国际能源研报（2025年8月）：7500亿美元，美欧能源贸易虚实考

国际能源研报（2025年8月）

（来源：中能传媒研究院 作者：杨永明）

本期核心观点

➤ 美欧于7月底达成的框架协议，内容复杂且引发广泛争议。美方将对欧盟汽车、半导体、制药等输美关键产品统一征收15%基准关税，欧盟则承诺采购7500亿美元美国能源产品，并在美进行总额6000亿美元投资。尽管白宫称该协议是“历史性”的，但欧洲各界批评声不断。更多分析指出，欧盟虽暂避贸易战，却是以牺牲自主性换取暂时稳定。

➤ 目前，特朗普政府基于“美国优先”政策导向，已与多国达成了一系列双边经贸协议，旨在扭转美国长期贸易逆差、刺激本土产业发展。绝大多数协议的核心交换条件集中于三个方面：一是不平等的关税水平，输美产品被课税，而自美进口产品免税；二是对美能源等产品的采购承诺；三是对美直接投资计划。

➤ 8月，美国推动俄乌和谈，巴以商谈停火协议，地缘局势有望进一步缓和，同时“欧佩克+”的增产操作延续，导致国际原油价格低位运行。国际能源署发布报告称，由于8个主要产油国决定9月再度增产，预计2025年全球石油供应量增速为250万桶/日，2025年和2026年全球石油供应增速或将远超需求增速，可能导致市场进一步失衡。

➤ 7月30日，国际能源署发布《2025年电力市场年中更新报告》称，尽管经济承压，到2026年全球电力需求仍将保持强劲增长，可再生能源、天然气和核能将共同满足新增电力需求。国际能源署预计，风光发电在全球发电量中的总份额将从2024年的15%增长到2025年的17%，到2026年将达到近20%。

➤ 7月2日，欧盟委员会发表声明称，已就《欧洲气候法》提出修订案，设定到2040年将温室气体净排放量较1990年水平减少90%的目标，并提出了更务实、更灵活的达标路径。欧盟委员会还建议引入碳信用额度等机制，以缓解欧洲在实现减排目标过程中面临的压力。

美欧签署7500亿美元能源协议

当地时间7月27日，美国和欧盟达成贸易协议，美国将对欧盟汽车、半导体、制药等输美商品统一征收15%的进口关税，远低于特朗普此前威胁自8月1日起实施的30%的税率。作为交换，欧盟承诺将在未来三年内从美国进口总价值7500亿美元的能源产品，并同意对美国部分商品开放零关税市场，以及在美进行总额6000亿美元投资。

欧委会在其发布的关于欧美贸易协议能源部分的解释文字中称：欧盟与美国之间的政治协议将进一步加强在确保能源供应安全方面的合作。欧盟与美国之间的协议包括在未来三年（直至2028年底）内采购更多美国LNG、石油和核燃料，以及尖端技术和投资的意向。预计在此期间，该协议的采购额将达到约7500亿美元（约合7000亿欧元），这将有助于实施我们的可再生能源欧盟计划和路线图，以完全取代所有俄罗斯能源进口。这些估算反映了我们与美国能源伙伴关系的强劲发展，美国已成为欧盟石油和液化天然气的主要供应国。该协议还建立在与欧盟成员国、工业界和其他利益相关者的广泛合作之上，旨在确定能源需求，确保欧盟完全摆脱对俄罗斯的能源依赖，保障欧洲的能源安全，并为公民和企业提供更低的价格。自2025年2月《可负担能源行动计划》通过以来，欧盟委员会一直与美国LNG供应商密切合作。虽然欧盟委员会促进了欧盟相关买家和卖家之间的联系，但商业决策权自然属于企业。与此同时，美国必须通过确保不受限制的准入以及充足的生产和出口能力来支持这些采购。

欧盟委员会主席冯德莱恩表示，在当前形势下，15%的关税水平是欧盟委员会能够达成的最佳结果。同时，欧盟目前高度依赖俄罗斯进口的LNG，因此从美国进口更多价格可承受的LNG是十分合理的。但欧洲各界批评声不断。欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·朗格对该协议表示强烈不满，直言该协议不是互利共赢的贸易合作，而是欧盟的单方面让步。法国外交部长指其“严重失衡”，德国工业联合会（BDI）直言该协议将造成“重大负面影响”。荷兰国际集团宏观研究主管卡斯滕·布热斯基指出，欧盟与美国这一协议中存在大量潜在摩擦点，未来或引发摩擦升级，且许多“意向性”的执行监督和落实方式仍不明确。更值得警惕的是，这份协议凸显欧盟对美国依赖加深，与其说是“协议”，不如说是欧盟的“损失控制文件”。

