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发电量与利用小时数
对应发电量和利用小时的数据,可以发现,光伏和水电2019年利用小时数是唯一增加的。相对应的,光伏和水电发电量也增加了。
火电能够在利用小时数下降的情况下实现发电量的增加,是得益于新增火电(燃煤+燃气)装机的大幅度增长。
售电市场
2019年之前,华电国际并未在年报中披露售电业务的情况。从数据来看,市场化交易电量和在公司总电量中的占比都呈现出逐年上升的趋势。随着市场竞争的加剧、电力市场化程度的提高,华电国际市场化电量占全国市场化电量的比例是下降的。
在2019年年报首次披露的售电业务信息中,我们能够发现以下信息:
1,华电售电业务明确提出以提高市场占有率和区域效益最大化为目标。
2,重视客户服务,加强客户营销。华电将通过售电业务打通与客户之间的连接,改变过往的商业模式。
3,重视技术,通过技术手段精准预测电力负荷、研判交易策略、分析区域特性。制定针对性的中长期、现货交易营销策略。
03、其他财务信息:理性看待2020,做好准备应对风险
重大股权投资
从股权投资的情况来看,近两年华电国际股权投资的标的比较单一。2019年度重大股权投资全部是2018年重大股权投资标的,他们分别是:华电煤业集团有限公司、内蒙古福城矿业有限公司、鄂托克前旗长城煤矿有限公司、大唐乡城唐电水电开发有限公司。从投资标的类型来看,局限在煤炭和水电领域。
现金流变化
经营活动现金流同比增加 18.84%,主要原因是华电国际营收和利润同比增长。投资现金流净流出的减少主要是因为资本支出的减少。筹资活动现金流减少是因为效益增加及控制投资支出,借款减少的影响。
经营计划
在2018年年报中,华电国际预计2019年完成发电量超过2200亿千瓦时。尽管2019年投产大量火电机组,但仍未能实现这一目标。华电国际的实际发电量为2151.09亿千瓦时。
从上图来看,2019年华电国际对于基建的资本性支出超出了原先的计划。而技改等支出却有所缩减。可见2019年的基建工作是重点。
从2019年年报来看,华电国际对2020年的市场预估是相对保守的。预计发电量在2100至2200亿千瓦时之间。考虑到装机容量会继续增加,华电国际显然是做好了发电利用小时数相比今年继续下降的准备。
资本支出方面,160亿的支出计划与去年保持一致。不同的是,华电国际并没有给出基建、技改和其他项目的资本支出分配比例。
风险
风险方面,华电国际与其他发电企业并无差别。不过,华电国际专门说明了应对风险所采取的措施,并且在2019年年报中的内容比之前两年更多。
首先,华电国际会更积极地参与电力市场竞争,抢占电改的先机。
其次,明确了要争取优先发电、大用户的策略,提升度电效益。
第三,不同区域实行差异化发展,加快提高清洁能源比例,增强抗风险能力。这一点也从侧面印证了我们在开头对华电国际利润连续翻番的分析。
第四,加强煤炭采购策略,通过储备等手段提高保供控价能力。
第五,加强环保监管,符合国家环保要求。
第六,强化管理,确保公司能耗处于同类公司的先进水平。
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