为技改募资 保变电气修订非公开发行预案 兵装集团持股比例或将下降至40.86%

随着国民经济的迅速发展，对电力的需求日趋增长，作为输变电系统中的主要设备，电力变压器也得到了长足发展。为提高供电质量，国内的电网结构不断调整，对特高压电网的需求有所增长。

在特高压电网建设加快发展的背景下，输变电作为电力传输的重要一环将迎来更为广阔的发展机遇。

与此同时，我国智能电网已经进入全面建设的重要阶段，城乡配电网的智能化建设将全面拉开，智能电网及智能成套设备、智能配电、控制系统将迎来黄金发展期。

这无疑给变压器制造业提供了良好的增长空间。此外，随着“一带一路”建设的逐步推进，全方位、多领域的电力对外开放格局更加明晰，电力产业国际化将成为一种趋势。国家“一带一路”的深化发展，为我国输变电装备行业提供了更为广阔的发展机遇。因此，随着我国特高压电网和智能电网的建设，以及“一带一路”建设的逐步推进，我国输变电装备行业将持续创新发展，从而促进我国高压及特高压变压器制造业的发展。

变压器生产制造朝着绿色、精益、智能方向发展，我国变压器智能制造水平亟待提升。

随着新一代信息技术的快速应用，变压器等大型输变电产品逐步朝着数字化、网络化、智能化方向发展；生产制造朝着绿色、精益、智能方向发展；信息技术更加深入地向企业内部各业务环节渗透；输变电行业发展逐渐向以服务型为主的模式转变。

变压器绿色制造包括制造绿色化、产品绿色设计、原材料绿色化、产品使用绿色化（可回收、便于维护）和产品功能绿色化（节能减排）。在绿色制造领域，我国变压器制造企业已经取得了群体性突破并具有了相对的竞争优势，但目前在智能制造领域还难以与国际巨头平行竞争。

目前，西门子、ABB、施耐德等国际电力行业巨头都在大力发展智能制造，包括智能变压器或与之相关的平台和系统。我国变压器制造企业，尤其是超特高压变压器制造企业设备自动化、信息化均处于较低水平，行业智造水平亟待提升。

当前，保变电气智能制造水平仍落后于国内外先进水平，无法满足市场需求。

国内和国际市场（特别是北美、欧洲）对产品的安全、环保方面有着较高的要求，先进的制造设备和良好的工作环境是产品质量的保障。公司近几年陆续对产品设计、生产、财务等各个业务及管理环节进行了提升，正在搭建统一的数字化协同设计平台和企业的资源计划管理平台，对部分生产设备进行了更新和升级改造，提高了自动化生产水平，但智能制造水平距离国内外同行业先进水平仍有一定的差距。

因此，保变电气在产品研发周期、制造质量、成本控制、服务等方面尚需进行进一步提升，提高智能制造水平，以更好地满足客户需求。

2月25日，保变电气发布关于非公开发行A股股票预案（修订版）。公告显示，本次非公开发行的股票数量最终以本次非公开发行募集资金总额（不超过50000万元）除以发行价格确定，且发行价格不低于1元/股。本次募集资金扣除发行费用后将全部用于超特高压变压器智能制造技术改造项目和补充流动资金。

此外，本次非公开发行方案（修订稿）已于2020年2月24日经保变电气董事会审议通过。

与此同时，截至本预案公告之日，超特高压变压器智能制造技术改造项目已经取得保定市竞秀区工业和信息化局“竞工信备字[2019]28号”备案；并已取得保定市竞秀区环境保护局出具的《关于保定天威保变电气股份有限公司超特高压变压器智能制造技术改造项目环境影响报告表的批复》。

公司所处的行业为电力工业的输变电装备制造业，是国民经济的基础，属于“中国制造2025”战略中提到的十大重点领域中的电力装备。公司主营的变压器行业属于资金和技术密集型行业，产品品种规格多，成套性和系统性强。

