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“煤价呈现摧枯拉朽式的下跌”
“进口煤来搅局,煤价要崩盘”
“贸易商心理防线被摧毁,高库存将打压夏季行情”……
作为大宗商品,受供需变化和国际贸易影响,煤和电存在着较为规律的周期波动。作为紧密联系的上下游,两者此消彼长、你进我退、博弈均衡。上一轮煤价上涨周期出现在2008—2011年,新一轮电煤上涨周期始于2016年下半年,煤电顶牛再升级。今年以来电煤供需形势悄然生变,特别进入5月以来,电煤市场交易冷淡,短期价格弱势下行,对此,上述言论不胫而走。
煤价跌幅到底多少?电煤供需形势如何?迎峰度夏电煤会否再迎一波高峰?煤电周期上行的信号“闪烁”,电煤供需形势果真如传闻中大起大落吗?
电煤价格微跌并非暴跌
2017年以来,煤炭长协价执行“基准价+浮动价”的定价机制,其中2017—2021年下水煤基准价为535元/吨,煤炭价格区间范围为470—600元/吨。
受国际局势与疫后经济恢复影响,国际煤油气价飙升,国内煤价与国际煤价保持比价关系,叠加我国限制澳煤进口、“十三五”煤炭去产能、违反安全环保生产入刑等因素仍制约了煤炭供应,前两年电煤价格屡创新高。据中国人民大学兼职教授吴疆统计:“2017-2020年中国动力煤价均价590元/吨、2021年全年均价被哄抬到1020元/吨、10月初摸高达到2600元/吨,一年4倍涨幅才叫摧枯拉朽。”
经历煤炭市场价格暴涨后,2022年《国家发展改革委关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知(发改价格〔2022〕303号)》、《关于做好2022年煤炭中长期合同监管工作的通知》陆续发布,进一步完善煤炭长协定价机制。由此,煤炭长协基准价调至675元/吨,合理区间为570—770元/吨,首次明确晋陕蒙坑口煤长协价合理区间。
今年第二季度,居高不下的电煤价格渐有松动迹象。记者多方采访得知,电煤价格并非坊间传言的暴跌而是微跌,煤电厂还在减亏阶段。
长三角地区某发电企业工作人员李某表示,其所用煤炭分为长协煤、市场煤和进口煤,大约分别占比六成、一成、三成。“今年1—5月,市场煤、进口煤价格远超区间价,其中进口煤折5500千卡平均价格为960元/吨,全口径综合折5500千卡含税入厂标煤单价每吨超1000元。”
中国电力企业联合会规划发展部副主任叶春告诉记者,当前电煤价格依旧处于高位。2023年一季度,电煤中长期合同签订总量超过25亿吨,基本实现签约全覆盖,但执行的长协价格一般在上限徘徊,电厂发电成本仍然较高。进入5月上旬,大秦线检修结束后煤炭供应能力增加,下游需求较弱,港口库存持续走高,港口市场价格稳中偏弱,主产地市场也随港口市场价格波动。中下旬,市场价格略有反弹后迅速下跌,下游日耗需求始终未见有效增加,港口和终端库存保持高位水平,外加进口煤价格优势明显,促使市场价格回调到合理价位。
根据中电联CECI曹妃甸指数统计,电煤价格从5月初的997元/吨跌至5月底的782元/吨,累计下跌了215元/吨。6月2日,煤价跌至国家发改委规定的570—770元/吨的价格区间之内。6月份,5500大卡动力煤中长期合同价格为709元/吨,市场煤价格与中长期价差逐步缩小。
吴疆指出,从几大发电集团看,4月份入厂标煤单价比一季度大约下降30元/吨、比2022年底大约下降80元/吨、比2021年底大约下降250元/吨。但是,与此轮煤价异常哄抬之前的2017—2020年平均煤价相比,目前煤价依然处于高位,还应有200元/吨的下降空间。
电煤供需基本面已然生变
显而易见的是,今年电煤供需形势基本面已然生变。
国内主产地区煤矿供应不减。国家统计局数据,1—4月份,我国原煤产量15.27亿吨,同比增长4.8%。其中,占全国产量80%以上的晋陕蒙新四省区原煤产量合计10.94亿吨,同比增量7300多万吨,增幅6.25%。
进口煤迎来历史高位。随着煤炭关税零政策的延长以及澳洲煤进口禁令的解除,进口煤继续大举进入国内市场。1-4月份,我国煤炭进口1.05亿吨,同比增长87%。“目前还有低价的南非和哥伦比亚煤不断涌向中国市场。与进口煤相比,国内煤炭价格仍处于相对高位,进口煤涌入对国内煤形成一定替代作用,也拉动了国内煤价继续回落。”李某说
