登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
在投资行业,“二八定律”被视为一条铁律。甚至有人认为,“二八定律”已不足以形容投资的残酷,“一九定律”甚至是“超一九定律”才符合实际。更残酷的是,所有人都认为自己是那个“一”,而现实却是绝大部分人只能扮演那个“九”。
新能源赛道就活生生地上演了这一幕。
2019年,补贴退坡,电动汽车销量下滑,行业上游的动力电池销量也出现雪崩,已经导致一连串曾经响当当的公司或宣布破产,或深陷债务泥潭。这些公司,多数曾是市场上炙手可热、融资无数的明星公司。
动力电池是一条大小投资机构们必争的关键细分赛道。仅仅是从2015年到2018年的四年高潮期,融资总额合计就超过了400亿元。而现在,一整条赛道快被暴雷潮所淹没,部分公司已经资不抵债、破产清算,让背后众多的投资方陷入巨大的风险之中,基本上血本无归。
那么,新能源领域不是一条好投资赛道吗?当然是。在一片狼藉之中,依然有极少数投资机构成为了“一九定律”中的那个“一”,拿到了高额的回报。10%的投资机构将赚走绝大部分钱,90%的机构将死掉,这已经不仅仅是一句惊悚的预言,而是正在上演的现实。
A面:创业板市值之王一个项目浮盈100亿
创业板上市的动力电池巨头宁德时代,经过股价连日大涨,日前以超过2300亿元的市值,夺下创业板市值第一的宝座。
宁德时代的大涨,与沃特玛破产、比克动力拖欠供应商数亿元货款等事件恰成对比。在动力电池行业整体产能过剩的当下,宁德时代的生产线却依然在满负荷运转,产品供不应求,电池快卖成了茅台——某车企代表对媒体说:“现在去宁德时代提货,有钱是不行的,还要看谁给的钱多。”
为了跟上市场需求,2019年宁德时代大举扩张产能。12月26日,宁德时代对外宣布,其位于四川宜宾的动力电池生产线已经开工建设,该项目预计投资100亿元、年产能达30GWh。10月18日,宁德时代位于德国的首座海外工厂也破土动工,预计年产能14GWh。此外,宁德时代还有江苏、湖西等多个新建或扩建产能项目。自2018上市后,宁德时代累计公告投资超过500亿元。这些项目完工后,宁德时代的产能将成倍的扩张。
宁德时代出货量在2017年超越比亚迪,成为动力电池行业第一,此后大有一骑绝尘、一家独大之势。到2019年第三季度,宁德时代市场占有率已经高达65%。财报显示,虽然补贴退坡对作为行业龙头的宁德时代也有影响;但2019年前三季度,宁德时代的业绩依然保持着高速增长,实现营收328.56亿元,同比增长71.7%,净利润34.64亿元,同比增长45.65%。
对于投资机构来说,如果押中宁德时代,回报自然是非常可观的。
宁德时代上市前融资史(部分投资方未列入)
早在2016年1月的融资中,宁德时代的估值就已经高达210亿元。要知道2015年宁德时代净利润9.5亿元,以此计算PE倍数高达24倍。一位参与了宁德时代该轮融资的机构人士告诉投中网,确实有些机构担忧估值太高放弃了投资。而半年之后,宁德时代的下一轮融资估值又涨了两倍,这一次反而吸引了更多大牌机构抢夺份额,云锋基金的创始人马云还亲自到宁德时代登门拜访。
宁德时代也不负众望,按目前105元的股价,最早的一轮投资者回报达6.5倍,后一轮投资者回报也近1.5倍。对于一个规模巨大的PE期项目而言,这样的回报倍数称得上夸张。参与过宁德时代融资的20余家投资机构,在这一个项目上总共获利超过300亿元。其中最大的投资者,两轮投入近40亿元的招银国际资本,账面浮盈超过100亿元。
毫不夸张地说,在动力电池这一细分赛道上,错过了宁德时代就等于错过了所有。
B面:大规模暴雷数十亿元投资血本无归
硬币的B面,则是雷声滚滚。2019年新能源汽车补贴退坡,整个行业的寒冬应声而至。从上半年开始,暴雷一个接一个。
