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▲零碳君的吐槽:原来中国的公司都排不上号……
接下来,让我们在西方国家和非西方国家之间细分企业名单。在西方国家中的二氧化碳排放大户中,有14家公司占全球二氧化碳排放的10.09%。
上述名单的一个非常重要的方面是,在这14家公司中,只有PEMEX公司是国有企业(意味着除国家外没有其他股东)。这14家公司中有13家目前是上市公司,这意味着股东的投票现在比以往任何时候都重要。
这些投票已经投出,上市公司的管理层和董事会已经被指示降低碳排放。而埃克森美孚公司就是一个完美的例子。在非西方国家的二氧化碳排放大户中,有16家公司,占全球二氧化碳排放量的22.88%。
这些公司中,只有4个由股东拥有。而其他12个是国有的。
这意味着,世界上二氧化碳排放的最大30家公司中,超过一半是上市公司,如果他们不改善公司的行为,这些公司会面临公众监督和股东的反抗情绪。
请注意,依靠30年后才发明的技术并不能解决眼前的问题。对于企业来说,短期和长期的去碳化方法都是必要的。碳抵消提供了一个即时的减排量,为公司带来一个可行的减排手段。事实上,我认为它们对今天的许多上市公司来说是至关重要的任务。特别是那些排放量难以减少的行业。
即使我们假设只有50%的西方国家的二氧化碳排放大户的上市公司试图在2035年之前减少50%的排放量,仅此一项,自愿市场上的抵消需求就会增加10倍以上。
让我们再进一步,在钢铁、水泥和石油行业,全球24%的二氧化碳排放量投资者控制的公司产生。这个群体的公司目前每年排放超过84亿吨的二氧化碳。
碳减排正在以一种宏大的方式到来。无论你个人是否同意这种变化,都无关紧要。因此,请做好相应的准备。
“Greenium” - 绿色溢价
世界各地的投资者正在用“绿色溢价”来奖励公司。绿色溢价是较高股价和较低债务成本的结合。这些绿色溢价在污染严重的行业将被放大。
下面是一张图表,显示了“肮脏行业”(石油、钢铁和水泥)中的公司所支付的平均票息。
可以看到,现在这些公司支付的债务票面利率要高得多。然而,由于绿色和可持续发展相关的债券是以较低的票面利率发行的,这些排放大户可以获得融资成本上的节约。
价格较低的债务改善了公司的损益表,并相应导致估值的提高,从而导致股价上涨。可以看到,在全球范围内,ESG债务的发行大大降低了票面利率。
我并不是说所有的肮脏行业的债务将变得完全对ESG友好。我只是说,有理由期待“肮脏行业”的公司因为要实现净零排放,可以使票面利率下降2%。而这仍将远远高于普通非ESG债务的平均票面支付利率。
这种利息支付的减少相当于每年为这些公司节省1200亿美元的成本。基于这些节约量,有可能在未来十年为该行业增加超过1万亿美元的市值。
8亿美元的现实案例研究
最近,加拿大政府宣布,它将拿出4亿加元的纳税人资金,帮助安赛乐米塔尔公司(Arcelor Mittal)将其炼钢设施从高炉氧气炉改为电弧炉。通过改用电弧炉,安赛乐米塔尔公司认为它可以减少62.5%的排放量。
这是加拿大政府在资助减排方面的第二次尝试。加拿大政府还向阿尔戈马钢铁公司提供了4.2亿美元的资金,用于将其工艺转换为电弧炉。
现在让我们假设世界上每一个政府都会像加拿大一样慷慨,为钢铁行业的减排提供资金。在全球范围内,钢铁行业的排放量占所有二氧化碳排放量的8%,这相当于28.8亿吨二氧化碳。
假设每家公司都改用电弧炉,与钢铁有关的二氧化碳排放量将减少17.9亿吨,这意味着每年钢铁行业的企业仍将排放11亿吨的二氧化碳。
所以,为了实现净零排放,钢铁行业仍然需要想办法抵消11亿吨的二氧化碳。这意味着自愿碳市场(VCM)将需要增长近3倍,以覆盖这些剩余的钢铁排放。
下面的图表显示了从今天的排放水平,到通过转换为电弧炉的减排幅度,以及达到净零排放的最终要求的进展情况。
这仅仅是钢铁部门的情况,而且是在政府补贴之后。
这里的启示是,即使政府大规模地支持所有的高排放行业,帮助他们转型,仍然需要大量的碳信用额度。如果你仍然认为气候变化是胡说八道......也不是不行。但是,当碳市场起飞时,不要后悔。
别说我没提醒你。
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