登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
(数据来源:BP统计年鉴,WorldBank)
图1 全球和欧盟碳市场GDP增速与碳排放增速的关系
美国加州的碳排放和经济数据也有类似表现,2019年碳排放量较2012年碳市场正式启动前下降约8%,2016年已提前实现2020年减排目标,同时GDP增速保持在3%~4%,碳市场的引入兼顾了经济增长和碳减排。
(数据来源:Statista,CaliforniaAirResourcesBoard)
图2 美国加州GDP与碳排放的关系
(二)期货市场在多层次市场中扮演了重要角色
从碳市场成交情况来看,欧盟排放配额期货交易量占整个二级市场交易量的 90%以上,即相比企业单纯的减排和仅有现货交易的市场,期现协同的多层次碳市场为全社会提供了资金占用成本更低、价格发现更充分的减排政策工具。期货市场通过交割来锚定于现货市场,而交割也促使期货价格到期收敛于现货价格。从欧盟排放配额的主力期货合约和现货价格变动来看,期现价格的相关性始终保持在99%以上,即二者高度相关。而从短期来看,期货价格调整速度快于现货,对市场信息反映更敏感,应对变化的调控性很灵活,而现货市场在接收信息之后再进行调整,存在一个时滞阶段,调整速度相对较为缓慢。这也充分显示了期货市场对现货市场的引导作用。
(资料来源:Isenegger P, von Wyss R. The Valuation of Derivatives on Carbon Emission Certificates-a GARCH Approach)
图3 欧盟排放配额的主力期货合约和现货价格变动情况
2007年底,欧盟碳现货市场价格虽跌至接近于0,但远期的期货合约价格仍保持在15~20欧元/吨,有效引导市场价格快速回归。2008年4月,现货市场价格重新回到20欧元/吨左右。
对比期现货交易的流动性也可以发现,2018年以来,欧盟碳期货市场在非履约月的持仓量维持在100万手左右,履约月在80万手左右,约为年配额总量的 50%~70%,年换手率超过10倍,现货市场的年换手率约为40%。由此可见,期货市场对于形成和完善碳定价机制起到了重要作用。
此外,碳排放权期货及衍生品的推出,还能吸引更多样化的市场主体参与交易,提升碳交易活跃度。同时,期货交易以保证金为基础,资金占用大幅降低,有助于提升交易规模,扩大碳市场容量。从欧美碳市场实践经验来看,期货的持仓主体由控排企业、银行、投资基金、资产管理公司及其他金融机构和无履约义务的商业企业等多种类型构成,有效拓宽了碳市场的边界。根据欧洲证券与市场管理局(ESMA)发布的关于排放配额及衍生品的最终报告,截至2022年3月,参与洲际交易所(ICE)欧盟排放配额(EUA)期货合约交易的主体,按照规模大小排序依次是基金和其他金融机构、履约企业和其他非金融机构以及投资机构。ICE投资机构数量在2018年至2022年期间增长了205%,履约企业和其他非金融机构数量增长了115%,基金和其他金融机构数量增长了82%。2021年,活跃在市场上的机构数量平均增长了3%,投资机构和投资基金的数量分别增长了16%和1.6%。
(数据来源:ESMA, Final Report, Emission allowances and associated derivatives)
图4 参与洲际交易所(ICE)欧盟排放配额(EUA)期货合约交易的主体数量
(三)期货市场促进了绿色投资的有序进行