根据协议，欧盟将在三年内每年购买价值2500亿美元的美国能源产品，包括天然气、石油和核技术。业界分析，双方能源协议实现难度较大，总额7500亿美元这一数字完全不切实际。

从美国的角度来看，美国难以供应如此之多的能源产品。美国能源信息署统计显示，2024年美国对全球能源出口总额约3180亿美元，其中对欧盟能源出口额为760亿美元。协议要求欧盟将进口额提升至现有水平的3倍多。就目前美国的供应能力而言，美国LNG终端已接近满负荷运转，而美国能源信息署明确指出，到2028年出口增长将来自已宣布的设施。即便Plaquemines、Corpus Christi三期等新项目投产，增加50%产能，仍无法支撑协议目标。况且日本、韩国等也在与美国的贸易谈判中承诺或表示将增加美国油气采购。天然气市场资讯机构ICIS称，按当前价格，全球LNG市场规模仅略高于2000亿美元，欧盟不可能凭进口LNG达成2500亿美元的承诺。根据全球航运数据分析公司开普勒的分析：“要达到目标，美国原油流向需要完全转向欧盟，欧盟从美国进口LNG总额需增加6倍。”

从欧盟的角度来看，欧盟能源需求的增量十分有限。荷兰合作银行（Rabobank）表示，2024年，欧盟从美国进口的能源产品，包括约200亿欧元的LNG和440亿欧元的原油和成品油，以欧盟统计局的数据为基础测算，要达到每年2500亿美元的采购额，欧盟需要做到67%的进口能源来自美国，就LNG而言，即使全部从美国进口，每年的总金额也只有400亿到500亿欧元，这不仅意味着卡塔尔、挪威等其他国家完全退出LNG市场，也需要美国政府强制其LNG出口商优先供应欧洲；就原油和成品油而言，美国资源目前的占比约为17%，很难在与中东等其他供应商公平竞争的条件下进一步提升份额。研究机构Aurora Energy Research表示，欧盟从美国的能源进口规模有可增长空间，但2500亿美元不现实，就LNG来看，采购额最大也只能提高到500亿美元。欧盟统计局发布的数据显示，2025年第一季度欧盟能源进口总额达953亿欧元，进口总量为1.764亿吨。与去年同期相比，进口额微增0.3%，但进口量下降3.9%。同时，大幅提高美国石油和LNG进口量，将大大超出欧盟基础设施和运输设施的承受能力。目前整个欧盟都面临基础设施建设滞后的问题。要消化3倍于当前的美国LNG进口量，需要新建至少20个接收站、5000公里输气管道和相当于法国全年消费量的储气库。但欧洲的环保审批流程平均需要48个月，比美国还长12个月。荷兰能源咨询公司 CE Delft 的测算显示，即便现在全速开工，欧盟的基础设施也要到2030年才能匹配7500亿美元的进口规模。

此外，欧盟无权强制要求企业采购美国资源。即便欧盟企业采购了美国资源，以LNG为例，亚洲LNG现货价格常年比欧洲高出30%到50%，这个价差就像无形的引力，当亚洲买家愿意为天然气支付更高的溢价，没有企业会坚持把货物运往欧洲。2024年数据显示，壳牌、道达尔等能源巨头从美国采购的 LNG 中，近半数最终流向了出价更高的亚洲市场。此外，还有分析称，随着清洁能源转型，欧盟的化石能源实际需求是下降的，而增加美国能源采购与这一趋势背道而驰。

目前，欧盟尚未公布每年2500亿美元能源进口的具体构成，至于欧盟对美国能源领域的投资是否能算作对协议承诺的一部分，同样存在不确定性。欧盟设有联合采购平台，旨在集中各成员国需求并对接供应商，但这一机制至今参与程度有限，所促成的实际采购协议情况也缺乏透明度。

这样看来，美国能源信息署的预测或许最接近现实——到2028年，美国LNG出口能力将增长50%，但这主要来自于2019年前批准的项目；面向亚洲市场的出口仍将占据新增产能的大半；欧盟能获得的最大增量，可能只是当前进口量的50%。所以，7500亿美元的能源采购承诺，可能没法兑现。

