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宁德时代2019年第三季度业绩报告截图
第三方机构万得股票数据显示,截至2019年第三季度末,宁德时代机构持股占比过半。第四季度以来,超过20家券商对其评级均为增持或强烈推荐。
“发年报之前还会再往上涨,目标股价在110元左右,宁德时代在动力电池行业市场地位稳固,使得投资者看好其未来成长性。”行业分析师告诉未来汽车日报。
多数券商对宁德时代的长期发展持积极态度。国泰君安证券在研报中表示,宁德时代在国内锂电池市场有着独一无二的定价权,且随着生产规模的增加,宁德时代的成本控制能力也在稳步增长。国泰君安证券认为,2020年宁德时代的市盈率仍将有小幅上涨。
然而,锂电板块普涨背后的锂电池行业,短期内仍然难言乐观。
“撑死有能耐的,饿死剩下的”
几家欢乐几家愁。宁德时代股票持续飘红,难掩动力电池行业眼前的寒冬。
据高工锂电网统计数据显示,11月,国内动力电池装机量约6.29GWh,同比下降29%。高工产业研究院分析称,从11月动力电池装机量来看,配套装机的动力电池企业共涉及50家,其中30家同比增速为负。在动力电池装机量排名前十的企业中,过半企业装机量增速同比下滑。其中,比亚迪装机量增速同比下降69.9%,市场占比由去年的15.11%降至6.44%。
锂电池行业整体遇冷,让部分上市公司股价一路走低。由于被比克电池拖欠货款,科创板上市公司容百科技一度创下上市以来最低股价23.21元,跌破26.62元的发行价。
随着市场遇冷,国内动力电池企业利润率直线下滑,市场洗牌进一步加剧。在现金流紧张的动力电池行业中,拥有话语权的企业趁竞争对手陷入资金困境,进一步抢占市场。
11月,宁德时代市场占有率达到64%,远超紧随其后的比亚迪和国轩高科,后两者市占率均在6%左右。此前曾与宁德时代并称“动力电池巨头”的比亚迪,已被远远拉开差距,跌入第二阵营,宁德时代成为当之无愧的“巨无霸”。
国泰君安证券表示,目前国内动力电池企业数量已从2016年的超过300家锐减至目前的60家左右,预计未来3年内仅有不到20家能够存活。天风证券则在研报中表示,电池厂扩张需要大量的资金投入,长期看只依赖融资不可持续,因此只有拥有自身造血能力的企业才有望充分享受市场成长红利。
“撑死有能耐的,饿死剩下的。”一位动力电池企业内部人士对未来汽车日报表示。
蛋糕很大,但有本事才能吃到
在这场大鱼吃小鱼的残酷游戏中,拥有最大市场占有率和自身造血能力的宁德时代最被看好。
在全球范围内,宁德时代已是出货量最高的动力电池企业。随着欧洲工厂和四川工厂的动工,其产能还将进一步扩张。此外,宁德时代在全球各大动力电池巨头中,利润率遥遥领先。广发证券提供的数据显示,2018年,LG化学电池的营业利润率为3.2%,三星SDI电池事业部利润率为5.7%,宁德时代的利润率高达14.08%。
《财富》杂志11月发布的2019财富未来50强榜单中,宁德时代排名第四,超过特斯拉、腾讯等知名企业。
动力电池企业内部人士告诉未来汽车日报,中国有完整的电池生产供应链,因此国内动力电池企业拥有更领先的成本控制能力。随着电池市场持续扩张,企业成本还将随着规模化生产继续下降。
除了宁德时代自身的盈利能力,资本市场看重的,是短期承压的动力电池市场仍有光明的未来。
国泰君安证券在研报中预计,全球新能源汽车渗透率达到整体汽车市场的30%时,动力电池的行业空间将达到1万亿左右。假设电池制造环境的净利润率与格力电器持平,动力电池市场的利润率则将达到1400亿元。按目前中国电池企业在全球占比45%计算,对应的利润空间则将达到560-700亿元。
这意味着在未来10年内,动力电池行业净利润将有10倍以上的增长空间。
上述券商分析师表示,如果按照25倍的市盈率估值计算,未来锂电池企业的市值将达到1.4万亿-1.75万亿元,目前比亚迪、宁德时代、亿纬锂能等企业市值均在3000亿元左右,还远未达到天花板。
“动力电池市场的蛋糕会变得很大,但有本事的人才吃得到。”
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