月度研报 | 能源价格走势分析报告（2023年6月）

能源价格走势分析报告（2023年6月）

（来源：中能传媒研究院  作者：赵君陶  中能传媒能源安全新战略研究院）

核心提示

1 国际原油市场

今年以来，WTI原油期货价格在65~85美元/桶间徘徊，而布伦特原油期货价格则稳定在70~90美元/桶之间。为了提振油价，“欧佩克+”两度宣布减产，短期内提振了原油价格，但未收获长久成效，需求增长放缓的预测、各国央行加息的预期以及减产能否落实等担忧使得原油价格宽幅震荡。截至6月23日，WTI、布伦特原油期货价格分别收于69.16美元/桶、73.85美元/桶，同比分别下降33.67%、32.89%。

2 国际天然气市场

5月下旬，全球天然气价格继续呈现下行态势。进入6月以后，持续炎热的天气使得天然气总消费量相应反弹，挪威气田产量受限、美国天然气产量有所下降、荷兰计划关停格罗宁根气田、欧洲及东北亚进口需求增长，上述因素共同支撑天然气市场价格。截至6月23日，美国Henry Hub天然气主力合约收于2.84美元/百万英热单位，同比下降54.78%；TTF天然气期货主力合约收于32.507欧元/兆瓦时，同比下降75.62%。普氏日韩LNG（JKM）期货价格收于11.835美元/百万英热单位，同比下降68.13%。

3 国际煤炭市场

5月下旬，全球煤炭市场价格延续下行态势，但进入6月，受挪威天然气田暂停生产、美国LNG出口从欧洲市场转向亚洲市场，以及沙特原油日产量进一步减少等因素影响，煤炭期货价格止跌回升趋向明显。截至6月23日，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭期货价格报收于125.5美元/吨，同比下降68.43%；南非理查兹港煤炭期货价格报收于101.6美元/吨，同比下降69.26%；欧洲三港煤炭期货价格报收于115美元/吨，同比下降66.86%。

一、原油市场

（一）全球原油市场价格整体呈现宽幅震荡态势

5月下旬，全球原油市场价格整体呈现震荡下行走势。对全球经济衰退前景担忧加剧、美元走强、中国经济增长预期转弱、对美联储加息及美国债务上限协议能否通过的担忧加重等因素导致全球原油期货价格承压下跌。5月30日，WTI原油期货价格再次跌破70美元/桶关口，至69.46美元/桶。

进入6月，随着美众议院通过暂停债务上限的法案，叠加市场对“欧佩克+”深化减产的担忧加剧，国际油价有所反弹。6月4日，欧佩克与非欧佩克产油国达成减产协议，决定将2023年已达成的减产协议延续到今年年底。沙特7月将额外减产100万桶/日，即产量从5月的997.8万桶/日降至897.8万桶/日，这是近三年来的最大降幅，额外减产持续时间暂定为一个月，也可能会延长。此外，从2024年1月1日至2024年12月31日，“欧佩克+”将在目前原油产量配额的基础上，再减产约140万桶/日，即将原油产量调整为4046.3万桶/日。受此消息提振，6月5日国际油价有所上涨，但中美两国经济数据弱于预期引发需求担忧，限制了油价的涨幅。6月中下旬，中国石油需求增长放缓预期，英国央行超预期加息，美元汇率下跌，美国原油库存下降预期，以及俄罗斯减产能否落实、非洲产油国能否遵守减产协议等引发市场担忧，使得全球原油市场价格呈现宽幅震荡态势，WTI原油期货价格在67~73美元/桶间徘徊，而布伦特原油期货价格则稳定在72~78美元/桶之间。截至6月23日，WTI、布伦特原油期货价格分别收于69.16美元/桶、73.85美元/桶，相较于2022年同期的104.27美元/桶、110.05美元/桶，分别下降33.67%、32.89%。

