来源：中信证券2020-04-13

年度长协充当压舱石，全年综合电价前景无忧。...广东、江苏、安徽、重庆、山 东等省市的 2020年年度市场化交易结果已出炉，从现有结果看呈现出几个特征： 1）结构调整：年度长协在市场化交易总电量中占比最高，且仍在提升；2）电 价稳定：年度合同电价折扣相比

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-04-09

环渤海港口，在市场恐慌性的心理预期下，煤价如摧枯拉朽；先后跌破月度长协和年度长协，毫不迟疑，继续大幅走跌。...主力煤企大幅下调四月份长协价格，加重了市场悲观气氛；在下游需求惨淡，港口锚地船舶持续出现零或者个位数的情况下，贸易商恐慌情绪加重，着急出货，报价向大集团长协优惠价格靠拢，但需求仍不见明显好转，价格还在进一步探底

来源：南方电网报2020-04-08

交易过程中，主动配合自治区工信厅现场办公，及时协调解决交易过程中存在的问题，打消市场顾虑，顺利完成了年度长协专场交易。...广西壮族自治区工信厅经济运行处处长彭忠表示：“这次年度长协专场交易，是在全区各地全力以赴克服疫情影响、力保复产稳增的关键时刻组织开展的，通过电力交易平台，及时传导国家及地方政策，落实自治区进一步降低工业企业用电成本

来源：中国电力报2020-04-07

交易过程中，主动配合自治区工信厅现场办公，及时协调解决交易过程中存在的问题，打消市场顾虑，顺利完成了年度长协专场交易。...广西壮族自治区工信厅经济运行处处长彭忠表示：“这次年度长协专场交易，是在全区各地全力以赴克服疫情影响、力保复产稳增的关键时刻组织开展的，通过电力交易平台，及时传导国家及地方政策，落实自治区进一步降低工业企业用电成本

来源：中国国际金融股份有限公司2020-04-03

年度长协煤价（5500 大卡）环比亦下调0.5%至543 元/吨。...陕煤方面：4 月份月度长协降幅达52.5 元/吨；年度长协合同基准价较去年下调15 元/吨。对长协兑现率达到80%的，执行20-30 元/吨优惠。煤价下降有望对冲电量影响，看好二季度电企盈利向上弹性。

来源：中电联行业发展与环境资源部2020-03-31

本周初5500大卡现货采购价格跌破重点煤企公布的年度长协价格；至此各热值规格品市场价格均已低于年度长协价格。...用电需求恢复相对缓慢，水电新能源发电增加叠加供暖需求下降，电煤市场供需宽松，市场采购意愿不足，锚地船舶数降至历史低位，价格继续大幅下行，各规格品市场价格均已跌破年度长协价格。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-03-31

目前，实际交易价已经低于大型煤企年度长协5元/吨，低于月度长协价格21元/吨；加之进口煤管控力度持续增强，煤价基本降至谷底，部分中小户抄底，市场煤需求将有所复苏，煤价止跌企稳在即。...而晋陕蒙地区将迎来新一轮煤矿安全检查，加之贸易商发运成本支撑，长协煤托底作用进一步显现。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-03-30

港口煤价从2月24日开始下跌，先是在3月11日，跌破大型煤企月度长协价格；随后，马不停蹄，继续下跌。3月24日，跌破年度长协价格；从2月24日至今一个多月时间里，港口市场煤价格跌幅达33元/吨。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-03-27

本周，市场悲观气氛浓厚，港口贸易商报价继续按照指数小幅下探或者停止报价、保持观望，整体市场贸易活跃度低迷；煤炭指数先后跌破月度长协和年度长协之后，毫不迟疑，继续下行。目前，市场煤价格仍未见底儿。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-03-26

煤价没有最低，只有更低，继3月11日，港口市场煤价格跌破月度长协价格之后，马不停蹄，继续下跌；截止目前，已经跌破年度长协价格。...目前，煤炭市场继续保持供大于求态势，下游库存高，需求意愿不强；到港拉煤船舶稀少，长协煤尚不能完全兑现的情况下，市场煤下水就更困难。

