电力现货来临发电侧中长期合约都去哪儿了？——差价合约之日前现货市场-北极星售电网

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与现行中长期交易不同，在现货交易模式中，发电侧合约不再代表拥有发电权，而变成了具有金融属性的合约，那么在参与现货交易的实际操作中，会对发电侧带来什么变化呢？

首先为了更好的理解差价合约结算的方式，我们来对公式进行一波变形：

（来源：微信公众号“硕电汇” ID:power268com 作者：硕电小硕）

通过公式整理变换，差价公式转变成为了差量公式，证明了无论是差价公式还是差量公式计算结果都一样，一个公式重点在“价”，另一个重点在“量”。在电力现货市场交易中，“差价”体现出更多的是决定交易策略，而“差量”更便于从结算角度对现货交易的理解。

在本文中，我们先来看看日前现货市场和中长期合约的关系。

对于发电侧，中长期合约在签订后，并不意味着具备发电权，也不会成为自身必须发电的量，根据差量公式可知，在现货日前市场中，中长期合约可以通过两种方式互补完成，即自身中标发电量和日前市场“购入”电量。

当日前中标电量不足抵偿合约量的时候，发电侧需通过日前现货市场以“出清价”购入的方式，抵偿合约；当日前中标电量抵偿完合约量后还有盈余时，盈余部分将在日前现货市场中以出清价格出售。

下面我们来看几种具有代表性的情况：

在峰期某点，A、B、C电厂都签订（分解到）了100兆瓦（25兆瓦时）的合同，峰段此点出清价格为240元/兆瓦时

情况1

电厂A最大发电能力有120兆瓦，但边际成本较高，在出力90兆瓦，电厂A的边际成本高于了240元/兆瓦时，也就是说在超过90兆瓦时之后，发电成本将高于240元/兆瓦时，若A电厂按照边际成本报价，则日前中标电量为90兆瓦，此时电厂A需要通过从日前现货市场中以出清价240元/兆瓦时购入10兆瓦的方式来最终完成合约。

所以，A电厂在自身成本低于240元/兆瓦时的时候通过自产自销的方式来完成了90兆瓦的合约，另外10兆瓦则以比自身生产更低的价格，从日前现货市场购入的方式，最终以更低的成本，完成了合约。

情况2

电厂B边际成本很低，完全低于75元/兆瓦，但其在此点的最大发电能力只有90兆瓦，那么哪怕电厂B按照最低报价，中标量也只能达到90兆瓦时，只能抵偿90兆瓦的合约量，那么电厂则需要通过日前现货市场，以240元/兆瓦时购入10兆瓦来完成合约。

所以B电厂发电能力不足以支撑自身在峰段分解到的合约，就需要通过从日前现货市场购入的方式，来完成合约，此时日前现货市场出清价格和合约价格的对比就会十分重要。

情况3

电厂C边际成本也很低，而且其最大发电能力有120兆瓦，当电厂C报价时，可以中标120兆瓦的，那么在日前现货市场中，电厂C的中标量已经可以完全抵偿合约电量，并且还有20兆瓦的盈余，则这20兆瓦将会以日前现货出清价240元/兆瓦格结算。

所以C电厂在完成合约100兆瓦后，还有盈余的20兆瓦可以在日前现货市场出售。

在看完上面几种情况后，相信我们对差价合约的结算方式有了一定的理解，对于发电侧来说，如何完成签订的中长期合约，将不单单是通过自身发电的方式，也可以通过从现货市场购入的方式完成，这就是发电侧参与现货市场后与现行中长期交易最大的不同点之一。在现货市场“不发电也能挣钱”指的就是电厂基于发电成本与合约价格之间的考量而做出的策略选择。

在此基础上我们在参与现货交易时可能会有以下的几个问题：

1、有哪些地方需要注意兆瓦和兆瓦时的转换？

答：电力现货市场，价格基本都是以统一的元/兆瓦时来描述，日96个点的曲线一般都是以电功率来描述即兆瓦，合约和实际发用电结算是常采用电能量兆瓦时的方式结算。所以在现货市场中电能量和电功率经常需要互相转换，发电侧报量报价中，需要注意申报的是电功率兆瓦，在结算和计算合约电量时，则需要转换为电能量兆瓦时。15分钟为1/4个小时，一般在计算中，96个点的电功率曲线可通过乘以1/4个小时的方式来转换为电能量曲线以方便计算。在现货的申报中和交易中，建议交易员再三审查，避免出现失误。

2、如果电厂中标量低于中长期合约量，未中标的差量合约在现货市场中还是我的合约么？

答：电厂中长期签订的合约在日前现货市场中不会转给其他电厂，日前中标量低的情况下，需要电厂自身从日前现货市场中作为购电侧的角色，补足这部分的合约量。不过此交易过程不需要人为进行实质的买入和卖出操作，现货交易技术支持系统自动按买入和卖出的价差进行结算。

3、合约价格将会怎样影响上述三个情况，都会有什么变化？

答：合约价格对以上三种情况的出清量和结算量不会产生直接影响，下面我们来具体分析一下：

对于情况1来说，不论合约签订的价格如何变化，A电厂采取的策略都能使自身成本降至最低，合约价格高低不会影响签订合约量和出清量的合理性，只是合约价格越高（高于平均发电成本收益转正），收益越高；

对于情况2来说，如果合约价格低于出清价格240元/兆瓦时，合约量签订超过自身发电能力就是不合算的，相当于高买低卖，超出自身发电能力越多，利益损失越大；反过来，合约价格高于出清价格，那么低买高卖，超出自身发电能力也是盈利的；

对于情况3来说，合约的签订方式的合理就比较复杂了，需要根据出清价格和合约价格具体判断，合约量在出最低限价到最低报价限制之间，合约的量的多少将会影响第二段报量，从而间接影响出清结果，在出清价超过低报价限制后，合约的签订的合理性主要取决于合约价格和日前出清价格的差值。

4、既然日前出清量并不执行，那么发电成本实际没有发生，为什么需要关注边际成本？

答：首先，电厂发电能力从低到高的过程中，存在边际成本超过最低限价75元/兆瓦时的情况下，才需要特殊关注边际成本。其次，从政策规则上来说，日前报量报价会自动延续到实时申报，实时的出清量将需要实际执行；从差价合约公式的理论上来说，日前的出清结果将会对实际收益产生影响，这部分的具体内容我们将在之后的《【现货聚焦】日内现货市场——从虚拟交易到现实交割》中再具体进行分析。

原标题：电力现货来临，发电侧中长期合约都去哪儿了？——差价合约之日前现货市场

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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