从国际市场碳价的长期走势来看,碳价波动较大,企业有比较强的避险需求。由于期现货市场紧密联动,企业在期货和现货两个市场反向操作就能实现碳配额的套期保值。控排企业可以利用期货来管理碳价波动的风险,制定长期减排规划。对于配额富余的企业,可以在期货上提前卖出,锁定减排利润。对于配额不足的企业,可以在期货上提前买入,锁定履约成本。其他机构,也可以利用期货来对冲持有碳配额现货的风险敞口。根据欧盟碳市场2021年的期现货价格计算可以发现,无论是5日、10日的短期套保组合,还是60日、90日、180日的中长期套保组合,套保效率均可以达到99%以上,即碳排放权期货很好地发挥了套期保值的作用。
推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节。要加快推动能源结构调整优化,加快节能降碳先进技术研发和推广应用。据了解,光伏、风电等新能源项目,以及碳捕集、利用与封存(CCUS)项目等投资周期均在一年以上,且单个项目涉及的资金规模在千万至亿元级别,如果没有远期的碳价信号,项目投资收益难以预判,将影响投资意愿。从国际上已有的碳排放权期货合约设计来看,合约月份的周期跨度至少3年,长则8至10年,可以较好地覆盖上述绿色低碳项目的投资周期。
以欧洲能源巨头莱茵集团为例,其既是英国和美国碳交易体系中最大的控排企业之一,也是大型海上风电和可再生能源项目开发商。由于该集团发售电安排涉及未来3年的燃料成本估算,反映在碳市场上需要寻找锁定未来2~4年碳价的工具,以控制碳“负债”。期货市场引入的金融机构,为其提供了风险对冲的对手方,并且形成了长期有效的连续价格信号,起到了优化资源跨周期配置的作用,引导绿色项目投资有序进行。
02
多层次碳市场体系建设的国际经验
欧盟EU ETS、美国区域温室气体排放倡议RGGI和加州碳市场占据了2021年全球碳排放交易量的94%,是目前国际上运行时间较长、发展相对成熟的三大碳市场。国际三大碳市场之所以发展迅速,且各项机制较为成熟,很大程度上得益于在市场建立初期便发展出碳配额的期货、期权、掉期等多种金融工具,建立了一二级市场共存、期现货市场并行的多层次碳市场体系,上述市场的经验可以为我国碳市场的建设发展提供有益借鉴。
(一)多层次碳市场建设同步推进
从欧盟经验来看,二级市场期现货交易几乎同步推出,EU ETS于2005年1月1日启动,同年4月22日即推出了首个碳排放配额期货合约。一级市场经过近15年的发展,配额分配主要采用拍卖发放,2020年拍卖比例约58%,电力行业已实现 100%拍卖。从美国经验来看,二级市场期货交易甚至早于现货,RGGI碳市场于2009年1月1日启动,提前于2008年8月15日即推出了RGGI期货合约,以发现远期价格,用于设置一级市场拍卖底价。目前,RGGI的配额分配几乎全部通过拍卖形式发放。加州碳市场于2013年1月1日启动,同年5月推出了期货合约。由上可知,国际成熟碳市场一级市场拍卖和二级市场期现货交易是同步推进的。不同市场各司其职,相互协同,共同构成了多层次碳市场体系,服务经济社会低成本减排。
(二)各监管部门协同监管、分工明确且合作顺畅
碳排放配额是碳市场的交易产品,由于其兼具商品和金融属性,在监管方面与传统商品或金融产品存在一定差异。从国际实践来看,按照多层次碳市场体系的划分,通常由环保主管部门负责一级市场执行,金融监管部门负责二级市场监管。各监管部门、机构各司其职、互为补充,既可以使不同部门的自身优势最大化,又可以实现部门间的信息互通,使监管更加灵活、高效,保障碳市场平稳运行。
具体而言,一级市场方面,欧盟由各成员国的环境、能源部门(如德国联邦环保署碳交易监管处DEHSt)监管,负责确定配额总量及分配方案等碳交易体系设计本身的活动。美国RGGI由各成员州环保部门监管,对辖区内控排企业的配额拍卖、MRV过程中的违规进行认定与惩罚,RGGI公司提供总体运营和技术支持。加州则由加州空气资源委员会监管,负责碳交易体系总体设计,组织一级市场拍卖、结果公布及定期评估。
