水电供给温和下降集中交易恐慌性急跌——四川电力市场 2024年第39周盘点-北极星售电网

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PART.01

本周市场综述

（来源：硕电汇作者：小硕团队）

市场供需趋势

市场供需趋势，本周网供电量环比上周上涨0.2%；水电上网电量环比上周下降3.0%；火电上网电量环比下降2.1%；新能源上网电量环比上周上涨10.2%；外购电量环比上周上涨19.12%；留川电量环比上周下降8.7%，外送电量环比上周下降10.9%。

综合来看，本周各项指标的趋势表现为：

外购>新能源>网供>火电>水电>留川>外送。

分位数解读

本周日均网供电量处于0.87分位，日均水电上网电量处于0.58分位，日均火电上网处于0.84分位，日均新能源上网处于0.32分位。

分位数表明，日均网供电量处于在近一年较高水平；日均水电上网处于近一年中的中等水平；火电上网电量处于近一年的较高水平；新能源上网周日均上网电量处于近一年以来较低水平。

月内交易情况

本周进行9月月内交易（9月23日）成交规模5.8亿千瓦时，成交均价162.12元/兆瓦时，环比下降1.62元/兆瓦时。

【9月月内集中交易09-23】

本周仅有一场交易，为9月最后一场月内交易，集中竞价阶段并未显现出买卖双方激进的出手欲望，双方申报电量勉强过亿。不过从出清价格来看，前几轮接连的涨幅拉高了用电侧出价水平，最高出价166.1元/兆瓦时，最终集中竞价阶段出清23000兆瓦时，成交均价160.01元/兆瓦时。

买方高预期延续到了滚动撮合阶段，在买方强烈的攻势下，5分钟价格便回到了上轮的收盘水平并且大有持续上攻的态势。不过在166元/兆瓦时附近缠绵1个小时之后，买卖双方攻势瞬间转换，15：36分卖方主动摘牌21555兆瓦时打响了本轮价格下行的第一枪，短短十分钟，卖盘主动出手占比94%，虽然出手规模仅50000兆瓦时，但叠加下行过程中买方见势不断撤单，价格恐慌性探底至143元/兆瓦时，创下本年单轮交易最大降幅的纪录。之后价格逐渐回升至理性的水平，但买方大势已去，难以复制前几轮的猛涨局面，虽然价格艰难回升至160元/兆瓦时却也难以稳稳支撑，最终收盘价定格在155.22元/兆瓦时。

【本周市场综述】

本周尽管只有一场交易，但其精彩程度大幅高于前几轮交易，前期单边上涨的行情似乎成为了明牌，表面上降低了市场交易趋势判断的难度，实际上无形中风险也急剧增加。事实证明，市场主体持仓做多期待高位套利的筹码成为了本轮价格断崖式暴跌的推手之一。另一因素便是在交易进行盘中，市场疯传“8月系统性偏差大幅下调”的消息，这极大影响了用户侧对9月系统偏差调整更为悲观的预期，纷纷主动高位坚决抛售合约，以防止届时系统调整时遭遇“低价自动平仓”带来严重的利损。这种“后知后觉”尽管对八月的交易已经于事无补，但却对9月的最后一轮月内交易中产生了重大的影响。

从集中竞价卖方增持出价水平低于上轮收盘来看，卖方增持需求并未表现出前几轮的预期中的高价，这也与后续买方减持力度略显疲软相符。不过，从基本面来看，水电上网电量近期持续处于疲软的状态，在系统性调整的预期之下，显然供给侧相比用电侧更为淡定。

9月月内交易已经结束，根据最新的交易时间调整方案，自10月起，交易周期将调整为“全年各月份均按工作日连续开市”，此举预示着月度（内）的交易频次将显著增长。随着交易轮次的倍增，买卖双方将享有更多机会以满足各自需求，而此变化对月度中长期市场可能产生的深远影响，尚需予以细致且持续的关注。

与此同时，本次调整无疑标志着四川电力中长期市场正逐步迈向现货市场交易模式的转型之路，这一趋势将为市场参与者开启更为广阔的发展空间，同时也伴随着新的机遇与挑战。

月度累计

月度累计，本月网供用电累计同比上涨28.57%；水电上网累计同比下降20.13%；火电上网累计同比上涨102.72%；新能源上网电量累计同比去年上涨4.55%；留川电量同比上涨5.34%；外购电量同比上升29倍；外送电量同比去年日均下降56.35%。

PART.02

市场供需走势

本周（9月19日-9月25日）网供用电量相比去年同期上升33.2%；水电上网电量较去年同期下降20.4%；火电上网电量较去年同期上升163.6%；新能源上网电量较去年同期下降28.4%；外购电量同比去年上升68倍；留川电量较去年同期上涨1.2%；外送电量较去年同期下降56.9%。