这其中沃特玛是极具代表性的一家。2019年12月23日,沃特玛母公司坚瑞沃能发布公告称,公司存在2018年、2019年连续两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具否定或者无法表示意见的审计报告、连续三年亏损,以及因重整失败而被法院宣告破产,从而导致公司股票被暂停及终止上市的风险。此前深圳市中级人民法院已正式受理沃特玛破产清算一案。公告显示,沃特玛电池对外负债约197亿元,其中拖欠559家供应商债权约54亿余元,而公司现有资产只剩一部分建设用地、对外股权投资、车辆、存货、机器设备、应收账款等。
沃特玛曾是国内动力电池的龙头企业之一。相关行业统计显示,2015年沃特玛的新能源汽车电池配套量国内排名第二,2016年沃特玛在动力锂离子电池销售收入、动力锂离子电池销售量指标上都位列前三。
这样一家行业龙头,自然不乏投资机构青睐。从2010年创立伊始,沃特玛获得过来自数家机构的四轮融资,规模合计约4.5亿元。在2015年底的融资中,沃特玛的估值达到33亿元人民币。
沃特玛融资史,来源:投中CVSource数据终端
2016年,沃特玛被上市公司坚瑞消防以52亿元的估值100%收购。不过此前各轮的投资方并未完全实现退出,按交易方案,52亿元的总对价中,仅12亿元为现金,其余40亿元为股票。
要论受资本追捧,沃特玛还不是最疯狂的一个。2000年成立的老牌锂电池企业比克动力,在发展过程中完成过超过10轮融资,基本上把市场上能拿的钱都拿遍了,国资、产业资本、老牌VC/PE、新锐VC/PE、专业型基金等等,皆入彀中。在2018年上市公司长利集团对比克动力的投资中,后者的估值超过100亿元。
比克动力融资史,来源:投中CVSource数据终端
比克动力是中国最早做锂电池的企业之一,其圆柱电池产品在业内有很好的口碑,被认为技术水平可以比肩三星等国际巨头。早在2001年,比克动力的母公司比克电池就成功在纳斯达克上市,是中国首家登陆美股市场的锂电池企业。
然而,比克动力从未能拿下主流车企的订单。甚至像小鹏汽车这样的造车新势力,在首款车采用了比克动力的电池后,后续型号也很快改用宁德时代。比克动力下游客户均是小型车企,这成了一个致命缺陷,因为中小汽车厂行业寒冬冲击最为严重。
进入2019年,比克动力的主要客户众泰汽车、华泰汽车、海马汽车因为自身资金链问题,大规模拖欠比克动力货款,仅众泰汽车一家拖欠额就高达6.21亿元,这被认为只是冰山一角。目前比克动力的资金链断裂,工厂停工,其上游供应商也受到波及。2019年12月15日,科创板上市公司容百科技宣布将比克动力的应收账款坏账准备比例提升至40%。
仅沃特玛与比克动力两家企业背后,就集结了来自30余家投资方的数十亿元投资,它们现在不是在考虑收益,而是担忧本金的安全。这还不是全部,包括沃特玛、比克动力在内,在2019年暴雷的动力电池企业已有多家,投中网不完全汇总如下:
四年投资400亿元超百家公司被淘汰
以上所列也只是冰山一角。相关统计显示,国内动力公司数量2013年为40余家,2016年猛增至200余家,2019年又回落到69家。也就是说,至少有超过100家动力电池企业在过去三四年间消失了。
新能源汽车是前几年的投资热点,动力电池作为产业链上的核心环节,更是投资机构们布局的必争之地,投资过这一赛道的VC/PE机构车载斗量。
投中CVSource数据显示,自2014年之后,电池及储能行业的融资额呈爆发性增长。从2015年到2018年的四年高潮期,融资总额合计超过400亿元,得到投资的企业有宁德时代,但更多的是像比克动力、沃特玛、猛狮科技这样的锂电企业。
2013-2019电池及储能行业融资数量,
来源:投中CVSource数据终端
2013-2019电池及储能行业融资规模,
来源:投中CVSource数据
汽车产业的新能源革命是几乎没有争议的确定性机会,动力电池的机会所有人都能看到。但涌入这一赛道的投资机构,结局却是天差地别。如果说投中了宁德时代的机构可以吃肉,没有投中宁德时代的机构,则连汤都难以喝上。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
