电力巨头大爆发：“百亿俱乐部”，谁进谁出？-北极星火力发电网

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2024年，华能国际净利润突破100亿元。这也意味着，时隔9年，华能国际再度跻身“百亿俱乐部”。

近两年，燃料成本下降，叠加新能源规模快速扩张，多家电力上市公司的年度净利润突破百亿。例如，火电巨头——华能国际、华润电力；核电巨头——中广核电力、中国核电。

此外，老牌巨头再次展现挣钱实力，例如，煤电运一体化巨头——中国神华；水电巨头——长江电力。

后起之秀，加速破局。2024年，国电电力预计实现净利润95-98.5亿元，距离百亿仅一步之遥。华能水电连续4年净利润实现增长，2024年，华能水电预计实现净利润78.48亿元到90.87亿元，同比增加2.75%到18.97%，正在朝着百亿目标稳步前进。

火电巨头：燃料成本下降新能源规模扩张

华能国际

华润电力

注：按撰稿时汇率计算，110.03亿港元≈102.57亿元人民币，143.88亿港元≈134.13亿元人民币。

作为两大净利润率先突破百亿的火电龙头上市公司，华能国际与华润电力都有着不小规模的火电与新能源装机。分板块来看，华能国际火电、风电、光伏板块的利润总额在2024年均有明显增长，特别是燃煤。2023-2024年，华能国际燃煤板块利润总额从4.33亿元，增长至71.38亿元，同比增长高达1548%。

作为火电行业成本结构的核心变量，燃料价格波动对企业盈利具有决定性影响。年报显示，华能国际2024年境内燃料成本同比减少138.81亿元，降幅9.40%；单位售电燃料成本300.31元/兆瓦时，同比下降8.00%。

2024年，华润电力火电业务利润也有增长。2023-2024年，华润电力火电业务核心利润贡献从36.11亿港元，增长至46.39亿港元。华润电力表示，2024年，附属燃煤电厂平均单位燃料成本为每兆瓦时人民币276.2元，较2023年下降6.8%；平均标煤单价为每吨人民币922.1元，较2023年下降6.6%。

此外，两大电力巨头的风光装机也在快速增长，由此带来了丰厚的利润。2024年，华能国际风电+光伏板块贡献的利润总额达94.97亿元；华润电力可再生能源业务核心利润贡献为92.28亿港元。

截至2024年底，华润电力风电+光伏权益装机容量达3374.6万千瓦；华能国际风电+光伏装机容量达3794.5万千瓦。据统计，华能国际与华润电力的风电+光伏发电量在五大六小旗下上市公司中排在前列，仅次于三峡能源、龙源电力。2024年度，华能国际、华润电力的风电+光伏发电量分别达到550.79亿千瓦时、506.87亿千瓦时。

核电巨头：核准“开闸” 利润稳步增长

中广核电力

中国核电

近10年，中广核电力、中国核电的年度净利润在稳步增长，一同在2023年度突破百亿。2015-2023年，中广核电力年度净利润从65.94亿元增长至107.25亿元，中国核电年度净利润从37.81亿元，增长至106.24亿元。

2024年，中广核电力年度净利润再上一步，达108.14亿元；中国核电暂未披露2024年度业绩。

值得注意的是，2020年起，中国核电年度净利润有了大幅增长。与此同时，中国核电对风电光伏的布局成效显著。2020年，中国核电风电+光伏发电量56.40 亿千瓦时，同比增长860.98%。2021年，中国核电风电+光伏发电量95.14亿千瓦时，同比增长68.69%。2024年，中国核电风光装机仍在高速增长。2024年，中国核电风电+光伏发电量已达332.27亿千瓦时，同比增长42.21%。

2019年，我国核电“开闸”，漳州核电一期、太平岭核电一期获得核准，这也标志着核电行业结束三年零核准的困局，迎来复苏。近几年，两大核电巨头都有多个核电项目陆续核准、开工。2025年初，漳州核电1号机组正式投入商业运行，太平岭核电的2台机组预计也将于2025年陆续投产发电。未来，随着两大核电巨头的在建机组陆续投产，装机也有望迎来更大突破。

截至2024年底，中国核电控股核电在运机组25台，装机容量2375.00万千瓦；控股核电在建及核准待建机组18台，装机容量2064.10万千瓦。

截至2024年底，中广核电力管理28台在运核电机组和16台在建核电机组（其中包含公司控股股东委托本公司管理的8台机组），装机容量分别为3179.8万千瓦和1940.6万千瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的45.02%。

老牌巨头：再次展现挣钱实力

中国神华

长江电力

中国神华凭借煤电运一体化优势，长江电力手握六大巨型水电站，这两大巨头如往年一样盈利稳健，展现了难以企及的挣钱实力。2024年，中国神华净利润达586.71亿元，长江电力年度净利润首破300亿元。

作为全球最大的煤炭生产商和煤电一体化运营商，中国神华2024年实现净利润586.71亿元，连续4年保持超500亿规模。其“煤电路港航化”全产业链优势持续发力：全年商品煤产量3.27亿吨，发电量2232.1亿千瓦时。特别值得关注的是，其电力板块利润总额贡献占比提升至14%（2023年为13%），完成沧东电力等电厂共计6台机组供热改造，新增供热能力962万千瓦；完成九江电力等电厂共计9台机组灵活性改造；供电煤耗下降至292.9克/千瓦时。

长江电力作为有着六大梯级电站的水电霸主，2024年净利润达325.20亿元，首次突破300亿元大关。全年水电发电量达2959.04亿千瓦时，同比增长7.11%。除了大水电业务，长江电力也在积极探索抽水蓄能、新能源等领域的布局。长江电力此前表示，到“十四五”末，长江电力将成为三峡集团抽水蓄能业务的核心投资和运维管理主体。此外，长江电力在“抽水蓄能+新能源”一体化发展方面持续发力。例如，长江电力依托张掖抽水蓄能电站，多次获取新能源指标，首个“抽蓄+”清洁能源基地建设有序推进。

更多“百亿预备役” 加速破局

在“双碳”目标驱动下，电力行业正经历结构性变革。未来，随着电力行业的高速发展，或将推动更多电力上市公司冲击百亿利润新高度。火电方面，不仅是华能集团旗下的华能国际，五大发电“旗舰”上市公司都有着不错的成绩。

2024年，中国电力、华电国际、大唐发电、国电电力净利润都实现了正增长，大唐发电净利润增长达229.70%。其中，国电电力2024年实现净利润95-98.5亿元亿元（预告值），距离百亿门槛仅差临门一脚。

水电企业的实力也不容小觑。2020年以来，华能水电净利润从48.35亿元一路攀升，2024年，华能水电预计将实现净利润78.48-90.87亿元。

( 来源: 北极星电力网作者: sunshine )

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