壳牌考虑收购bp？或创造一个2万亿石油巨头-北极星能源网

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油气行业正发生深刻的变化！

（来源：石油Link 文 | 栖梧）

最近，壳牌考虑收购bp的消息在油气圈里刷屏了。消息并非空穴来风。

据彭博社报道，壳牌正与顾问团队商讨收购bp的可能性。

早在今年3月份，就有投资银行积极撮合这两大石油巨头合并，试图打造一个市值足以媲美埃克森美孚的超级石油巨头。

只不过，当时bp和壳牌都未对此做出任何回应。直至最近，壳牌与顾问团队接触，基本也就坐实了这一传闻。

前有埃克森美孚收购先锋、后有雪佛龙收购赫斯，如今壳牌又在考虑收购bp，石油巨头的数量越来越少，规模反倒越来越大，业务体系越来越庞杂，反映出全球能源产业演进的内在逻辑和矛盾正在发生深层的变化。

01巨头寻求联姻？

在欧洲油气领域，壳牌与bp皆为声名赫赫的国际石油巨头。目前，bp市值759.71亿美元，壳牌市值为1979.81亿美元。两者合起来市值近1.99万亿人民币。

倘若壳牌对bp的收购成功，合并后的企业将直接超越雪佛龙，有望与行业巨头埃克森美孚掰一下手腕。

宏大的市场影响力，正是投行积极撮合两家巨头合并的关键因素之一。投行们希望通过整合资源，提升欧洲能源公司在全球市场的竞争力。

据悉，此次并购的最终决策还取决于两个关键变量：一是bp的股价进一步下跌；另一个则是原油市场的持续低迷。

过去的12个月，由于业务重组计划未能获得投资者的认可，叠加油价暴跌，bp的股价已累计跌近三分之一。

这为并购提供了战略契机。此前，bp力推的可再生能源转型导致公司业绩持续承压。

即便bp后来宣布“回归石油”的重置计划，但投资者的耐心正在耗尽。激进投资者埃利奥特已持有公司5%的股份，曾公开督促bp寻求“变革性解决方案”。

与此同时，OPEC+增产导致布伦特原油价格跌破70美元/桶，低于bp的财务平衡点，进一步加剧了其估值压力。

不过，这笔交易仍面临多重变数。

报道称，相关讨论仍处于初期阶段，壳牌或选择专注于股票回购及小型收购，而并非推进如此大规模的并购。

bp后续的股价若反弹或出现其他竞购者，也可能改变博弈格局。

壳牌还表示，正如我们多次强调的，当前工作重心是持续强化公司运营效能、保持战略定力并推进业务精简，以此充分释放壳牌的内在价值。

事实上，此类合并构想在过去数十年间曾多次被提及，始终未能落地。

并购如若成行，将成为壳牌又一里程碑式的交易。即便未果，它也折射出石油巨头们迫切谋求生存与壮大的强烈诉求与战略决心。

02为何考虑收购？

在经济学领域，并购是企业实现资源整合、市场扩张与战略转型的重要经济行为，也是产业发展进程中的常见现象。

通过并购，国际行业巨头往往能够获取更大的市场份额，达成成本下降、效益提升等多重目标。

那么对于壳牌而言，这一次为何要考虑并购bp呢？或者bp有什么潜在的优势呢？

从资产布局来看，bp在美国页岩油领域优势显著。其通过收购必和必拓页岩资产，成功跻身美国页岩油重要生产商行列，并在二叠纪盆地拥有低成本资源。

反观壳牌，自2021年退出二叠纪盆地后，在该领域再无资产布局，收购bp恰好能够填补这一短板，帮助壳牌重新夺回页岩油市场的话语权。

在低碳发展方面，bp在欧洲展现出强劲的领导力。其在充电桩、生物燃料和氢能领域的布局领先，与欧盟碳中和目标高度契合。

近年来，壳牌因环保压力被迫调整气候目标，而bp激进的低碳转型路径，能够为壳牌提供极具价值的参考，有效缓解壳牌在能源转型过程中面临的压力。

聚焦天然气市场，bp的优势同样突出。在亚洲，bp凭借与阿塞拜疆、印度尼西亚的长期供应合同，有力地强化了亚洲LNG市场。

