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汛期来水发力,单三季度归母净利同比增长44%1-3Q20公司实现营业收入/归母净利润147.3/43.5亿元,同比-9.7/-10.7%,其中Q3实现营业收入/归母净利润66.6/29.6亿元,同比+16.2/+44.4%。
短期来水推动业绩转好,长期存量机组折旧或进入下行通道。考虑全年所得税有效税率有望下降,我们上调盈利预测,预计2020-22年EPS为0.29/0.33/0.35元(前值0.28/0.32/0.34元),参考可比公司2020年Wind一致预期PE均值14x,给予21年16.5x目标PE(前值:16.5-17.5x),目标价为5.45元(前值:4.62-4.90元),维持“买入”评级。
来水偏丰助推电量回升,费用率下降助力业绩
今年上半年1-5月公司来水偏枯,20Q1/20Q2发电量同比-38%/-25%,20Q3来水情况好转,公司完成发电量347亿度,同比增长24%。电价方面,经我们测算公司20Q3平均不含税上网电价为0.193元/度,同比下降6%,或因汛期发电量较大导致电价较低。公司成本管控效果明显,1-3Q20公司财务费用同比下降12.7%,20Q3财务费用率为14.1%,同比下降5.1pct。财务费用下降主要由于公司抓住LPR利率转换及低息发债窗口期降低利息费用,同时及时调整负债结构,偿还高息贷款。
新增装机投产高峰已过,存量机组折旧或进下行通道公司机组于2007-2019年之间密集投产,根据水轮机和发电机折旧年限12年推算,漫湾二期、景洪、瑞丽江、小湾机电设备折旧将于2019年-2022年到期。据我们测算(暂不考虑托巴机组建设及投产对折旧的影响,公司2019年计提折旧57亿元,其中机电设备占比30%),2025年存量机组折旧约降低6亿元,比2019年折旧下降11%,2030年折旧约降低14亿元,比2019年折旧下降24%。
目标价5.45元,维持买入评级
基于短期来水偏丰推动业绩转好,长期存量机组折旧或进入下行通道,同时考虑全年所得税有效税率有望下降,我们上调盈利预测,预计2020-22年EPS为0.29/0.33/0.35元(前值0.28/0.32/0.34元),参考可比公司2020年Wind一致预期PE均值14x,公司增量装机潜力大,长期看好折旧下行空间,应给予一定溢价,给予21年16.5x目标PE(前值:16.5-17.5x),目标价为5.45元(前值:4.62-4.90元),维持“买入”评级。
风险提示:云南与广东市场化电价不及预期,成本控制不及预期,经济下行拖累水电需求。
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7月10日,华能水电发布2025年上半年发电量完成情况公告。公告显示,截至2025年6月30日,华能水电2025年上半年完成发电量527.52亿千瓦时,同比增加12.97%,上网电量522.23亿千瓦时,同比增加12.86%。对于发电量增长原因,华能水电表示,原因之一为新能源装机规模大幅提升,TB电站全容量投产,使得上半年
北极星电力网获悉,7月9日,两大水电巨头——长江电力、华能水电发布2025年上半年发电量情况,2家公司上半年发电量均有上涨。长江电力2025年上半年,长江电力境内所属六座梯级电站总发电量约1266.56亿千瓦时,较上年同期增加5.01%。其中,第二季度公司境内所属六座梯级电站总发电量约689.77亿千瓦时,
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北极星电力网获悉,华能水电6月23日公告称,董事会于近日收到公司董事、总经理李健平先生的书面辞职报告。因工作变动原因,李健平先生申请辞去公司董事、总经理、董事会提名委员会委员职务。辞职后,李健平先生将不在公司担任任何职务。
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北极星电力网获悉,华能水电6月18日召开第四届董事会第八次会议,审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》。根据《公司章程》有关规定,经董事会提名委员会审查,董事会同意聘任段川先生、卢吉先生为公司副总经理。以上高级管理人员任期自本次董事会审议通过之日起,至公司第四届董事会届满之日
北极星电力网获悉,6家电力上市公司近期发布2024年年度权益分派实施公告,详情如下:1、穗恒运A6月10日,穗恒运A发布2024年年度权益分派实施公告,向全体股东每10股派发现金红利0.80元(含税)。2、华能水电6月10日,华能水电发布2024年年度权益分派实施公告,每股派发现金红利0.2元(含税)。3、节
北极星电力网获悉,华能水电6月10日发布2024年年度权益分派实施公告。本次利润分配以方案实施前的公司总股本18,000,000,000股为基数,每股派发现金红利0.2元(含税),共计派发现金红利3,600,000,000元。
目前,华能集团共5家上市公司,分别是:华能国际、内蒙华电、华能水电、新能泰山、长城证券。一、华能国际华能国际是中国最大的上市发电公司之一,截至2024年底,华能国际发电装机超1.45亿千瓦,其中风电装机1810.9万千瓦、太阳能装机1983.6万千瓦、水电装机37万千瓦、天然气发电装机1350.8万千瓦、生
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北极星电力网整理了五大六小旗下“旗舰”上市公司2025年一季度的发电量数据,详情如下:》》》》》国家能源集团1、国电电力2025年1-3月,国电电力合并报表口径完成发电量1002.17亿千瓦时,上网电量949.35亿千瓦时,较上年同期分别下降5.67%和5.72%;按照可比口径(剔除去年一季度国电建投内蒙古能源有
