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截至上轮收盘,价格至历史较高水平, 但成交量并未有效放大,反而再次继续萎缩,此场的供需形势进一步恶化。结合抄表周期的因素,用电侧刚性需求将逐步明确,行情在当前位置有变盘的可能,这次变盘既有可能是量价齐升,也可能是量升价跌的转变。
前四轮交易买方选择在这一阶段段进入传统抱团,主要源自“避险心理”,通常用电刚性需求尚未明确和市场价格较高时,买方大多数会选择“持币观望”。不过当需求一旦加速明确,成交量会随时爆发,得以满足已经确定的刚性需求。
后续交易成交量不管以哪种方式爆发,卖方的“态度”是决定后续轮次交易行情的的决定性因素。从目前掌握的情况来看,受2020年年度交易枯水期交易策略、发电指标以及来年交易策略的影响,本月能力较大的发电侧主体价格期望较高且入市意愿较低,这与前四轮用电侧主体的采购预期价格形成了较大的分歧。不过从第2轮和第4轮的交易来看,还是有卖方和买方达成了一定数量的“定投交易”,而一旦这样的零星交易成为蔓延势态,意味着卖方开始妥协,那么后续场次量升价跌也就成为大概率事件。从本月已经开展的四轮集中交易的申报需求来看,最近卖方需求下降的较为严重,甚至发电侧减持的情况也屡见不鲜。而用电侧减持需求从盘中来看,通过前4轮交易基本已经释放,买卖双方的在后续轮次的身份也愈发清晰和明确。从宏观基本面来看,国家统计数据显示11月制造业PMI达52.1%,连续9个月位于荣枯线之上。在四季度经济动能修复超预期,发电供给能力和积极性大幅下降的情况下,在这个寒冷的冬季,在全年月内增量交易仅剩3轮的情况下,用电侧要在本月顺利实现成本最优和交易风险最低的空间和时间都已经显得愈发严峻!
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