施工工艺。安全壳预应
截至2024年3月31日,我国运行核电机组共56台(不含霞浦核电厂1号机组和台湾地区),装机容量为58218.34MWe(额定装机容量)。2024年1-3月全国共有1台核电机组装料、无核电机组投入商运,详见表1。(来源:微信公众号“中国核能行业协会”)表1:2024年1-3月装料核电机组信息一、核电生产情况2024年1-3
“根据WANO年度运行安全业绩指标统计,近五年来,我国核电厂具备统计WANO综合指数的核电机组中,综合指数为满分的机组占我国运行核电机组总数的65%,占世界满分机组总数超过40%,核电运行安全总体水平持续位居国际先进行列。”4月15日,在国际原子能机构(IAEA)主办、中国国家原子能机构指导、中国核
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2023年我国核电发电量居全球第二。《中国能源报》记者4月15日在中国核能行业协会2024春季核能可持续发展国际论坛上获悉,截至目前,我国商运核电机组共55台,总装机容量5703万千瓦,居全球第三;在建及已核准核电机组38台,总装机容量4480万千瓦。“2023年,中国核电机组发电量为4334亿千瓦时,位居全
福建、辽宁、海南省核电发电量占比超过20%,分别为27.3%、23.4%、22.7%。中国核能行业协会4月15日发布的《中国核能发展报告(2024)》(以下简称《报告》)显示,2023年,我国商运核电机组继续保持安全稳定运行,全年新增商运核电机组2台,数量达到55台,额定装机容量5703万千瓦,位列全球第三;全年核
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今天中午(4月9日)12时47分,位于浙江省台州市的三门核电一期工程两台机组累计实现安全发电1000亿度,相当于为国家节约标准煤2800余万吨,减排二氧化碳7500万吨。三门核电采用先进的第三代非能动压水堆核电技术,规划建设六台百万千瓦级核电机组,一期工程1、2号机组于2018年并网商运,迄今已安全运行
北极星电力网获悉,中国广核发布2023年年度报告,披露2023年装机情况。截至2023年底,本公司管理27台在运核电机组和11台在建核电机组(其中包含本公司控股股东委托本公司管理的6台机组)。2023年3月25日,防城港3号机组投入商业运营。2023年7月31日,宁德5、6号机组获得核准。2023年8月26日,陆丰6号机
6月13日,中国核电标准化2.0年中会暨第二批领域启动会在京召开,总结标准化2.0首批领域成果,启动第二批32个领域标准化工作。中国核电总经理、党委副书记邹正宇主持会议并讲话。会议指出,上半年经过18个领域的试点,标准化2.0取得了丰硕的成果,建立了良好的运作机制,形成了规范的工作方法,各领域、
日前,由中国能建广东院牵头开展的中国能建重点研发项目——热核聚变发电岛概念设计研究项目顺利通过专家结题评审。该研究项目是在中国自主设计研发的热核聚变实验堆基础上,在工程应用领域展开的一次重要探索与尝试,具有开创性意义。热核聚变是一种核反应的形式,即氢原子核(氘和氚)结合成较重的原
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6月8日,核理化院/公司“核储1号”储能飞轮样机实现额定功率、额定能量连续放电,最长持续稳定运行52小时,多项技术指标达到设计要求,研制工作取得重要进展。“核储1号”飞轮储能是核理化院/公司自主研发的具有完全自主知识产权的产品。中核科技公司、四所和五所紧密配合、大力协同,组建旋转技术联合
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德国作为典型可再生能源高占比国家与全球能源转型先行者,其转型经验受到国际社会高度关注。德国应用核电已超过半个世纪,最早的核电站于1960年投运。在过去数十年里,全球出现多起核电站安全事故。受此影响,2011年,德国政府立法通过“加快淘汰核电”计划,宣布到2022年彻底关停境内核电站,并在随后
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沉痛悼念并深切缅怀朱永(貝睿)院士
近日,中电环保发布关于签订核电水处理项目合同9348万元的公告,中电环保股份有限公司与中广核工程有限公司签署了AD项目3、4号机组LOT43凝结水精处理系统供应合同(简称“AD项目”)、CS项目3、4号机组LOT43凝结水精处理系统供应合同(简称“CS项目”),两份合同合计合同总额为人民币9348.7658万元。
近日,太平岭核电一号机组成功完成BAS52试验。什么是BAS试验?BAS试验是核电厂调试期间特有的虚拟系统试验,该试验的目的在于验证核电厂供电系统可在厂变、辅变、柴油机之间按需自由切换。其中BAS52试验的内容为厂内中压配电盘可在厂变与辅变之间切换,模拟在手动和故障条件下厂用电源系统自切换动作正
日前,中国核能行业协会发布核电工程建设年度报告(2023年度),详情如下:[$NewPage$][$NewPage$]
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