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投资要点:
“十四五”期间新能源高增速持续,火电龙头深化新能源合作。根据国网能源研究院新能源所所长李琼慧,我国“十四五”期间年平均风光发电量大概率超过1万亿度,较2019年风光发电量6300亿度增长约60%。新能源成本快速下降趋势仍在持续,IRENA预测未来十年光伏和海上风电的度电成本下降空间仍将超过50%。根据国际新能源网,2019年全国光伏平均建设成本为0.43元/千瓦时,预计2025年光伏平均建设成本为0.23~0.4元/千瓦时。新能源占比提升、成本下降的背景下,火电龙头持续加大新能源投入。华能集团与隆基股份签署全面战略合作框架协议,在光伏基地项目开发、设备技术供应及“大数据平台+数字化电站”研发等方面开展合作。我们认为火电龙头受益于现金流稳定、融资成本低的优势,持续优化新能源装机占比;同时火电行业有望通过火电+新能源打捆输送及辅助服务强化协同效应。
储能暂不具备市场主体地位,火电有望享受调峰收益。华中能监局规定有偿辅助服务包括自动发电控制(AGC)、有偿一次调频、有偿调峰等,其中AGC调频辅助服务收益由调节里程、调节性能决定。辅助服务补偿费用来自新建机组调试运行期差额资金等,不足部分由市场主体按上网电量比例分摊。根据公众号“储能与电力市场”测算,18MW/9MWh火储联合调频项目(火电机组装机60万千瓦),日均可获得收益7万元以上;不考虑税收等财务成本以及运维成本等,项目静态回收期2.2年。我们认为,当前储能调峰的经济性、稳定性远低于火电,新能源装机高增将提升对火电辅助服务的依赖,增加火电调峰收益。
跨区域送电量持续高增,市场化电价折扣收窄。1.跨省跨区输电大幅增加:国网8月份省间交易电量YOY16%,在运11回特高压直流交易电量YOY24%(清洁能源占比50%),均创月度新高,也超过1-7月全国区域交换电量增速(12%)。
我们认为特高压的持续投建促进跨区域输电量高增,或将挤压东部火电企业的利用小时。2.市场化电价折扣收窄:8月南方五省区内市场化电量425亿千瓦时(YOY+15%),市场化比例39%,降幅环比收窄0.4pct,平均降价幅度0.075元/千瓦时,降幅环比收窄6%。浙江省2020年直接交易出清价格0.3846元/度(YOY-0.1%)。市场电量提升并未挤压上网电价,我们认为主要由于清洁能源占比持续提升,需要火电辅助调峰调频以保障用电安全,且电力需求复苏,火电企业议价权持续提升。
“十四五”期间综合能源服务规模或翻倍。根据中国电力新闻网,2020-2025年,我国综合能源服务产业进入快速成长期,市场潜力规模由0.5-0.6万亿元增长到0.8-1.2万亿元;2035年步入成熟期,市场潜力规模约在1.3-1.8万亿元。
我们认为在当前电网投资加大与电价让利之间存在矛盾,综合能源服务有望促进电网收入的多元化。
经济转型阶段,火电有较好的消费属性,估值有望修复。我们认为,电力市场化改革提升了行业自主定价权,有助于提升行业估值,市场化的海外电力龙头PE在15-20倍,国内估值5-15倍并不合理。长期看,电力需求仍有上涨空间,我们认为行业理应取得更好的估值。个股建议关注:华电国际、华能国际、京能电力、建投能源、国投电力、皖能电力、长源电力、内蒙华电、三峡水利。
风险提示。(1)疫情风险未完全解除,用电量增速的不确定性。(2)新能源和储能等竞争性能源的不确定性。
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近日,安徽省发改委发布促进煤电机组调峰与新能源消纳协同发展研究竞争性磋商公告。项目概况近年来,我省新能源出力持续高位运行。2024年1-11月,新能源实测最大出力2812万千瓦,其中新能源最大出力超2000万千瓦达142天。为应对新能源出力波动,保障电力系统稳定,煤电机组需进行调峰,即根据电力系统
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北极星电力网获悉,2月3日,江阴苏龙热电有限公司电极锅炉项目成功参与调峰,这是该项目在完成13.03%深度调峰能力认定后,首次参与省内电网深度调峰辅助服务市场。经验证,由国网江苏综合能源公司改造后的江阴苏龙热电有限公司5号机组其调峰深度可达额定负荷的13.03%,为目前江苏省内最低。调峰期间,
1月23日至25日,绥中公司首次完成双百万机组30%负荷调峰任务,成功避免了两次机组日内启停操作,创造了适应华北电网深度调峰运行工作中的新纪录。面对电网新能源装机容量不断攀升,火电机组启停调峰和深度调峰运行成为常态的情况,该公司主动作为,研究实施了网源同频的一次调频技术装置、一次风粉在线