6月6日,蜂巢能源第300000套堡垒越野电池在遂宁基地正式下线,这一里程碑事件彰显了中国动力电池的技术积累与产业化突破。而在落幕不久的2025环塔拉力赛中,堡垒越野电池助力坦克夺得多个分段冠军以及总冠军,正是堡垒越野电池强大的性能与高标准智能化生产的双重验证。蜂巢能源堡垒越野电池基于三大核
6月5日,宁夏银川市人民政府办公室关于印发《银川高新区高质量发展实施方案(2025—2027年)》的通知。文件指出,积极招引动力电池、风机叶片、光伏组件等“新三样”及算力服务器等拆解回收利用项目,鼓励发展“互联网+回收”模式,强化全链条数字化监管,推进循环经济产业与合规化、标准化服务体系深
宁德时代重新入股江西升华后,双方的合作关系再进一步。这次宁德时代预定了更多磷酸铁锂产能。6月5日晚间,富临精工发布公告,子公司江西升华与宁德时代签署补充协议,对2024年8月达成的业务合作协议进行修订。协议修订后,宁德时代对江西升华的支持力度进一步增强,承诺的采购期间有所延长,采购规模
富锂锰基(LRM)材料,因其超高比容量和低成本等优势,被行业寄予厚望。近期,通用汽车宣布,将与LG新能源合作,推出新型富锂锰基方形电池,并将该电池应用于未来通用电动卡车和全尺寸SUV。通用汽车的目标是,成为首家在电动汽车上部署富锂锰基电池的汽车制造商。据了解,该富锂锰基电池计划将于2027年
北极星储能网获悉,6月4日,SNEresearch发布2025年1月至4月全球动力电池装车量排名及数据,2025年1月至4月全球电动汽车电池装车量为308.5GWh,同比增长40.2%。4月单月份动力电池装车量为86.7GWh,环比略有所下浮,不过综合1-4月整体来看,仍呈稳步增长趋势。企业方面,本次公布的全球动力电池装车量TOP
5月30日,安徽合肥供电公司通过合肥虚拟电厂完成了首次车网互动规模化实测,验证了合肥虚拟电厂调度大规模新能源汽车参与车网互动的技术可行性,对保供电、消纳高比例新能源发电具有重要作用。当日10时,合肥供电公司电力调度控制中心专责陈璐通过合肥虚拟电厂平台对合肥市政务中心新能源汽车充电站、
2025年5月30日,国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》(发改能源〔2025〕650号)。这是我国首份绿电直连政策法规,旨在探索创新新能源生产和消费融合发展模式,促进新能源就近就地消纳,更好满足企业绿色用能需求。在国际碳贸易壁垒下,绿电直连政策是我国应
北极星储能网获悉,6月4日晚间,长盈精密发布关于部分募投项目建设期延长的公告,根据目前募投项目的实施进度,对“常州长盈新能源动力及储能电池零组件项目”、“智能可穿戴设备AR/VR零组件项目”的建设期进行调整。公告显示,公司在2023年向特定对象发行了1.48亿股,每股发行价格为9.2元,实际募集资
“绿电直连”11类应用场景测算(来源:微信公众号“孙小兵”作者:孙小兵)2025年6月4日2025年5月,国家发展改革委、国家能源局印发了《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》(发改能源〔2025〕650号)(以下简称“650号文”)。作者结合近期在零碳园区策划上的实践和思考,对绿电直连专线缴纳输
北极星储能网获悉,6月3日,1批汽车用钠离子动力电池组,经福州海关所属宁德海关关员现场实施危包使用鉴定合格,并取得危险货物包装使用鉴定证书后顺利出口。据悉,这是全国首批钠离子汽车动力电池出口。钠离子电池是一种新型二次电池,其工作原理与锂离子电池类似,通过钠离子在正负极间的往复移动实
北极星售电网获悉,近日,重庆市能源局发布关于市六届人三次会议第1243号代表建议办理情况的答复函。答复文件明确,重庆实施“百万千瓦屋顶部署推进”光伏式和“千乡万村驭风”行动,截至2025年3月,全市风电、光伏发电装机规模分别达到256万千瓦、352万千瓦,新能源装机将从“十三五”末提升6.3%至16.