美国与多国达成框架性贸易协议

当地时间7月30日，美国总统特朗普通过其创办的社交媒体Truth Social发文，高调宣布美韩贸易协议达成。特朗普在推文中强调，协议“全面而完整”，核心内容包括三大部分：韩国将向美国投资3500亿美元，用于“美国拥有并控制的投资项目”，并由特朗普本人亲自选定项目，此举确保资金流向符合美国战略利益，如基础设施或科技领域；韩国承诺购买价值1000亿美元的LNG或其他美国能源产品，直接提振美国页岩气产业；美国将对韩国征收15%的关税，而韩国则“全面对美开放贸易”，接受包括汽车、卡车和农产品在内的美国商品。特朗普特别强调：“美国不会被征收任何关税。”

这一宣布并非孤立事件。今年以来，美国政府推出的关税政策犹如高悬的“达摩克利斯之剑”，其带来的政策不确定性严重影响各国企业经营与投资。此前，特朗普政府已对日本、欧盟施加类似压力，要求“巨额投资+市场开放”换取关税优惠。例如，日本接受美国对其出口产品（尤其是汽车）征收15%关税，并对钢铁、铝维持50%高税率。作为交换，日方将向美方投资5500亿美元，涉及制造、半导体和能源等多个领域。白宫将其称为“强化美日经济安全协同的关键步骤”。

目前，特朗普政府基于“美国优先”政策导向，已与多国达成了一系列双边经贸协议，旨在扭转美国长期贸易逆差、刺激本土产业发展。除了上述提到的欧盟、日本、韩国，菲律宾作为美在亚太的盟友，其产品将被征收19%关税，主要涉及高科技产品与服装业。美方尚未提供实质性投资承诺，协议更多体现出美方对供应链控制的战略需求。越南是与美国最早达成协议的国家之一。根据安排，其常规出口产品适用20%关税，但针对“转运产品”（即第三国借道越南规避关税）将课以高达40%的惩罚性关税。越南则换得美国产品免税入境，特别是在农业与高端制造领域。印度尼西亚产品被征19%关税，但换取几乎所有美国产品免税进入印尼。印尼还承诺加大美国石油、化工、机械设备的进口。协议突出能源合作及美国在东南亚的供应链部署考量。巴基斯坦原面临29%高税威胁，最终通过达成协议降低税率。作为对价，巴基斯坦将开发其油气资源，引入美资合作。据不完全统计，截至7月31日，美国已与八个国家/地区达成框架性贸易协议。虽然相关税率较原定威胁水平有所降低，但仍高于特朗普第二任期前的基准税率，对企业运营成本和消费品价格构成持续压力。值得注意的是，绝大多数协议的核心交换条件集中于三个方面：一是不平等的关税水平，输美产品被课税，而自美进口产品免税；二是对美能源等产品采购承诺；三是对美直接投资计划。

美国近年力推能源出口以对冲债务危机。有迹象表明，作为与特朗普政府达成的贸易协议的一部分，一些亚洲国家正在加大对美国LNG的进口。根据大宗商品分析公司 Kpler 汇编的数据，8月份亚洲LNG进口量有望达到近8个月的高点。Kpler 估计，10月份亚洲从美国进口的LNG或将激增至361万吨，这将是继2021年2月的375万吨之后有记录以来的第二高水平。这些LNG的买家尚未完全披露，但初步目的地数据显示，大部分将运往日本和韩国。目前，全球第二大和第三大LNG买家均承诺增加从美国的能源进口。随着新工厂的投产，未来几年美国LNG出口确实存在增长空间，但如果每个承诺在贸易协议中大幅增加进口的国家都切实履行承诺，美国产能将不堪重负。即使试图从美国购买更多的LNG、原油和煤炭，也有可能扰乱全球贸易流动并扭曲价格。

产油国增产或加剧原油市场失衡

8月，美国推动俄乌和谈，巴以商谈停火协议，地缘局势有望进一步缓和，同时“欧佩克+”的增产操作延续，导致国际原油价格低位运行。

8月3日，欧佩克发表声明说，欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定9月日均增产54.7万桶。沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼的代表当天举行线上会议，讨论国际石油市场形势及前景。声明说，鉴于当前市场基本面稳健，石油库存处于低位，8国决定调整产量。同时，8国将根据市场情况灵活调整增产节奏，以维护石油市场稳定。上述国家8月日均增产54.8万桶。上述8国2023年11月宣布日均220万桶的自愿减产措施，此后减产措施多次延期，于2024年12月延长至2025年3月底。8国今年3月决定自4月1日起逐步增加石油产量。

国际能源署8月13日发布报告称，由于欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定9月再度增产，预计2025年全球石油供应量增速为250万桶/日，较上月估值增加37万桶/日，2026年增速为190万桶/日，较上月估值增加62万桶/日。报告预计2025年和2026年全球石油供应增速将远超需求增速，可能导致市场进一步失衡。