新年伊始,三峡集团所属湖北能源宜城电厂传出喜讯:2024年累计发电量高达72亿千瓦时,两台1000兆瓦超超临界燃煤机组在首个完整运行年里深度调峰共计2755小时,占总运行时长的25%,为湖北省能源结构优化和电力供应稳定提供了坚强助力。“双碳”目标背景下,加快发展以风电和光伏发电为代表的新能源已成
完善调节资源调用方式提升电力系统调节水平——《电力系统调节能力优化专项行动实施方案(2025—2027年)》系列解读文章(国家电网公司发展策划部)面向“十五五”规划期,随着电源和负荷两侧波动性的不断加剧,电力系统将面临调节需求规模持续扩大、需求类型日益多样化、区域间调节需求差异明显等重要
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北极星储能网获悉,3月10日,中煤于田新能源有限公司成立,法定代表人为于建民,注册资本约8.4亿人民币,经营范围包括太阳能发电技术服务、新兴能源技术研发、储能技术服务等,由中国中煤旗下中煤电力有限公司全资持股。今年以来,中煤电力有限公司已成立中煤电力(哈密)新能源投资有限公司、中煤(南
3月11日,广东肇庆市高要区人民政府印发《肇庆市高要区碳达峰实施方案》。其中提到,大力推进“新能源+储能”项目建设,落实“新能源+储能”标准配置政策,2023年7月1日以后2025年以前新增并网的集中式光伏发电、陆上集中式风电,按照不低于发电装机容量的10%、时长1小时配置新型储能。2025年及以后首
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北极星售电网获悉,3月12日,河南洛阳市人民政府发布政府工作报告。报告明确2025年重点工作,其中包括加快建设新型能源体系。推动宜阳时代绿能45万千瓦风电项目、汝阳抽水蓄能电站开工建设,确保嵩县抽水蓄能电站完成节点任务、洛宁抽水蓄能电站年底前并网发电,实施“源网荷储”一体化项目40个,全年
上文我们探讨了在机制电价下,存量项目的价格结算机制与现行政策的关系,并通过《136号文(11):机制电价下的新能源项目收益》一文中给出的分析模型,将存量项目的机制电价、机制电量以及执行期限之间的关系用公式进行了说明。(来源:微信公众号“黄师傅说电”)总的来说,我觉得对于存量项目的收益目
近期,葡萄牙电力公司(以下简称“葡电”)董事会主席安东尼奥·洛波·泽维尔一行到访三峡集团。在参观三峡工程期间,泽维尔接受了中能传媒记者专访,就水利水电工程综合效益、能源企业引领转型发展、葡电与三峡集团合作前景等话题分享了观点。“三峡工程的效益远不止于能源”访问期间,泽维尔参观了三
2025年政府工作报告提出,推动重点行业节能降碳改造,推进新能源开发利用,非化石能源发电量占总发电量的比重接近40%。全国人大代表,山东能源集团党委书记、董事长李伟说:“进一步加快电网规划建设、促进源网协调发展,对于推动新型电力系统和新型能源体系建设、助力能源绿色低碳转型具有重要意义。
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3月14日,红河电厂扩建工程项目启动验收委员会(以下简称“启委会”)首次会议顺利召开,标志着项目正式迈入整套启动阶段,向着并网发电目标迈出了坚实有力的一步。会前,启委会委员深入集控室、汽机房等项目建设现场,实地查看设备安装及调试情况,详细了解机组整套启动前的相关准备工作,为会议决策
黑龙江公司哈热公司二期2×660MW热电联产扩建项目脱硫废水零排放项目EPC总承包工程公开招标项目招标公告1.招标条件本招标项目名称为:黑龙江公司哈热公司二期2×660MW热电联产扩建项目脱硫废水零排放项目EPC总承包工程公开招标,项目招标编号为:CEZB250302140,招标人为国能哈尔滨热电有限公司,项目
华能北方公司兴安热电厂锅炉,华能蒙东公司东海拉尔发电厂3、4号锅炉,华能蒙东公司扎兰屯热电厂6、7、8号锅炉,华能黑龙江分公司肇东热力(2台116兆瓦)1、2号锅炉,华能黑龙江分公司肇东热力(2台58兆瓦)3、4号锅炉等五个项目超低排放改造EPC工程中标候选人公示中标候选人第1名:西安西热锅炉环保工
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用能之道在于绿色智慧节约抑制不合理能源消费,树立科学用能导向,实现绿色智慧节约用能,是逐步建立新型能源体系、推动贯彻落实能源安全新战略的题中应有之义。2024年,我国通过推动大规模设备更新和消费品以旧换新(简称“两新”)工作、开展经济社会节能降碳技术建设改造等一系列政策举措,预计全年
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