二级市场方面,欧盟由欧洲证券与市场管理局(ESMA)及各成员国的金融监管部门(如德国联邦金融监管局BaFin)共同负责,对二级市场交易行为进行监管。欧盟层面制定相关指令条例,审批交易产品上市,评估投资者、市场和金融稳定的风险,各成员国承担监督、促进实施的责任,并可根据具体情况灵活设计其监管机制。美国RGGI和加州则由美国商品期货交易委员会(CFTC)及各州联邦相关机构具体负责。此外,RGGI还设置了第三方监控,由独立的第三方机构评估一级市场和二级市场中市场参与者的行为,识别潜在的反竞争行为并定期发布详细的市场季度报告、年度报告,对碳市场参与者的交易模式进行统计分析,公布配额持仓和配额交易的集中度情况等。
(三)多层次碳市场体系构建并非一蹴而就
从欧美碳市场发展经验来看,多层次碳市场体系的建设也经历了近二十年的不断摸索、不断完善的过程。以欧盟碳市场为例,在第一阶段试运行时,由于尚未正式引入拍卖机制,各成员国自行报送配额总量,配额发放严重过剩,碳价一度跌至冰点。市场发展过程中也曾因监管机制不完善、注册登记系统存在漏洞等问题,出现增值税欺诈、黑客攻击导致配额盗失等多起风险事件。后续随着环境、金融部门协同监管机制的逐渐建立完善,一级市场拍卖比例不断提升,引入市场储备调节机制,二级市场期货交易的市场占比从一开始的不足一半增加至超过90%,期权、场外衍生品及自愿减排交易产品持续丰富,多层次碳市场体系也逐渐完善走向成熟。
03
启示及建议
在近日举行的COP27会议上,我国代表提出,中国下一步将坚持全国碳市场作为控制温室气体排放政策工具的基本定位,在发电行业配额现货市场平稳有效运行的基础上,逐步扩大行业覆盖范围和交易主体,丰富交易品种和交易方式,逐步建立具有国际影响力的碳市场。为此,在借鉴和学习国外优秀实践的基础上,结合我国发展实际,我们提出如下建议:
(一)适时推出碳排放权期货,尽早建立多层次碳市场体系
加快推出碳排放权期货产品,推动建立期货与现货协同发展的多层次碳市场体系,完善我国碳市场定价机制。运用期货市场提供的价格引导,便利我国出口型企业及早应对欧美提出的碳边境调节机制(CBAM)产生的影响,同步提升我国在碳定价领域的全球话语权。在此基础上,支持和引导银行、证券、基金、保险等金融机构共同参与,开展碳金融产品创新,提供符合市场需求的复合型产品,如“碳保险+期货”,使碳市场作用发挥最大化。
(二)研究建立协同监管机制,为多层次碳市场保驾护航
从国际经验来看,碳市场既要满足环保和气候政策目标,又要以金融市场的方式进行运作。以此为目标,环保和金融主管部门在明确各自职权范围的基础上,研究建立监管协作机制,确保一级、二级市场各自出台政策之前,就对另一市场的影响进行充分评估,并就碳市场整体发展做好充分的政策考虑和准备,保障多层次碳市场平稳运行。
(三)不断完善期现货市场体系建设,优化规则制度
期货市场与现货市场定位不同,两者紧密关联、相互协同,同为多层次碳市场的重要构成。一方面,持续完善现货市场的顶层设计和政策配套,明确配额分配与结转、抵销机制、数据质量管理与信息披露等制度,为市场提供稳定的政策预期,形成期货交易的良好基础。另一方面,期货市场的推出,也能够提供权威、公允、连续的远期价格信号参考,助力主管部门调整优化碳市场规则制度。期现货市场协同发展,有助于推动碳市场建设的良性循环,助力“双碳”目标平稳实现。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
全球绿色低碳浪潮下,中国绿色认证市场呈现爆发式增长。《2025—2030年中国绿色认证服务行业全景评估与发展战略研究报告》显示,2020—2024年中国绿色认证市场规模从28亿元激增至182亿元,年复合增长率达45.7%,远超全球平均水平,预计2030年将突破800亿元。本文将深入梳理南方电网公司绿色低碳评价认