在此背景下，公司拟借助本次非公开发行股票进行超特高压变压器智能制造技术改造，达到降低运营成本、缩短产品研制周期、提高生产效率和产品一次合格率、提高能源利用率的目的，进而增强公司核心竞争力。随着公司主营业务发展的逐步提升，未来公司的市场竞争力、盈利能力将进一步增强。

值得一提的是，保变电气此次修订版与上一版本相比，更新了本次发行对公司控制权变化的影响测算。

据悉，本次发行前保变电气控股股东兵装集团直接持有其44.56%的股份。根据本次非公开发行A股股票预案，兵装集团拟认购金额不低于人民币1亿元。本次非公开发行股票数量以上限50000万股进行测算。兵装集团按照认购本次发行股票数量的20%测算。本次发行完成后，兵装集团直接持有公司股份比例将下降至39.31%，通过保定惠源间接持股比例下降至1.55%，兵装集团对公司的合计持股比例将下降至40.86%，仍为公司的控股股东，公司实际控制人仍为国务院国资委。

保变电气表示，公司拟借助本次非公开发行股票进行超特高压变压器智能制造技术改造，达到降低运营成本、缩短产品研制周期、提高生产效率和产品一次合格率、提高能源利用率的目的，满足行业发展的需求，进而增强公司核心竞争力。随着主营业务发展的逐步提升，未来公司的市场竞争力、盈利能力将进一步增强。

“同时，为抓住产业发展契机，公司在生产线智能化改造、提升生产运营效率以及优化产业结构等方面均需要充足的资金支持。本次发行将在一定程度上补充公司的流动资金，以支持公司业务发展，进而提升公司的盈利能力。”保变电气在公告中指出。

此外，值得注意的是，保变电气目前资产负债率较高，截至2019年9月末，合并口径资产负债率为86.52%，净资产规模较小，2019年1-9月财务费用率已高达5.03%，远高于可比公司平均水平。

针对上述情况，保变电气表示，本次发行可在一定程度上降低公司的资产负债率水平，提升净资产规模，优化资本结构，从而增强公司的持续经营能力和行业竞争力及影响力。资产质量的改善与偿债能力的提升将进一步拓宽融资渠道，增强公司融资能力，有利于公司的资金周转以及可持续发展。

另据了解，本次发行规模不超过 50,000 万元，扣除发行费用后的募集资金净额中的 35,000 万元用于超特高压变压器智能制造技术改造项目，剩余部分用于补充流动资金。

超特高压变压器智能制造技术改造项目必要性和可行性分析

项目总体建设周期为3年。项目达产后每年预计节约成本费用 12,445 万元。项目投资增量内部收益率为 19.13%(所得税后)，增量项目投资回收期(所得税后)6.95 年(含建设期 3 年)。

1、项目概况

本项目计划投资 38,185.01 万元(其中拟使用募集资金 35,000 万元)，以生产与试验设备的智能化升级改造为建设核心、以运营管理、产品研发、生产制造三大流程进行全过程信息化管控为建设支撑，淘汰低效、高耗能的落后设备，利用并改造部分现有设备，新增高性能智能工艺设备，打造智能油箱厂房、智能绝缘厂房、智能线圈厂房、智能铁芯厂房、智能总装厂房;建立企业资源计划管理平台(ERP)、产品全生命周期管理平台(PLM)、数字化车间制造管理平台(MES)、一体化融合管理平台，以及 IT 基础设施支持平台，打造完善的企业智能信息化平台。

本项目通过对智能化生产设备、数字化信息管理系统的投入应用和系统集成，实现保变电气的智能制造升级改造、达到降低运营成本、缩短产品研制周期、提高生产效率、提高产品一次合格率、提高能源利用效率的目的，实现超特高压变压器产品生产过程的智能制造、打造变压器制造领域的智能工厂。本项目符合国家宏观政策，符合企业的长期发展规划，具备技术上、经济上的可行性，能够产生较好的经济效益和社会效益。