图1 2023年WTI和布伦特原油价格走势

IEA在最新公布的月度原油市场报告中表示，需求方面，中国经济反弹势头明显，交通和石化的用油需求大幅增长。印度的需求同样强劲，5月的汽油和柴油需求均打破该国历史同期纪录。IEA表示，今年90%的石油需求增长来自于非经合组织国家，相比之下，经合组织各国的需求仍然乏力。IEA表示，2023年全球石油需求将增长240万桶/日，达到1.023亿桶/日，超过去年230万桶/日的增幅及之前的预期，创下新纪录。其中，中国将贡献涨幅的60%。IEA预计，今年下半年石油需求仍会出现季节性和结构性增长，但增幅较小。之后随着能源转型的推进，石油需求增速将明显放缓，预计在2022—2028年期间失去增长动力，峰值将在2030年前到来。

供应方面，由于“欧佩克+”决定将减产措施延长至2024年底，预计其成员国2023年石油供给总量下降47万桶/日，2024年石油供给总量下降20万桶/日。但得益于以美国为首的非欧佩克国家供给大幅增加，全球石油供应仍然可以得到保障。IEA预计，2023年全球石油供给将达1.013亿桶/日，同比增加190万桶/日，同样创下历史新高。今年5月，全球石油供给下降66万桶/日，至1.006亿桶/日。这主要是由于“欧佩克+”成员国的进一步减产，以及伊拉克库尔德地区和加拿大一些油砂产地的持续停产。此外，沙特宣布7月将进一步减产100万桶/日，使其产量达到两年来的最低点900万桶/日。俄罗斯5月石油出口下降26万桶/日，至780万桶/日，与去年同期基本持平，原油出口则上升了9万桶/日，至520万桶/日。

库存方面，4月，经合组织国家库存增加了3360万桶，但仍比5年平均水平低8640万桶。5月份的初步数据显示，经合组织国家的库存进一步增加了2110万桶。

欧佩克在其最新月报中指出，2023年全球石油需求增长维持在233万桶/日，与上个月预测值持平，该机构对全球石油需求增长的预测已连续4个月保持稳定不变。不过，欧佩克将经合组织石油需求进行了小幅下调，与此同时，再次上调中国石油需求预期。欧佩克指出，由于沙特和其他成员国承诺的自愿减产生效，欧佩克5月份产量下降了46.4万桶/日，至2806万桶/日，远低于欧佩克此前预计的第三季度每日2990万桶的需求。6月初，沙特表示将在7月实施每日100万桶的减产计划，将导致全球石油市场出现270万桶/日的供应缺口。

（二）国内原油生产有所加快，进口由降转增

5月份，我国生产原油1807万吨，同比增长2.7%，增速比4月份加快1.3个百分点，日均产量58.3万吨。进口原油5144万吨，同比增长12.3%，4月份为下降1.4%。1—5月份，生产原油8771万吨，同比增长2.1%。进口原油23021万吨，同比增长6.2%。

6月国内成品油价格继续小幅下降。6月中旬，95号汽油价格环比下降45.3元/吨，至9150.6元/吨，降幅0.49%；92号汽油价格环比下降55.6元/吨，至8841.9元/吨，降幅0.62%；柴油价格环比下降226.2元/吨，至7488.0元/吨，降幅2.93%。

表1 2023年6月中旬全国石油市场价格变动情况

（数据来源：国家统计局）

二、天然气市场

（一）全球天然气市场价格整体呈现上行态势

5月下旬以来，美国Henry Hub天然气期货价格延续回落态势。供应端，美国天然气总产量稳定在1010亿立方英尺/日左右，仍处于高位；随着加拿大阿尔伯塔省相关管道恢复生产运营，加拿大对美国天然气净出口量恢复至先前水平。需求端，居民、商业用气量小幅增长，发电用气量有所减少，天然气总消费量相应下行；美国LNG出口量处于高位，美国本土LNG出口工厂的日均天然气流量稳定在120亿~130亿立方英尺左右。库存方面，美国库存增长基本符合市场预期，目前库存较高。宽松的基本面使得美国天然气期货价格跌至2.16美元/百万英热单位左右。

进入6月上旬以后，美国活跃天然气钻机数量较去年同期减少，天然气总产量有所下降，而持续高温使得发电用气量强劲上涨，使得总消费量相应反弹。此外，Sabine Pass LNG液化终端码头检修，使得全美LNG加工量降至每日120亿立方英尺左右。同时，挪威气田产量受限，欧洲LNG进口需求增加，美国LNG出口量有所上涨。上述因素共同大幅推高美国天然气价格。截至6月23日，美国Henry Hub天然气主力合约收于2.84美元/百万英热单位，月环比上涨14.06%，相较于2022年同期的6.28美元/百万英热单位，下降54.78%。