近日。国网江苏电力发布《碳绩效责任报告(2024—2025年)》(以下简称《报告》)。《报告》显示,2024年国网江苏电力累计贡献碳减排量1.2亿吨,较上年增长15.2%。近年来,国网江苏电力积极开展“供电+能效”服务,推广电能替代项目,营造节能氛围,助力打造节能示范。《报告》从服务政府碳考核、服务
新规陆续发布后,绿电绿证交易规模不断扩大,能源电力行业瞄准“电-碳-绿证”协同发展趋势持续发力。随着电力供应清洁化水平持续提升和绿色能源应用范围持续扩展,绿电交易和绿证交易逐步成为彰显绿色电力环境价值、促进消费侧节能降碳的重要抓手,而全国碳市场作为实现“双碳”目标的重要核心政策工具
在“双碳”目标驱动下,我国能源绿色低碳转型持续推进,新能源占比不断提升。电力交易是服务新能源发展的重要手段。面对新型电力系统加快建设和新能源全面入市的新形势新挑战,如何更好发挥市场作用,实现新能源更高质量发展?本刊记者采访了北京电力交易中心总经理、党总支副书记谢开。《国家电网》:
第五章电力行业发展本章作者王雪辰(中能传媒能源安全新战略研究院)一、电力生产01全国发电量同比增长6.7%,电力生产供应能力进一步提升2024年,全国全年电力系统运行保持稳定,供需总体平稳,电力生产供应能力进一步提升。《2024年国民经济和社会发展统计公报》显示,2024年全国规模以上电厂发电量10
5月21日,国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》(以下简称《通知》),提出了以“绿色电力直供+市场交易+绿证认证”为核心的新型能源消费机制。这一政策不仅是落实“双碳”战略的重要支点,也将深度重塑能源流通路径与用能模式。绿电直连的理论内涵与管理模
6月28日,交易范围覆盖广东、广西、云南、贵州、海南五省区的南方区域电力市场正式启动连续结算试运行。试运行当天,超过831家电厂和700多家用户参与交易,申报电量达22亿千瓦时,其中501家新能源场站参与报量报价。据了解,南方区域电力市场是国内首个连续运行的区域电力市场,交易范围覆盖广东、广西
当前,氢能已成为世界各国推动能源转型、培育经济增长点以及促进可持续发展的重要战略选择。我国高度重视氢能产业的发展,出台《氢能产业发展中长期规划(2021~2035年)》明确氢的能源属性,2024年政府工作报告将氢能纳入前沿新兴产业,《能源法》赋予氢能法定能源地位,国家设立万亿级创业投资引导基
7月1日,江苏省无锡市人民政府办公室发布关于印发无锡市加快构建碳排放双控制度体系工作方案的通知。通知指出,“十五五”时期,实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度,将碳排放指标纳入国民经济和社会发展规划,加强重点行业领域碳排放核算能力,健全重点用能和碳排放单位管理制度,开展
为规范天津碳排放权交易市场建设,天津市组织对《天津市碳排放权交易管理暂行办法》(以下简称《管理办法》)进行了修订,重新发布实施。(一)修订《管理办法》的背景和依据是什么?答:2011年10月,国家发展改革委印发《关于开展碳排放权交易试点工作的通知》,同意北京、天津、上海、重庆、广东、湖
日前,山西省生态环境厅发布《山西省重点排放单位参与全国碳市场操作指引2.0(精编版)》。详情如下:
7月7日,福州市工业和信息化局发布《福州市工业和信息化局福州市发展和改革委员会福州市生态环境局关于印发福州市石化化工、钢铁和建材行业碳达峰实施方案的通知》。通知指出,主要目标为“十四五”期间,产业结构和能源结构调整优化取得明显进展,石化化工行业能源利用效率大幅提升,合成氨、烧碱行业