北极星储能网获悉,6月5日,广东惠州开展2025年惠州市推动新型储能高质量发展(支持制造业方向)资金项目入库工作。原文如下:关于开展2025年惠州市推动新型储能高质量发展(支持制造业方向)资金项目入库工作的通知各县(区)工业和信息化主管部门:根据《惠州市推动新型储能产业高质量发展行动方案》
“绿电直连”11类应用场景测算(来源:微信公众号“孙小兵”作者:孙小兵)2025年6月4日2025年5月,国家发展改革委、国家能源局印发了《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》(发改能源〔2025〕650号)(以下简称“650号文”)。作者结合近期在零碳园区策划上的实践和思考,对绿电直连专线缴纳输
北极星氢能网获悉,近日,盐城市人民政府办公室关于印发盐城市国家碳达峰试点建设推进方案的通知。文件指出,推动新能源规模开发利用。强化新能源资源管理,加强陆上风电和海上光伏资源有序开发和合理利用。加快推动海上风电和市场化并网光伏发电项目建设,推进能源供给清洁替代和能源消费电能替代。建
全球新能源产业进入高速增长期,但政策不确定性、技术迭代加速、国际竞争加剧等因素导致法律风险频发。近年来,全球新能源产业呈现爆发式增长态势。然而,行业高速发展背后暗藏多重法律风险。(作者:莫泰京北京市盈科律师事务所律师)新能源行业法律风险白皮书——合规挑战与应对策略目录一、行业趋势
4月15日,由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布,工业和信息化部表示修订《电动汽车用动力蓄电池安全要求》(GB38031-2025),将于2026年7月1日起开始实施。该标准被称为中国史上最严电池安全令。相比2020版本,新规从“着火、爆炸前5分钟提供热事件报警信号”变为“不起火、不爆炸(
近期固态电池市场再度升温,行业关注点也经历深刻转变。据观察,相较于以往对固态电解质技术路线的讨论、主机厂与电池制造商的布局、量产时间表的预期以及eVTOL等新兴应用的探索,当前市场的目光更聚焦于若干核心层面。具体来看,以固态电解质膜为代表的关键材料革新、以硅碳负极为核心的负极材料迭代
尽管磷酸铁锂电池在全球动力市场高歌猛进,三元正极材料产业并未沉寂,反而正经历一场深刻的“转型”。GGII数据显示,今年1-2月,全球磷酸铁锂动力电池的装机份额首次达到49.9%,以微弱优势领先于三元动力电池。尽管如此,两者差距极小,市场竞争格局依然胶着。在此背景下,2025年第一季度,中国三元正
动力电池出货量同比增长41%,储能电池出货量增长120%。高工产研锂电研究所(GGII)初步调研数据显示,2025Q1中国锂电池出货量314GWh,同比增长55%。其中动力、储能电池出货量分别为210GWh、90GWh,同比增长分别为41%、120%。2024-2025Q1中国锂电池出货量(GWh)说明:动力锂电池含乘用车、商用车、工程
2025年4月22日,逸飞激光与金羽新能签署战略合作协议。双方将在前期全固态电池合作开发的基础上,围绕全极耳固态电池、方形铝壳固态电池的设备研发、工艺优化、市场推广、产业链协同等方面展开全方位的战略合作。飞激光董事长吴轩、金羽新能董事长黄杜斌等出席仪式,双方团队就固态电池技术发展与双方
2025年一季度,新能源车市持续向好运行,乘用车、商用车领域新能源增长势头强劲,销量同比增长接近50%。其中,新能源重卡赛道增速爆发,同比增长超1.5倍,尤其在新能源重卡具备先发优势的企业开始搅动重卡市场格局。新能源重卡发展在2023进入元年,2025来到增速爆发之年。新能源重卡的电池装机量开始在
在欧盟碳壁垒背景之下,“绿电直连直供”有望成为破解当前困局的新路径。(来源:能源新媒作者:森序)今年2月,江苏省发展改革委印发了《关于创新开展绿电直连供电试点项目建设工作的通知》,确定了首批5个绿电直连供电试点项目,并在盐城、常州、苏州等城市率先启动。这些试点项目旨在通过建设绿电专