图2 2023年美国Henry Hub天然气价格走势

5月下旬以来，欧洲天然气价格继续下行。供应端，欧洲地区LNG进口量维持高位。需求端，由于欧洲地区整体气温较为温和，制冷方面需求未有明显上升，且欧洲风力发电强劲，高于往年同期水平，使得气电需求未有明显增长，与往年同期相比，当前天然气需求量处于较低水平。库存方面，根据欧洲天然气基础设施信息平台（GIE）的数据，目前欧洲地区储气库正处于累库周期，储气库的储量接近总库存的70%，高于历史平均水平。上述利空因素主导市场，欧洲天然气期货价格一度下行至23欧元/兆瓦时左右。

进入6月上旬，欧洲天然气价格继续震荡上行。供应端，欧洲地区LNG进口量有所下滑。需求端，欧洲地区天气较为炎热，电力以及制冷用气需求上涨，与往年同期相比，天然气需求量小幅反弹。叠加挪威气田检修期延长，以及欧洲地区风电发电量有限的影响，欧洲天然气价格大幅上涨，6月15日，据外媒报道，因荷兰东北部格罗宁根气田附近存在地震风险，荷兰政府计划从今年10月1日起关闭这一欧洲最大的天然气田。自1963年投产以来，格罗宁根气田一直是西欧大部分地区的主要天然气供应来源，气田一旦关闭，将对欧洲天然气供应产生影响。受此消息影响，荷兰TTF天然气期货价格15日盘中大涨至近50欧元/兆瓦时，涨幅一度接近30%。随后涨幅不断缩小，最终收于41.145欧元/兆瓦时。由于当前欧洲地区基本面状况未有明显改变，TTF天然气期货价格持续回落。截至6月23日，TTF天然气期货主力合约收于32.507欧元/兆瓦时，月环比上涨11.61%，相较2022年同期的133.345欧元/兆瓦时，下降75.62%。

图3 2023年欧洲TTF天然气价格走势

5月下旬以来，亚洲地区主要消费国天然气库存较为充足，整体进口需求较弱。此外日本核电发电强劲，叠加国际天然气价格整体偏低的影响，普氏日韩LNG（JKM）期货价格持续下行。6月6日，东北亚LNG期货到岸价格跌至9.21美元/百万英热单位，创近两年新低。进入6月中旬以后，受欧洲供应不确定性因素增强影响，叠加南亚LNG需求稳定增长，东北亚期货价格大幅反弹。6月12日，普氏日韩LNG（JKM）期货价格重回12美元/百万英热单位以上，创近2月以来新高。截至6月23日，普氏日韩LNG（JKM）期货价格收于11.835美元/百万英热单位，月环比增长21.57%，相较2022年同期的37.13美元/百万英热单位，下降68.13%。图4 2023年普氏日韩LNG（JKM）价格走势

（二）国内天然气生产增速加快，进口保持较快增长

5月份，我国生产天然气190亿立方米，同比增长7.2%，增速比4月份加快0.2个百分点，日均产量6.1亿立方米。进口天然气1064万吨，同比增长17.3%，增速比4月份加快5.9个百分点。1—5月份，生产天然气973亿立方米，同比增长5.3%。进口天然气4629万吨，同比增长3.3%。

据国家发展改革委统计，2023年4月，全国天然气表观消费量317.9亿立方米，同比增长7.3%。1—4月，全国天然气表观消费量1292.6亿立方米，同比增长4.1%。6月国内LNG和LPG价格继续下行。6月中旬，LNG价格环比下降105.7元/吨，至4009.8元/吨，降幅2.57%；LPG价格环比下降690元/吨，至3770.1元/吨，降幅15.47%。

表2 2023年6月中旬全国天然气市场价格变动情况

（数据来源：国家统计局）

三、煤炭市场

（一）全球动力煤市场价格呈现下行后回升企稳态势

5月下旬，随着气温上升，可再生能源发电强劲，欧洲及亚太地区港口煤炭库存高企、天然气储备持续上升、天然气和电力市场价格持续下跌，全球煤炭市场价格延续下降趋势，欧洲和南非煤炭价格更是两年来首次跌破100美元/吨关口。5月31日，南非理查兹港煤炭期货价格和欧洲三港煤炭期货价格分别报收于99.65美元/吨、95.1美元/吨。在欧洲和亚太国家需求疲软和库存高企等多种因素的压力下，澳大利亚煤炭期货价格也跌至130美元/吨左右。

