来源：网易研究局2018-01-09

试点示范期是3年，直辖市每年安排10亿元，省会城市每年安排7亿元，地级市每年安排5亿元，据天风证券测算，12个试点城市市政配套补贴将高达600亿元左右，总投资将超2500亿元。

来源：券商中国2018-01-09

天风证券认为，从违约债券的企业性质来看，违约路径经历了从民营企业蔓延至中央国有企业、地方国有企业，最终又重回民企营业的过程。...天风证券报告显示，2017年全年公募债29起违约案例中，虽然违约债券数量与2016年持平，但是首次违约的发行人数量大幅锐减至5家，且均为民企发行人，分别为为江泉集团、弘昌燃气、五洋建设、丹东港、亿利资源

来源：证券日报2018-01-08

天风证券煤炭行业分析师彭鑫昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，神华与国电合并打响了2017年煤炭行业兼并重组嘹亮的首发炮，树立了煤炭行业重组的标杆，2018年煤炭行业或迎来兼并重组的高潮。

来源：华尔街见闻2018-01-04

天风证券此前表示，过剩风险不大，认为供需平衡突然被打破后的缺口期在终端需求(整车)50%的年均增速、直接需求(锂电)100%的年均增速下，供给端每年20-30%的增速难以匹配。

来源：证券日报2018-01-03

天风证券分析师冶小梅表示，山西七大煤炭集团国企改革将围绕下属的13家上市平台展开，采用混合所有制和兼并重组等多种方式。

来源：新能源研究员2017-12-25

资料来源：国家能源局，天风证券研究所资料来源：国家能源局，天风证券研究所分布式光伏装机的增速大超行业预期，以扶贫推动的户用分布式更远超行业预期。...资料来源：国家能源局，bp，天风证券研究所资料来源：天风证券研究所光伏发电投资热情高涨不是国内独有，美国、印度、以及光伏新兴市场，下游装机也同样需求火爆。

来源：21世纪经济报道2017-12-21

导读：天风证券在最新的环保研报中表示，2017年的重点是淘汰高污染落后产能，2018年最大的变化将是工业端环保需求的快速释放。

来源：高工锂电2017-12-11

锂电设备市场机会点根据天风证券测算，2020年，搅拌涂布、辊压分切、卷绕、制片模切、检测、物流自动化和pack对应的市场空间分别为340亿、68亿、272亿、136亿、272亿、136亿和136亿。

来源：北极星输配电网整理2017-12-07

天风证券分析师冶小梅认为，2017年至年底还有最后两个月，政府工作报告中承诺的全面启动省属国有企业改革尚未在七大煤炭集团兑现，山煤国际此次拟剥离资产与前两次不同的是，此次接盘不良资产的为阳泉国投，山西国改再现实质性进展

来源：中国煤炭报2017-11-21

天风证券分析师冶小梅认为，2017年煤价高位运行，煤企希望可以适当提高长协价以缩小和市场煤的差距，而陷入亏损的电企则希望能下调长协基准价，缓解发电成本压力。在此情况下，预计双方协商很难达成一致意见。

来源：证券日报2017-11-21

天风证券分析师冶小梅认为，2017年煤价高位运行，煤企希望可以适当提高长协价以缩小和市场煤的差距，而陷入大面积亏损的电企则希望能下调长协基准价，缓解发电成本压力。

来源：证券日报2017-11-16

天风证券分析师冶小梅表示，七大煤企国企改革将围绕下属的13家上市平台展开，采用混合所有制和兼并重组等多种方式。

来源：高工锂电网2017-11-15

根据天风证券测算，2017-2020年，全球动力锂电需求有望增加172gwh，考虑产能利用率(50%)后的产能需求为344gwh，每年新增设备投资额预计分别为90亿、148亿、206亿和301亿元，四年累计新增设备投资额

来源：新能源研究员2017-11-13

图1：新能源汽车产业政策的双向反馈机制资料来源：天风证券研究所1.1 新增24gwh年产能和提升研发能力并举根据招股说明书，本次募投资金拟投向项目为：(1)98.6亿元生产基地项目：作为国产锂电池绝对龙头

来源：证券日报2017-11-09

天风证券分析师冶小梅认为，2017年至年底还有最后两个月，政府工作报告中承诺的全面启动省属国有企业改革尚未在七大煤炭集团兑现，山煤国际此次拟剥离资产与前两次不同的是，此次接盘不良资产的为阳泉国投，山西国改再现实质性进展

来源：新能源研究员2017-11-03

表3：参与aesc收购公司情况一览资料来源：wind，天风证券研究所金沙江资本此次大手笔收购日产电池业务也只是其在新能源汽车领域布局的一小部分。...表2：aesc 2014-2016年财务状况 (单位：亿日元)资料来源：日产公告，天风证券研究所根据日产的公告，aesc在过去三年的营收分别为489、366和384亿日元，净利分别为4.6、-35和-28

来源：中国证券报2017-10-23

年底有望迎新一轮行情天风证券分析师钟帅认为，环保板块目前整体估值较低，公募基金持仓比例低，政策催化强等背景下，有可能成为四季度的反转板块之一。

来源：中国证券报2017-10-23

天风证券表示，进入四季度传统新能源汽车旺季后，产量有望持续攀升，碳酸锂需求有望持续上行。电池级碳酸锂价格近期上涨至17.1万元/吨，在需求继续上行的影响下，价格有望持续上涨。

来源：中国证券报2017-10-18

年底有望迎新一轮行情天风证券分析师钟帅认为，环保板块目前整体估值较低，公募基金持仓比例低，政策催化强等背景下，有可能成为四季度的反转板块之一。

来源：新能源研究员2017-09-25

图2：公司历年营业收入（亿元）资料来源：wind、天风证券研究所图3：公司历年归母净利润（百万元）资料来源：wind、天风证券研究所我们认为，本轮钢材涨价，是去产能、环保等因素导致而不是需求因素导致，属于短期影响