叶春指出,各环节库存处于高位。“由于下游需求增速低于供应增速,且有长协和进口的双重供应保障,而高耗能企业淡季停产、减产、错峰等影响,导致非电及电煤需求均低于市场预期,因此在高效保供作用下,社会库存出现了持续性的累积。5月下旬,多环节煤炭库存屡刷历史纪录。截至5月31日,环渤海九港合计库存增至3039.9万吨,创历史新高;纳入中电联燃料统计发电集团燃煤电厂库存合计11343万吨,同比增长2151万吨。”
从需求侧看,煤电发电增长缓慢。国家统计局发布的5月份制造业采购经理指数为48.8%,处于收缩区间,且比上月低0.4个百分点,反映我国经济下行压力依然较大。“1-4月,煤电发电量增长缓慢,各电厂日耗不及预期,需求不积极。从目前建材、化工行业以及房地产市场的运行情况看,均面临需要去库存的问题,导致非电用煤行业的产能利用率很难有明显提升。”叶春说。
综合来看,目前国内动力煤高产量、高库存、高进口量以及低需求的局面短期难有改善,价格的下行压力依然较大。国际电煤形势方面,5月份以来,国际煤炭市场需求持续走弱。截至5月中旬,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为158.2美元/吨,较4月末下跌9.8%。由于内贸煤价格下跌较快,当前不少中低卡进口煤已经倒挂,高卡进口煤的优势不断收窄。
叶春预计,6月来看,预计进口煤的性价比仍将存在,能够支持进口量保持在高位水平。
需重视下半年局部紧张情况
迎峰度夏期间,电煤价格会否再度反弹?
李某认为,随着经济社会全面恢复常态化运行,多数生产需求指标同比增速提升,服务业和消费恢复较快经济运行延续恢复向好态势,同时全国大部地区气温接近常年同期到偏高,预计今年二季度电力消费增速将明显回升,煤价将会有小幅反弹,但受煤炭市场总体供应宽松的影响,不会出现太大的反弹幅度。
2023年前四个月水电发电量持续下降,气象部门预计今年夏季(6月至8月)西南地区东部及华中中部降水偏少、气温偏高,其中湖北大部、湖南北部、重庆东部、四川东北部等地降水偏少2—5成,可能出现区域性气象干旱。降水偏少导致水电出力不足,将需要燃煤发电增加出力作为补充,增加煤炭消费需求。另一方面,迎峰度夏期间若出持续的大范围高温天气,降温负荷大幅增加,将进一步增加电煤消费需求。
叶春认为,综合来看,迎峰度夏期间电煤供需形势总体平衡,但宏观经济走势、非电需求等因素影响也不容忽视,不排除局部地区、局部时段电煤供应紧张情况出现,电煤保供任务仍不容忽视。
从市场价格看,煤炭市场整体仍呈紧平衡,迎峰度夏电煤供应保障能力仍存在一定不确定性。一是电煤保供政策的延续性尚不明确,部分地区、部分煤矿出现核增手续进度滞后、核增产能面临减少等情况,一定程度上影响煤炭产量和保障能力。二是国际市场方面,当前印度等地已提早出现极端高温天气,拉动电煤需求,一定程度上对印尼等主要出口国市场形成支撑;全球面临经济衰退风险和能源需求压缩可能,多因素交织叠加给进口煤市场带来一定不确定性。
对于今年下半年的电煤供需形势,业内普遍认为,电煤消费保障能力逐步增强的同时,要特别重视将有可能出现的阶段性紧张局面。“当前国际能源供需形势依然错综复杂,加之受地缘政治冲突、极端天气、水电和新能源出力情况、安全环保约束等不确定因素影响。”李某说。
叶春预计2023年国内原煤产量或将达到46亿吨,供应能力继续增强。其中,电煤消费总量在与上年水电出力持平的情况下,将同比增长5000万吨左右。电力消费逐步回升,根据中电联发布的《全国电力供需形势分析预测报告》,预计2023年全国全社会用电量9.15万亿千瓦时,比2022年增长6%左右。进口煤方面,随着国际煤炭供需形势逐步缓解,我国煤炭进口会相对平稳。
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中旬,市场表现整体偏强,港口可销售贸易煤少;叠加煤价接近底部,部分贸易商对后市的预期有所好转,挺价惜售心态升温,报价小幅上调。但下游游仍多持观望态度,对高价货源明显抵触,成交量一般。随着煤价小幅飙升之后,下游采购也告一段落,询货逐渐减少,市场阶段性趋好就此结束。(来源:鄂尔多斯煤