具体情况，参见——>传统行业转型！这家龙头将开工一项智能制造方向的超特高压变压器技改项目

2、项目实施的必要性

(1)项目产品符合国家产业政策

本项目主要产品为输变电系统中的关键设备——电力变压器，广泛应用于 500 千伏及以上交、直流输变电系统、电网改造与建设等，属于《产业结构调整指导目录(2019 年本)》中鼓励类电力产品。

本项目产品重点发展的超特高压变压器是电网系统的关键部件，项目的建设符合《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》中提出的“加快推进能源全领域、全环节智慧化发展，提高可持续自适应能力”以及“加快智能电网建设”的要求;符合《电力发展十三五规划》中提出的推进电力工业供给侧改革、提高供给效率、增强系统运行灵活性和智能化水平、推进电力系统智能化的要求。

本项目产品可用于光伏发电、风电、核电等新能源领域，项目的实施有利于促进相关领域的发展，符合《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》提出的“推动新能源产业的发展”要求。

本项目建设着力于智能化改造，以提高企业创新设计能力、提高产品制造质量、降低产品成本、减少能源消耗和排放为目标，致力于打造集电力变压器产品研发、制造、销售、服务于一体的智能研制基地。项目的建设符合《中国制造2025》的战略目标和指导思想，同时，也符合《中国制造 2025——能源装备实施方案》中关于推进特高压输变电装备智能制造与智能运维的要求。

(2)项目符合变压器制造产业发展的需要

电力是关系国计民生的基础产业，电力供应和安全事关国家安全战略，事关经济社会发展全局。

变压器行业发展是电力工业中重要的组成部分，变压器在发电、输电、配电、电能转换等各个方面发挥着至关重要的作用，尤其在减少电能消耗方面起到了重要作用。

当前，电工行业正处于由数量和规模扩张向质量和效益提升转变的关键期，支撑其发展的要素条件发生了深刻变化，行业迫切需要加快创新发展步伐，从规模、成本优势转向质量、效益优势，实现高质量发展，构建竞争新优势，抢占未来发展主动权。

变压器行业属于离散型制造业，目前行业生产特点主要表现为：按定单生产、按库存生产，多品种、小批量或单件生产;产品的质量和生产率很大程度上依赖于工人的技术水平;自动化主要集中在单元级(如数控机床)，自动化水平尚需提升;离线状态下检验关键部件、工序的加工质量;产品的工艺过程经常变更。本项目的建设，提升了企业数字化设计、装备智能化升级、工艺流程优化、精益生产、可视化管理、质量控制与追溯以及智能物流等方面的水平，推动了企业全业务流程的智能化整合。项目的建设可以在电工行业起到智能制造应用示范的作用，有利于促进电工行业智能升级。

(3)项目有利于保变电气的发展

保变电气经过多年的发展，已经成为我国变压器行业中品种及核心技术齐全、企业规模领先的输变电产业基地。保变电气具备 10kV-1000kV 电力变压器、±800kV、±1100kV 换流变压器、1000kV 电抗器以及铁路牵引变压器、气体绝缘变压器等特型产品的制造能力。

然而，保变电气在数字化设计、精益生产、智能制造、信息化管理等环节发展相对滞后，研发效率、质量管控、生产效率、能源消耗等方面尚需提升。本项目将以技术创新为支撑，以生产及试验设备的数字化改造、虚拟制造与物理制造融合、产品智能化升级为手段，打造基于机器人的油箱智能焊接生产线，建设基于工艺流程优化并引进先进设备的数字化绝缘件生产线，升级改造铁芯自动剪切线，建立基于自动绕线技术的线圈生产过程数据采集与分析系统，实现关键工序的智能制造。同时，项目建设以产品全生命周期管理平台(PLM)为核心的设计研发协同平台、以数字化车间制造管理平台(MES)为核心的智能制造管理平台、以企业资源计划管理平台(ERP)为核心的数字化运营管理平台、以 OA 工作流为核心的协同办公平台，实现产品全过程的数字化程度的提升，进而实现企业降本、提质、增效、转型升级，提高了保变电气的核心竞争力。