发电企业年初集中发券融资：集团公司还债务上市公司补资金-北极星火力发电网

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今年以来，已有多家发电企业开始布置今年的融资券发行工作。截至目前，五大发电集团中，华电、国电、国家电投总计已发行近200亿元超短期融资券。

其中，华电、国电已发行今年第一期超短期融资券，面额分别为人民币40亿元和45亿元，均用于归还公司本部及下属公司的银行贷款，增加公司直接融资规模，优化公司融资结构，以进一步降低公司融资成本。国家电投则已于今年累计发行三期面额总计109亿元的超短期融资券，同样出于降低融资成本，改善并优化公司融资结构的考虑，用来偿还公司即将到期的债券。

电力行业属于资金密集型行业，发电企业工程建设项目具有投资金额大、建设周期长、回报周期长等特点，资产负债率长期处于高位。有分析师指出，一方面，央企在新常态下的转型面临更大的资金压力;另一方面，银行贷款方式获得的资金成本较高，灵活性也较差。企业应改革自身融资结构，提高直接融资的比重。

近年来，为改善投资结构，提升融资灵活性，各企业开始采取中期票据、短期融资券、企业债、公司债等多种融资手段募集资金。根据募集说明书披露的情况，截至2016年9月，华电、国电、国家电投资产负债率分别为80.57%、82%和82.73%，整体呈下降趋势。但国家电投在融资券募集说明书中也指出，公司投资规模仍在扩大，故其资产负债率较上年同期又有所提高。

几大电企旗下主要上市公司也有部分已开始今年的融资券发行，华能国际与国电电力分别发行了两期超短期融资券。华能国际两期累计发行面额70亿元，其中30亿元用于置换公司本部银行借款，剩余40亿元用来补充公司本部的营运资金。国电电力两期累计发行面额60亿元，将全部用于补充公司的日常流动资金。

相较集团层面的高昂债务，五大发电旗下主要上市公司作为集团优质资产的整合平台，其资产结构、债务结构等情况均较为良好。截至2016年9月，国电电力资产负债率为70.96%，华能国际则更低，达到了67.07%，且均呈逐年下降的趋势。

从募集资金用途上可以看出，几大发电集团的募集资金基本上全部用于偿还债务，而上市公司则更侧重于补充现金流，以支持公司业务的开展。同时，由于上市公司不断吸收集团注入的优质资产，生产规模不断扩大，所需资金增多的同时，其短期债务正呈现快速增长的态势。

2016年下半年以来，煤炭价格快速上涨，给燃煤发电企业造成了较大经营压力。各主要上市公司的2016年度业绩报告尚未公布，但根据各方面反映的情况，其经营业绩较上年同期将有较大幅度下滑。有分析师表示，新形势下，面对竞争愈发激烈的电力市场，发电企业必须继续做强自身，持续优化资本配置方式，以谋求更大的发展空间。

原标题：发电企业年初集中发券融资

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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