2025年1月20日,特朗普正式就任美国第47任总统。上任后特朗普政府大幅调整拜登政府的气候及能源政策,不仅对美国自身能源、环境、经济、社会等诸多层面造成冲击,而且在国际范围产生广泛影响。本文系统梳理本届特朗普政府自上任以来的能源政策动向及全球影响,分析我国应如何有效对冲特朗普政府能源政
北极星储能网讯:6月4日,浙江省发改委、能源局于近日印发《2025年浙江省迎峰度夏电力需求侧管理工作实施方案》。方案提到,推动工商业用户主动开展削峰填谷,引导广大电动汽车车主推迟晚间充电时间,力争通过分时电价引导实现1GW以上削峰效果,有效降低全省基础用电负荷。鼓励虚拟电厂参与响应,规范
6月5日是世界环境日,本次世界环境日的主题是“美丽中国我先行”。国网廊坊供电公司精心策划并实施了以“绿色希冀伴你行”为主题的宣传活动,旨在将绿色发展的理念深植于城市每个角落,引领公众共筑生态文明。活动当天,廊坊市人民公园成为了绿色理念的传播热土。国网廊坊供电公司工作人员通过精心设计
宁德时代重新入股江西升华后,双方的合作关系再进一步。这次宁德时代预定了更多磷酸铁锂产能。6月5日晚间,富临精工发布公告,子公司江西升华与宁德时代签署补充协议,对2024年8月达成的业务合作协议进行修订。协议修订后,宁德时代对江西升华的支持力度进一步增强,承诺的采购期间有所延长,采购规模
富锂锰基(LRM)材料,因其超高比容量和低成本等优势,被行业寄予厚望。近期,通用汽车宣布,将与LG新能源合作,推出新型富锂锰基方形电池,并将该电池应用于未来通用电动卡车和全尺寸SUV。通用汽车的目标是,成为首家在电动汽车上部署富锂锰基电池的汽车制造商。据了解,该富锂锰基电池计划将于2027年
北极星储能网获悉,6月6日,阳泉市能源局印发《阳泉市能源领域碳达峰实施方案》,提到,鼓励大数据中心、电动汽车充(换)电站、虚拟电厂运营商以及储能运营商作为市场主体参与用户侧储能项目建设。积极构建多层次智能电力系统调度体系,提高电网调度智能化水平。到2025年,全市实现快速灵活的需求侧响
尽管地缘政治紧张局势加剧且经济不确定性更强,但国际能源署(IEA)在昨日发布的第十版《世界能源投资报告》显示,2025年能源行业投资将增至3.3万亿美元,较2024年增长2%,其中清洁能源技术吸引的资金(2.2万亿美元)是化石燃料的两倍。这一数据充分彰显了全球能源投资向清洁化转型的决心与趋势。(来
6月5日,汉中市发改委发布汉中市电力高质量发展实施意见(草稿),文件指出,鼓励屋顶分布式项目开发,推动工商业屋顶分布式光伏发展,支持优先采用“自发自用”建设模式,鼓励分布式光伏项目配置储能设施,减小公共电网运行压力。住房城乡建设、发展改革、自然资源、财政、机关事务管理等部门,应当共
6月5日,国新办举行新闻发布会,介绍“深化提升‘获得电力’服务水平全面打造现代化用电营商环境”有关情况。国家能源局副局长宋宏坤在回答记者提问时表示,近年来,中国可再生能源总体保持了高速度发展、高比例利用、高质量消纳的良好态势,为保障电力供应、促进能源转型发挥了重要作用。截至今年4月
6月5日,由深南电西湾能源(中山)有限责任公司投资建设的中山市南朗独立储能电站一期项目(100MW/200MWh)正式投入使用。这是广东中山市建成投产的首个大型电网侧独立储能项目。南朗独立储能电站位于南朗街道横门工业区,总占地面积约50亩。该项目原址为原南朗电厂。项目利用该电厂旧址及220kV送出线
国新办5日召开新闻发布会,介绍“深化提升‘获得电力’服务水平全面打造现代化用电营商环境”有关情况,国家能源局市场监管司司长郝瑞锋在会上表示,近年来我国农村电网供电可靠性持续提升。郝瑞锋介绍,着力实施农村电网巩固提升工程,加强农村电网基础设施建设,累计投入中央预算内投资超千亿元,推
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!