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PART.01本周市场综述市场供需趋势市场供需趋势,本周网供电量环比上周上升4.44%,水电上网电量环比上周上升12.45%,火电上网电量环比上周下降10.08%,新能源上网电量环比上周上升15.20%,外购电量环比上周下降27.51%,留川电量环比上周上升12.65%,外送电量环比上周上升149.10%。综合来看,本周各项指
随着全国气温攀升,各地陆续进入迎峰度夏保障供电的关键时期。国家能源集团扎实做好能源保供各项工作,确保迎峰度夏能源电力安全可靠供应。6月份,国家能源集团发电量1025.8亿千瓦时,突破1000亿千瓦时,同比增长1.6%,有力发挥了能源供应压舱石作用。迎峰度夏以来,国家能源集团细化分解各子分公司指
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“思想作风明显变化,大家都紧着劲儿,把不可能变成可能,这业绩之前都不敢想呐!”“两个转变深入人心,在潜移默化中激励大家伙想干事、能干事、干成事!”“人心齐,风气正,个个都想争排头,没啥困难不能闯过去!”……大唐华银电力公司开展“转变思想,转变作风”大讨论以来,全体干部职工以“思想
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5月30日,基于新版《川渝一体化电力调峰辅助服务市场运行规则》(以下简称“新版《规则》”)的川渝一体化电力调峰辅助服务市场正式开市。当日至6月6日运行首周成交量达到去年全年成交总量的三成,抽水蓄能等灵活性调节资源实现市场化跨省调用。升级版川渝一体化电力调峰辅助服务市场在成交时段、市场
PART.01本周市场综述市场供需趋势市场供需趋势,本周网供电量环比上周下降7.62%,水电上网电量环比上周上升10.70%,火电上网电量环比上周下降31.44%,新能源上网电量环比上周上升35.84%,外购电量环比上周下降35.51%,留川电量环比上周下降37.27%,外送电量环比上周上升67.88%。综合来看,本周各项指标
北极星电力网获悉,6月3日,黔源电力公告称,董事会于近日收到公司董事长罗涛先生的书面辞职报告。罗涛先生因工作原因申请辞去公司第十届董事会董事长、董事、董事会战略委员会召集人及委员职务。辞职后,罗涛先生将不在公司及控股子公司担任任何职务。董事会同意推荐杨焱先生为公司第十届董事会董事候
PART.01本周市场综述市场供需趋势市场供需趋势,本周网供电量环比上周上升11.14%,水电上网电量环比上周上升5.45%,火电上网电量环比上周上升61.78%,新能源上网电量环比上周下降19.27%,外购电量环比上周下降15.35%,留川电量环比上周上升14.45%,外送电量环比上周下降15.69%。综合来看,本周各项指标
为全面加快湖南电力市场建设,近日,湖南开展了电力现货与调频辅助服务首次联合调电试运行。根据工作安排,湖南能源监管办与地方政府有关部门联合印发调电试运行工作方案,组织电力调度机构提前开展系统功能测试和市场规则培训宣贯等工作。此次调电试运行为期7天,全省燃煤火电机组、集中式新能源场站
中国华能集团有限公司总部搬迁服务项目中标候选人公示(招标编号:HNZB2025-06-1-380)中标候选人第1名:北京兄弟搬家服务有限公司,投标报价:6690000元,质量:满足招标文件要求,工期/交货期/服务期:满足招标文件要求;中标候选人第2名:北京迁喜搬家有限公司,投标报价:7146000元,质量:满足招
近期,8家华能系统内公司获得专利授权、著作权。华能江苏公司4项发明专利获得授权近日,华能江苏公司“一种给煤机出口防积煤装置”“一种汽电双驱汽轮机配电柜智能散热装置”“一种采暖、空调、生活热水三联供装置及控制方法”“一种用光强度检测焊缝表面细微裂缝的装置和方法”4项发明专利获得国家知
7月19日、20日两场重要活动在西藏大地陆续举行。19日雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。20日国务院国资委在拉萨召开国资央企助力西藏高质量发展推进会。7月19日中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式,并宣布工程正式开工,根据央视视频画面显示,有多位电力央企董事长
干一行、爱一行,专一行、精一行。作为陕投集团电力运营君创科技材料专业室所长,吕品正始终做“科技引领,匠心筑梦”理念的躬身实践者,将精湛技艺与创新科技熔于一炉,一次次勇闯技术“无人区”。吕品正将匠心融入解决行业痛点的每一次探索,面对火电厂大口径集箱三通更换的全国性难题,带领团队首创
7月19~20日,中国华能集团有限公司董事长、党组书记温枢刚到雅江公司调研。温枢刚在西藏山南华能雅江中游展厅,听取了雅江公司在藏履行央企政治、经济、社会责任情况的汇报,深入藏木水电站等详细了解电站生产运行和基本建设情况,亲切慰问一线职工。温枢刚对雅江公司在能源保供、转型发展、科技创新
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AI技术的蓬勃发展引发了对算力的极致追求,进而推动电力需求急速飙升。国际能源署数据表明,ChatGPT响应一次查询所需的电力消耗量,约为谷歌搜索的10倍之多。迫切的电能需求使核能再一次迎来机遇,展现出新的发展潜力。其中,核能领域的新星——小型模块化反应堆(以下简称“小型堆”)尤其引人关注。
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