在全球运输层面，bp拥有6艘LNG运输船，还是美国自由港LNG出口终端的合作方。这些资源无疑将进一步巩固壳牌在天然气领域的领先地位。

此外，bp在里海油气管道建设、勘探开发技术拓展等方面，也具备一定的竞争优势。

综合来看，bp在多领域的资源与优势，都构成了对壳牌的强大吸引力，成为推动壳牌考虑收购的潜在因素。

03并购狂潮再起

并购如同双刃剑，既能为石油巨头带来资源整合、规模扩张的红利，也因大规模资金流动暗藏诸多风险。

以西方石油公司为例，2019年其斥资380亿美元收购阿纳达科，致使债务飙升至400亿美元，在2020年油价暴跌冲击下，不得不采取大幅裁员举措。

这正是并购目标与长期转型错配引发战略风险的典型案例。同时，这也是壳牌截至目前选择谨慎态度的原因之一。

除此之外，高杠杆与估值泡沫、复杂的政治与监管风险、运营整合难题，以及瞬息万变的市场与油价波动风险，都时刻威胁着并购的成败。

然而，即便风险重重，石油巨头们对并购依然热情不减。

回顾历史，上个世纪六七十年代，曾在油气市场呼风唤雨的石油“七姊妹”—— 埃克森、美孚、壳牌、英国石油、雪佛龙、德士古和海湾石油，历经多轮并购与合并，如今仅存埃克森美孚、壳牌、英国石油和雪佛龙4家。

对优质资产的激烈争夺、生产规模的扩张需求，以及成本降低的迫切渴望，始终是推动石油巨头并购的核心动力。

通过并购，更庞大的石油巨头不断涌现，规模愈发庞大，业务也日趋繁杂，同时也吸引着更多优质资源汇聚。

近年来，油气行业内大宗并购又接连出现。埃克森美孚收购先锋自然资源、雪佛龙并购赫斯，如今壳牌又将目光投向bp。

与此同时，国际油气市场小型并购也此起彼伏。数据显示，2023年全球上游并购金额高达2335亿美元，创下近十年新高。

若孤立看待某一次并购，或许可归为偶然事件，但近年来同类案例密集出现，背后必然有着更深层的原因。

04油气的多重变局

近年来，全球能源行业掀起的并购浪潮，映射出行业面临的多重变局。

能源转型的冲击首当其冲。全球可再生能源装机量持续攀升，2024年总容量达4448GW，连续22年刷新纪录。

同年，新能源汽车销量达1823.6万辆，同比增长20.7%。

这也预示着全球油气消费量增长空间将会被压榨。

与此同时，石油巨头还背负着巨大的降碳与转型压力。以bp为例，其在2020年就提出2050年前实现“净零”目标，然而转型之路充满挑战。

国家石油公司的崛起同样改变着行业格局。沙特阿美、卡塔尔能源等通过垂直整合，不断扩大产业链影响力，压缩国际石油巨头的市场空间。

国际石油巨头的运营成本也不断攀升。2022年以来，油田服务成本上涨20%-30%，页岩油盈亏平衡点突破60美元/桶。

2025年初以来，国际油价震荡下行，已经逼近美国页岩油成本线，叠加政策多变，石油公司通过并购实现降本增效，已成为应对行业变局、谋求生存发展的关键策略。

再加之，资源开采难度加大，全球易开采油气资源日益减少，新发现规模持续缩小，使得并购成熟资产比勘探新区块更具经济性。

这些因素共同驱动着石油巨头们频繁出手。

并购浪潮一浪接着一浪，金额和规模也不断升级。通过并购，由油气巨头们创造的能源格局不断被打破、重塑。

这场并购潮并非简单的资本游戏，而是传统能源巨头在转型风暴中的自救。

当新能源加速替代、资源国强势崛起、成本压力持续攀升，石油巨头们正通过并购改写生存法则。

原标题：壳牌考虑收购bp？或创造一个2万亿石油巨头

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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