来源：信达证券2020-03-25

而年度长协的2019年度均价同比仅下滑3.17元/吨，降幅0.57%。在煤价中枢下移的同时，头部煤炭企业的季度利润仍是逐季上移的，甚至接近了行业周期高点的盈利水平。...煤价方面，在过剩产能出清，产业集中度提升的背景下，煤炭行业形势趋于稳定，煤炭价格波动幅度降低，与煤炭企业盈利相关性更强的产地煤价与长协煤价将更加稳定。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-03-25

在用煤淡季行情以及电厂低日耗、高库存影响下，恐慌性抛售出现，实际交易价已经跌破大型煤企年度长协546元/吨，并未止跌；市场仍有下行压力，煤价继续下跌。...受港口降价、发运倒挂、需求不振等因素影响，晋蒙地区煤矿发运以长协为主，煤矿整体出货较差，库存高位运行，产地煤价小幅回落；陕西神木地区复产中小矿增多，产量稳步增加。

来源：江苏电力交易中心2020-03-24

1月分月计划的剩余电量，按年度长协价结算，如果该市场主体签订了多笔年度长协，这部分结算电量按各笔年度长协剩余电量的比例分摊。...交易中心将各售电公司和一类用户的年度长协2月分月计划调整为各笔长协的2月实际结算电量；目前未发现用电量超出2月集中竞价中标电量与年度长协剩余电量之和的售电公司或一类用户。

来源：中电联行业发展与环境资源部2020-03-23

由于水电新能源发电增加，叠加供暖需求下降，电煤进入需求淡季，电煤市场供需宽松，价格下行幅度继续扩大，市场价格已接近或跌破重点煤企公布的年度长协价格。...本周初，ceci曹妃甸指数5000大卡和4500大卡价格相继跌破重点煤企公布的年度长协价格。本期进口煤到岸样本量略有增加，ceci进口指数到岸标煤单价为664元/吨，较上期上涨3元/吨。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-03-23

现货价格跌破月度长协，并直逼年度长协之后，市场煤性价比优势开始显现，在一定程度上拉动部分中小户采购市场煤的积极性。4.全国复工情况良好。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-03-23

目前，部分贸易商将高硫煤种按照指数下浮2-3元/吨进行交易，预计煤价还会小幅下跌，有可能跌至年度长协价附近。...现货价格跌破561元/吨月度长协价格之后，毫不迟疑，继续下跌步伐；截止目前，5500大卡市场动力煤实际交易价格已经跌至549元/吨，距546元/吨大型煤企年度长协价只差一步之遥。

来源：陕西投资集团2020-03-20

3月18日，赵石畔煤电公司在北京电力交易平台顺利完成2020年度华北特高压交流配套电源年度发电量挂牌交易，成功锁定年度长协发电量100亿千瓦时。...在市场营销方面，及时主动与国家电网华北分部、北京电力交易中心相关部门积极协调、多方沟通，成功锁定了年度长协发电量100亿千瓦时，保证了年度基础发电量，为争取增量交易电量创造了条件，为实现年度生产经营目标任务奠定了坚实基础

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-03-19

其次，长协价格在很大程度上对市场有托底作用；目前，现货价格已经跌破月度长协，等到跌至年度长协价格附近后，受发运成本支撑，现货很难再跌，会拉动电厂采购的积极性。...预计本周末，港口市场煤交易价格将跌至年度长协煤价附近，随后止跌企稳；至于后期煤炭市场何时出现转机，煤价何时上涨，还需关注下游需求的恢复和电煤的消耗情况。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-03-17

其次，秦港场存恢复至600万吨之后，下游需求出现真空，各港下锚船大幅减少；用户纷纷以长协煤刚性拉运为主，对市场煤零星采购，并压低还盘价格，促使现货价格跌破大型煤企月度长协价格，向更低的年度长协价格进发。

来源：北极星售电网2020-03-13

本周热词top3:年度长协：本周辽宁和山东对2020年年度长协交易进行部署。辽宁3月12日起开展2020年度售电公司与代理用户绑定工作，以确保2020年度双边交易顺利进行。