近日,国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局印发《关于开展零碳园区建设的通知》(发改环资〔2025〕910号,以下简称《通知》)。国家发展改革委有关负责同志就《通知》接受采访,回答了记者提问。问:开展零碳园区建设的背景和意义是什么?答:当前,我国已进入实现碳达峰目标、加紧经济社会发
北极星碳管家网获悉,国家知识产权局信息显示,南方电网科学研究院有限责任公司申请一项名为“电网碳排放优化方法、装置、设备及可读存储介质”的专利,公开号CN120262577A,申请日期为2025年06月。专利摘要显示,本申请公开了一种电网碳排放优化方法、装置、设备及可读存储介质,该方法包括构建电网负
7月7日,外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者就中国绿色低碳发展提问。毛宁表示,中国始终积极推进绿色低碳发展,过去10年中国的非化石能源占能源消费总量的比重增加至17.9%,碳排放强度下降了超过34%。我们将继续同各国一道加强应对气候变化的国际合作,为绿色转型和人类的可持续发展作出贡献。
近日,国家发改委、国家能源局联合出台《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》(发改能源〔2025〕650号,以下简称“650号文”)。650号文试图在电网的“主干道”供电之外,给与市场主体一个新的绿电采购选项:以用户为中心,开辟一条点对点的“专属通道”,允许新能源电站通过专用线路,直接供给
7月酷暑,古尔班通古特沙漠热浪蒸腾。在这片中国第二大沙漠上,正泰新能ASTRON5光伏组件正以卓越性能经受着极端环境的考验。正泰新能独家供应古尔班通古特沙漠基地华电135万千瓦新能源项目(木垒25万千瓦光伏部分)全部组件,将茫茫沙漠改造成清洁能源绿洲。木垒25万千瓦(交流侧装机)光伏项目年均发
7月8日,国家发改委、工信部、国家能源局联合发布的《关于开展零碳园区建设的通知》指出,有计划、分步骤推进各类园区低碳化零碳化改造的八项重点任务,即:加快园区用能结构转型;大力推进园区节能降碳;调整优化园区产业结构;强化园区资源节约集约;完善升级园区基础设施;加强先进适用技术应用;提
7月8日,国家发改委、工信部、国家能源局联合发布的《关于开展零碳园区建设的通知》指出,有计划、分步骤推进各类园区低碳化零碳化改造的八项重点任务,即:加快园区用能结构转型;大力推进园区节能降碳;调整优化园区产业结构;强化园区资源节约集约;完善升级园区基础设施;加强先进适用技术应用;提
全球绿色低碳浪潮下,中国绿色认证市场呈现爆发式增长。《2025—2030年中国绿色认证服务行业全景评估与发展战略研究报告》显示,2020—2024年中国绿色认证市场规模从28亿元激增至182亿元,年复合增长率达45.7%,远超全球平均水平,预计2030年将突破800亿元。本文将深入梳理南方电网公司绿色低碳评价认
近日。国网江苏电力发布《碳绩效责任报告(2024—2025年)》(以下简称《报告》)。《报告》显示,2024年国网江苏电力累计贡献碳减排量1.2亿吨,较上年增长15.2%。近年来,国网江苏电力积极开展“供电+能效”服务,推广电能替代项目,营造节能氛围,助力打造节能示范。《报告》从服务政府碳考核、服务
从温州市轨道交通资产管理公司官微获悉,浙江温州轨道交通首个车站分布式光伏项目开工。据悉,项目由市铁投集团下属资产公司实施,利用轨道交通S1线、S2线部分高架车站、工作井和控制中心大楼的闲置屋面,加装分布式光伏系统,总装机容量达8.13MWp。项目建成后,预计年均发电量730.48万kWh,年均可减少
6月30日,江苏自然资源环境厅发布《对省十四届人大三次会议第3076号建议的答复》。其中提到,发展海洋蓝碳是实现“双碳”目标的重要途径。下一步将通过持续深化蓝碳交易、加强碳汇认购司法适用研究协同推动江苏省蓝碳司法发展,助力“双碳”目标实现。全文如下:对省十四届人大三次会议第3076号建议的
