山东电力市场2025年一季度交易复盘-北极星售电网

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一、市场供需情况

1、新能源装机高速增长，装机占比接近一半

截至2025年3月底，全省发电装机总容量（不含新型储能）23652.55万千瓦，其中水电406.86万千瓦，占比1.72%；火电12094.18万千瓦，占比51.13%；核电418.40万千瓦，占比1.77%；风电2668.78万千瓦，占比11.26%；太阳能发电8064.33万千瓦，占比34.09%。

（来源：兰木达电力现货作者：韩阳）

2、全省发电量

截止到2025年第一季度，全省发电量1697.53亿千瓦时，同比增长0.86%，新能源发电量占比达到将近23%，相比于去年同期新能源发电量上涨约14%。

3、全省用电需求

2025年1-3月全省共计用电2068.55亿千瓦时，同比上升3.2%。从分产业情况来看，第一产业和第二产业呈现先下降后上升的趋势，第三产业和城乡居民用电逐渐下降。

二、中长期交易

（一）集中竞价交易

1、成交量分析

2025年第一季度集中竞价成交量为107.2亿千瓦时，整体成交均价为368.96元/兆瓦时

从上图可以看出，在所有的集中竞价交易中，年度集中竞价的成交量最多，占总成交量的61.6%，其次是月度集中竞价，占总成交量的16.5%。

2、成交价格分析

以月为维度对月内集中竞价进行分析，并找出成交价价格的特征：

1月、2月、3月月内集中竞价整体成交均价分别为356元/兆瓦时、372元/兆瓦时、373元/兆瓦时，呈现逐渐上升的态势。以月为维度观察成交均价，发现成交量与成交均价呈现交替正负相关性，价格呈现逐渐收敛的特征。

（1）在交易活跃的前7个交易日中，由于市场参与度高、流动性充足，价格波动更加明显，成交量占比较高，前七日成交量占比基本在40%-60%之间。（第四次、第五次集中竞价交易由于交易标的变少导致前七日成交量占比很高，无参考意义，故第四次或第五次集中竞价交易的前七日成交量不进行统计）相比之下，7个交易日后的标的日期由于受到边界条件不确定性和市场参数变动的影响，市场主体的价格预期反而会趋于理性，呈现出更强的稳定性。

（2）随着更多集中竞价窗口的开放，市场信息更加透明，参与者对供需关系的判断趋于一致，临近交割日，集中竞价价格逐渐收敛，更能真实反映市场实际的供需状况。

（二）摘挂牌交易

相较于集中竞价，摘挂牌交易，市场活跃度更高，成交量更大。

1、成交量分析

第一季度山东省摘挂牌交易成交量为227亿千瓦时，成交均价为372.66元/兆瓦时，其中一月成交量为896190兆瓦时，成交均价为372.15元/兆瓦时；二月成交量为6305410兆瓦时，成交均价为372.86元/兆瓦时；三月成交量为7440610兆瓦时，成交均价为369.87元/兆瓦时。通过对比成交量发现，每月月度的第二次摘挂牌的成交量为当月最高，1月月度挂牌交易（二）成交量占比约50%。

2、成交价格分析

摘挂牌的成交价格无明显的规律，但是通过价格对比可以发现一些结构性分化特征：

（1）月末价格冲高：短期交易价格波动显著，覆盖时间越短的交易均价波动越大，根据上图可以发现月内倒数第二次、第三次摘挂牌交易的成交价格较高。

（2）风险溢价特征：短期交易价格对即时供需敏感，覆盖时间越短，价格波动风险越高。

（三）滚动撮合交易

1、成交量分析

2025年第一季度滚动撮合市场累计成交458,947兆瓦时，呈现明显月度波动特征：1月达179,214兆瓦时峰值，2月回落至126,824兆瓦时（环比降幅29.3%），3月回升至150,909兆瓦时。相较集中竞价与摘挂牌交易模式，滚动撮合成交量仅占市场总量的12.7%，反映出该交易品种流动性相对不足的市场现状。

2、价格分析

（1）横向对比维度：

集中竞价与摘挂牌成交价差维持在0.8-1.2元/兆瓦时区间，呈现价格收敛特征

滚动撮合均价显著低于前两类交易，3月价差扩大至3.5元/兆瓦时，凸显其价格发现功能差异。

（2）分时段特征成交量分布：午间11:00-13:00时段成交量占比达全时段36.2%，与山东省光伏装机电源结构形成强相关性。

价格波动：午间时段最低/最高成交价较日均值分别下探22%/18%，形成全日价格洼地。此现象源于：①供给侧：新能源出力高峰带来边际成本趋零的电力供给增量。②需求侧：该时段电网负荷较晚高峰低31.5%，形成典型"供强需弱"市场格局。

小结：基于山东省第一季度电力交易数据分析，市场呈现以下特征：卖方主导格局显著，具体表现为现货价格受供需宽松影响逐渐走低，但中长期合约成交均价仍保持高位企稳，两者形成鲜明分化。

三、现货交易情况

1、现货价格整体走低

电力现货市场的核心目标就是形成合理的价格，现货出清定价要给出反映电能实际供需与成本的时空价格信号。

2025年第一季度山东省现货市场均价持续下行，3月的日前均价和实时均价分别环比下降6%和5%。现货价格逐月下降的因素主要有：

（1）负荷需求降低

2025年1-3月山东省电力负荷需求呈现逐月递减趋势，其中3月全省平均负荷水平降至61641兆瓦，较2月环比下降12%，较1月降幅进一步扩大至26%。这一现象主要源于气温持续回升导致采暖需求减弱。

（2）风光资源条件好

风电与光伏发电呈现差异化增长趋势：3月风电出力攀升，全月平均出力达9199兆瓦，环比2月大幅增长33%，创季度峰值；同期光伏出力小幅增长，3月全月出力为3077兆瓦，环比微增2%。这一现象主要源于季节性风资源增强（3月平均风速较2月提升20%），值得注意的是，风电出力陡增进一步强化了午间时段的电力供应过剩压力，对现货价格洼地形成放大效应。

（3）联络线水平增加

山东省3月联络线输电能力显著提升，全月平均联络线水平达18135兆瓦，较2月（16318兆瓦）环比增长11%，较1月（16996兆瓦）上涨了约7%。

在供需关系的动态调整中，供给端的增长与需求端的收缩形成合力，共同推动现货市场价格呈现下行趋势。

2、早晚高峰与中午时段价差大

从下图的分时情况来看，晚高峰的价格最高，中午时段的价格最低，这主要是因为中午时段负荷需求低，同时中午时段光伏出力增加，供需较为宽松，导致该时段现货价格较低，在晚高峰时，负荷需求上升，同时光伏出力下降，供需较为紧张，火电的竞价空间抬升，所以导致晚高峰时现货价格高。

四、总结

总的来说，山东省2025年第一季度电力市场在新能源发展与交易机制探索中取得关键突破，为高比例可再生能源省份的市场建设提供了重要范本。新能源装机占比近半，中长期交易模式分层显现，现货市场时段分化特征为供需调节提出新挑战。未来，随着新能源全面入市、用户侧深度参与及储能、智能技术等创新工具的融合应用，山东省有望进一步优化价格发现机制，激活市场流动性，推动电力体系向高效、低碳方向深化转型。

原标题：山东市场2025年一季度交易复盘

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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