在环渤海港口,市场询货热度下降,仅少量刚需询货,且对高价煤还接受不了。贸易商对后市看法分歧逐渐明显,部分货主挺价心态松动,出货意愿有所提升,其余卖家继续挺价待涨。此轮港口煤价上涨基本告一段落,市场情绪转为悲观。淡季大背景下,无论是电厂,还是非电用煤,需求均不看好,暂时无大规模释放
上周五开始,在大秦线检修抑制到港煤量以及港口贸易煤不断减少等利多因素拉动下,环渤海港口市场情绪好转,矿企、贸易商等供货商纷纷挺价待涨;但下游终端整体释放需求有限,仅部分非电行业询货增多,接货价格小幅上调,港口市场僵持局面被打开,带动市场煤价格一改前期低迷走势,出现可喜上涨。市场利
春节过后,为了赚取利润和差价,抄底大军纷纷囤煤买进,看好后势。然而,节后仅仅上涨了三天,煤价却突然下行。大秦线检修开始后,下游需求仍未改善,外加南方温度适宜,民用电负荷回落,影响煤炭的销售状态和出货节奏。本月上旬,煤价继续回落,下跌了15元/吨,大量的煤炭抄底大军再次被“割了韭菜”
从上个星期四开始,港口贸易商在提高电煤价格报价,周五指数上涨后,有些机构和参与方都在问这次上涨能够持续多久,今日智库认为至少还能涨几天。据今日智库了解,目前秦港5500的报价在825左右,秦港5000的报价在725左右,秦港4500的报价在630左右,环比普遍涨了5元/吨,出现了连续上涨势头。为什么还
环渤海港口报价略有上移,但询货积极性一般,压价常态化。大秦线检修影响开始显现,由于港口调出量正常,而调进偏低,促使环渤海港口库存急剧回落,而下游用户多以刚需为主,整体情绪不高。但由于优质市场煤出现紧缺,贸易商开始积极挺价,煤炭价格指数小幅上扬。阶段性刚需采购或将对市场产生推力,带
主产区煤矿需求一般,煤价震荡偏弱,近期部分煤矿检修倒工作面,产量稍有回落,少数跌幅较大的煤矿出货有所好转,个别煤种价格小幅探涨;但是港口市场疲软,终端按需补库,贸易商仍偏观望,整体需求有限,多数煤矿价格承压。进口方面,下游电厂持续招标,叠加印尼开斋节放假,生产积极性不高,报价坚挺
这几天,港口电煤价格深跌后走势开始趋稳,市场询盘也逐步增多,现货贸易商集体挺价,甚至有贸易商试探着提高报价。据今日智库了解,目前秦港5500的报价在815左右,秦港5000的报价在715左右,秦港4500的报价在620左右。这些报价,比一个月前,普遍跌了100元/吨左右,贸易商基本处于亏损状态,挺价意愿
进入四月份,大秦线如期展开检修,日运量降至100万吨水平,较三月日均发运量减少15万吨。环渤海港口调入量偏低,而调出量保持正常水平,促使环渤海港口库存出现明显下降。截至目前,环渤海港口库存降至2100万吨,较大秦线检修前减少60万吨。流通环节现货供给压力减轻,市场情绪有好转,环渤海港口煤价
大秦线检修开启后,对市场影响几乎微乎其微,一是全国大部分地区气温同比偏高,电力需求愈发呈现出淡季走势,日耗的不断下行及前期采购进口煤的相继到港,合力推高电厂库存,基本无补库压力;二是今年汛期到来,南方降雨量增加,水电发力将逐渐明显,对火电形成压制,终端主动采购意愿降至冰点;三是化
三月初,企业复工,再加上天气尚寒,整体日耗恢复至旺季水平。随着天气回暖,下游需求并未出现明显的增长,日耗开始呈季节性回落。四月份,正值传统用煤淡季,工业用电恢复缓慢,民用电负荷偏低,沿海八省电厂日耗进一步回落至180万吨附近。由于港口连续降价,坑口需求有限,叠加大集团外购价再次下调
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这几天,港口电煤价格深跌后走势开始趋稳,市场询盘也逐步增多,现货贸易商集体挺价,甚至有贸易商试探着提高报价。据今日智库了解,目前秦港5500的报价在815左右,秦港5000的报价在715左右,秦港4500的报价在620左右。这些报价,比一个月前,普遍跌了100元/吨左右,贸易商基本处于亏损状态,挺价意愿
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