不同于国际能源署最新的研判，欧佩克在最新发布的月度报告中上调了全球石油市场预测，认为明年市场将比此前预期更加紧俏，主要归因于需求增长加速和非欧佩克产油国供应扩张放缓。欧佩克将2026年全球石油需求增长预期上调10万桶/日至140万桶/日，略高于今年水平，同时下调了非欧佩克国家供应增长预测。据欧佩克维也纳总部秘书处的数据，若该组织及其盟友不进一步恢复已暂停的产量，全球石油库存将在明年大幅减少，降幅接近120万桶/日。然而，市场对欧佩克乐观预测持谨慎态度。去年，该组织被迫通过6次月度下调，最终削减了32%的需求预测。

与此同时，随着美国政府的系列动作，市场对供应的担忧始终存在。7月30日，美国财政部宣布对伊朗石油商人穆罕默德·侯赛因·沙姆哈尼控制的航运网络实施制裁，涉及50多个实体和个人以及50多艘运油船和集装箱船，并将20家涉嫌参与伊朗石油及石化产品贸易的实体列入制裁名单，将10艘船只列为冻结资产，其中包括一家中国实体（位于舟山港区的舟山金润石油转运有限公司）。这是自2018年特朗普政府对伊朗“极限施压”以来实施的最大规模制裁。美国财政部指控，被制裁者“利用其父在伊朗政权最高层的政治影响力，通过腐败手段建立并运营了一支规模庞大的油轮和集装箱船队”。官方声明指出：“该运输网络将伊朗和俄罗斯的石油及石油产品，以及其他货物运往全球买家，每年获利高达数百亿美元。”数据显示，本轮制裁范围之广前所未有，共锁定115个制裁对象，包括个人、企业和船舶，涉及香港、新加坡、瑞士、阿联酋等多个国家和地区的实体。伊朗外交部发言人强烈谴责美方行径，称这是“蓄意破坏伊朗经济发展和民生福祉的恶劣行径”。该发言人表示，美国单边制裁严重违反国际法准则。与此同时，美国国务院宣布对20个实体实施新制裁，涉及印度、印度尼西亚、土耳其和阿联酋等国企业，指控其参与伊朗石油制品贸易。美国国务院发言人塔米·布鲁斯表示，此次制裁旨在“切断伊朗政权的资金来源，这些资金正用于资助伊朗政权的各类破坏稳定活动，包括研发核计划、支持恐怖主义组织及镇压本国人民等行径”。根据相关统计数据，在美方持续制裁压力下，伊朗石油出口量已呈现断崖式下跌——从年初的180万桶/日骤降至当前约120万桶/日，降幅高达33%。这一数据变化凸显美国制裁措施正在实质性削弱伊朗的石油创汇能力。

8月6日，特朗普签署行政令，以印度“以直接或间接方式进口俄罗斯石油”为由，对印度输美产品额外征收25%的关税。若算上7月31日特朗普签署的25%关税，部分印度输美商品的关税税率将达到50%。关税压力之下，印度购买俄罗斯石油的势头依旧没有改变。印度政府表示，美方对印度加征关税的做法“不公平、不正当、不合理”，印度将“采取一切必要行动”维护国家利益。数据显示，印度是全球第三大石油进口国和消费国，而俄罗斯是印度的主要石油供应国，约占其总供应量的35%。今年1月至6月，印度每日从俄罗斯进口约175万桶石油，较去年同期增长1%。随着印度经济发展，印度对于俄罗斯石油的消费依然在快速成长。据参考消息网8月21日报道，印度驻俄罗斯大使维奈·库马尔表示，尽管面临美国的压力，印度仍将继续购买俄罗斯石油。俄方此前表示，俄石油供应无法替代。8月2日，俄罗斯联邦委员会宪法委员会成员普什科夫在社交媒体上发文称，如果全球市场停止接收来自俄罗斯每天950万桶的石油供应，油价可能会上涨至每桶135到140美元。普什科夫还说，俄罗斯供应的石油量约占全球石油供应量的10%，如此大量的石油供应无法替代。今年1月至5月，欧盟从俄罗斯进口的石油交易总额为23亿欧元，比去年同期的29亿欧元有所下降。不过，多家媒体报道称，尽管欧盟对俄罗斯石油的购买量受地缘政治紧张和制裁影响下降，但部分成员国对俄罗斯石油的依赖性依然较强。