进入6月，全球煤炭市场价格总体企稳，止跌回升趋向明显。受挪威天然气田暂停生产、美国LNG出口从欧洲市场转向亚洲市场，以及沙特原油日产量进一步减少等因素影响，欧洲天然气价格大幅上涨，煤炭价格由降转升，南非、美国的动力煤出口价格也随之反弹上涨。亚太地区则相反，主要是因为亚太地区煤炭供应出现过剩苗头，且东北亚气候相对较为温和，对煤炭价格构成了压力。此外，澳大利亚动力煤价格仍处于下降态势。

截至6月23日，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭期货价格报收于125.5美元/吨，相较2022年同期的397.5美元/吨，下降68.43%；南非理查兹港煤炭期货价格报收于101.6美元/吨，相较2022年同期的330.5美元/吨，下降69.26%；欧洲三港煤炭期货价格报收于115美元/吨，相较2022年同期的347美元/吨，下降66.86%。

图5 2023年国际煤炭期货价格走势

俄罗斯联邦统计局数据显示，2023年4月，俄罗斯煤及褐煤产量3600万吨，同比增长6.5%，环比上升0.7%。其中，无烟煤产量240万吨，同比增长21.5%，环比增长12.8%；炼焦煤产量840万吨，同比增长7.4%，环比增长0.6%；其他煤产量1820万吨，同比下降0.3%，环比增长2.4%；褐煤产量780万吨，同比增长20.2%，环比下降6.1%。1—4月，俄罗斯煤炭产量累计为1.43亿吨，较上年同期下降0.3%，比一季度的降幅收窄2.2个百分点。俄罗斯能源部预测，2023年俄罗斯煤炭产量将保持去年水平。2022年俄罗斯煤炭总产量为4.436亿吨，比2021年略高。

美国能源信息署数据显示，2023年4月，美国煤炭产量为4883.1万短吨，同比增长4.5%，环比下降8.1%。2023年1—4月，美国煤炭产量累计为2.0亿短吨，比上年同期增长2.3%。2023年4月，美国动力煤出口量为310万短吨，同比减少10%，环比下降34.2%。受欧洲煤炭库存高企，亚洲市场需求低迷等因素影响，美国动力煤4月出口量跌至3个月来的低点。

印度煤炭部数据显示，2023年5月印度煤炭（包括煤及褐煤）总产量为7965万吨，同比增长7.1%，环比下降32.2%。其中，不含褐煤的煤炭总产量为7613万吨，比上年同期增长6.91%。2023年1—5月，印度全国煤炭总产量（包括褐煤）累计为4.53亿吨，同比增长8.6%。2023年1—4月，印度煤炭进口量累计为7182.39万吨，比上年同期增长6.8%。其中，4月份煤炭进口量为2001.99万吨，同比增加3.8%，环比增长1.8%。

（二）国内煤炭生产稳定，进口高位增长

5月份，我国生产原煤3.9亿吨，同比增长4.2%，增速比4月份放缓0.3个百分点，日均产量1243万吨。进口煤炭3958万吨，同比增长92.6%，增速比4月份加快19.9个百分点。1—5月份，生产原煤19.1亿吨，同比增长4.8%。进口煤炭1.8亿吨，同比增长89.6%。

6月国内煤炭市场价格降幅增大。6月中旬，无烟煤价格环比下降248.9元/吨，至1102.5元/吨，降幅18.42%；普通混煤（4500大卡）价格环比下降155.9元/吨，至599.8元/吨，降幅20.63%；山西大混（5000大卡）价格环比下降165.9元/吨，至689.8元/吨，降幅19.39%；焦煤价格环比下降8.3元/吨，至1616.7元/吨，降幅0.51%；焦炭价格环比下降142.9元/吨，至1812.9元/吨，降幅7.31%。

表3 2023年6月中旬全国煤炭市场价格变动情况

（数据来源：国家统计局）