电力市场正经历从计划经济向市场化转型的深刻变革,随着新能源全面入市和全国统一电力市场的建设推进,电力交易的盈利模式正从单一差价套利转向多元化增值服务。一度电在电力市场交易中有多少利润?成为电力产业链上各环节参与者,尤其是发电企业、电网企业、售电公司关注的核心问题。(来源:北极星电
北京市碳市场已平稳运行11个履约周期,碳排放配额线上成交均价保持稳中有升趋势,从开市之初的50元/吨左右逐步上涨至2024年的111元/吨。碳市场有效驱动了企业减排行为——配额短缺单位通过购买配额完成碳排放控制任务,配额富余单位可出售盈余配额获取收益。这是记者25日从“全国低碳日”北京主场活动
本文是《关于深化提升“获得电力”服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见》(发改能源规〔2025〕624号)系列解读之六。从政策制度设计出发,系统解析绿色用电的核心机遇与商业模式创新,助力相关主体在“获得电力2.0”时代实现精准发力与价值重塑。(来源:微信公众号“春观能源”)在“双碳”战略
在全球气候变化日益严峻的背景下,国家主席习近平于2020年在联合国大会上宣布了我国的“3060”目标,明确了碳达峰、碳中和(“双碳”)目标的内涵、基本路径和重点任务,“双碳”工作正式上升到国家战略层面。作为实现这一目标的基础性工作,碳排放核算体系的构建和完善尤为重要。碳排放核算是碳管理、
在“双碳”(碳达峰、碳中和)目标框架下,全球大型燃煤电厂碳排放的精准监测与核算议题备受关注。中国科学院空天信息创新研究院(空天院)20日向媒体发布消息说,该院遥感与数字地球全国重点实验室石玉胜研究团队在大型燃煤电厂碳排放遥感反演估算领域取得重要突破。他们通过优化算法、构建模型,研发提出
AI大模型时代,我国提出开展“人工智能+”行动,AI智能体(Agent)被认为是“人工智能+”赋能各行各业应用落地的关键。生成式AI的发展是划时代的,堪比50年前个人电脑的出现和30年前互联网的出现,未来10年从个人生活方式到社会经济的方方面面,都会被颠覆或者重构。2025年政府工作报告明确提出持续推
电力市场正经历从计划经济向市场化转型的深刻变革,随着新能源全面入市和全国统一电力市场的建设推进,电力交易的盈利模式正从单一差价套利转向多元化增值服务。一度电在电力市场交易中有多少利润?成为电力产业链上各环节参与者,尤其是发电企业、电网企业、售电公司关注的核心问题。(来源:北极星售
在新型电力系统建设提速和电力市场改革深化的双重驱动下,“虚拟电厂”——这一电力行业的新业态,正迎来重要的战略发展机遇期。作为支撑新型电力系统的“数字大脑”,虚拟电厂通过高效聚合与优化配置分布式能源资源,正推动我国能源革命迈入高质量发展新阶段。虚拟电厂已上升为国家能源战略的重要组成
6月19日,常州市生态环境局对庄军等委员提出的《关于加大企业自主碳核查和近零碳工厂、园区建设的政策扶持的建议》做出答复。其中指出,聚焦重点领域先行先试,制定出台《常州市近零碳园区和近零碳工厂试点建设三年行动方案(2024-2026)年》,明确我市近零碳园区、近零碳工厂建设任务。制定《常州市近
6月13日,中国中煤与海南省人民政府签署战略合作协议。中国中煤党委书记、董事长王树东在海南海口拜会海南省委书记、省人大常委会主任冯飞,海南省委副书记、省长刘小明并见证签约。海南省领导倪强、赵峰,中国中煤党委副书记、总经理高士岗,党委常委、副总经理倪嘉宇参加活动。王树东对海南省委、省
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!