来源：EBS环保公用研究2020-05-25

◆投资建议在上游煤炭行业供给侧改革已近完成、电力市场化改革加速的背景下，区域资源整合有望成为火电供给侧改革及自救的新方式，在火电景气度下行压力下，有效提升区域竞争力。...区别于电力产业链通常的纵向（如“煤电联营”等）及横向（如“发电企业收并购”等）整合，本次区域试点将重塑省内煤电竞争格局，集中度的质变将带来西北五省内煤电央企“议价权”（包括对上下游及其他电源）和点火价差的提升

来源：北极星电力网2020-05-19

电改 重庆2020年6月电力交易结果重庆电力交易中心发布2020年6月份交易结果，售电公司成交电量为240200兆瓦时，平均购电价差为-1.97元/兆瓦时。...公告称，2020年4月，本公司煤炭销售量同比增长的主要原因：2019年4月份起，煤炭交易适用新的增值税率，公司与部分客户进行价格的调整和沟通，财务结算推后，导致2019年4月份煤炭销售量基数偏低。

来源：中国能源报2020-05-18

“在国内煤价本就高于进口的情况下，价差被进一步拉大。进口煤到港价低于成本，国内价格势必更撑不住。”一位业内资深人士称。...短期来看，影响煤炭生产企业效益，及煤炭长协按时保量的稳定执行，煤炭库存高居不下；长此以往，甚至可能放大产能过剩的负面效应。

来源：北极星电力网2020-05-18

4 月，发电企业平均结算价差-24.87 元/兆瓦时，售电公司平均购电价差-24.30元/兆瓦时，零售用户平均降价 22.90元/兆瓦时。...优化煤炭生产与消费结构，推动煤炭清洁生产与智能高效开采，积极推进煤炭分级分质梯级利用，稳步开展煤制油、煤制气、煤制烯烃等升级示范。建设一批石油天然气生产基地。加快煤层气等勘探开发利用。

来源：瑞达期货2020-05-14

电厂煤炭库存继续下降，日耗量继续回升。短期动力煤价格走势向好。技术上，zc009合约探低回升，日macd指标显示红色动能柱继续扩大，短线走势较强。...盘面情况：zc009合约探低回升，最高报522.0，最低报512.8，收盘报520.0，较上一交易日+0.81%；持仓204483手，-8308；基差-46，+0.6；zc1-5月价差-5，-1.8。

来源：北极星售电网2020-05-14

4、绝大多数售电公司依然在走简单的赚价差盈利模式，抗风险能力低，以至出现大批退市潮。...其中，2017年3月明确“逐年减少既有燃煤发电企业计划电量”；2018年7月“全面放开煤炭、钢铁、有色、建材四大行业用户发用电计划”。

来源：期货日报2020-05-12

而且这种“产业+金融”两条腿走路的模式不仅为产业提供更多省心、放心的保障，也有利于风险管理机构充分发挥其期现研究、价差策略、交易交割等方面的专业优势，实现更加稳健、长久的双赢合作，开创煤电产融合作的新篇章...近年来，随着煤炭供给侧改革的深入，煤炭供应端逐步实现高效化、科学化生产，煤炭供应链得到不断优化。与此同时，电力市场化推进速度不断加快，火电企业有效控制煤炭成本是提升自身竞争力的关键所在。

来源：中外对话2020-05-08

文宝玉说，降价过后峰谷电价差距缩小，导致这类储能项目陷入无人投资的窘境。他承认，如果不是政府大幅削减电价的话，苏州的这个示范项目就不会陷入财务困境。...如果得到大规模应用，储能技术在推动国家能源结构转型，从高稳定性但高污染的化石燃料（如煤炭）转向低稳定性但气候友好的替代能源方面将发挥重要作用。当风量或日照不足时，巨型储能电池可以保证电力供应。

来源：中外对话2020-05-08

文宝玉说，降价过后峰谷电价差距缩小，导致这类储能项目陷入无人投资的窘境。他承认，如果不是政府大幅削减电价的话，苏州的这个示范项目就不会陷入财务困境。...如果得到大规模应用，储能技术在推动国家能源结构转型，从高稳定性但高污染的化石燃料（如煤炭）转向低稳定性但气候友好的替代能源方面将发挥重要作用。当风量或日照不足时，巨型储能电池可以保证电力供应。

来源：中国电力新闻网2020-05-07

此外，受国际原油价格持续下跌的影响，动力煤国际市场需求低迷，内外价差偏大，综合分析，预计后期动力煤价格将维持低位运行态势。受益于动力煤价格持续走低，火电企业业绩有所好转。...动力煤价格持续下跌火电企业盈利能力有望修复今年2月份，国家能源局下发了疫情防控期间煤炭供应保障煤炭供应的通知，促进电煤稳定供应，保障全国电煤库存处于合理水平。

来源：浙江发改2020-05-07

发电企业平台集中竞价实行六段式报价，每段电量不得超过其参与普通直接交易电量的20%，报价价格逐段递增，每段价差不得小于3.0元/mwh。...钢铁、煤炭、建材、有色，交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信息技术服务业等行业10千伏及以上电压等级用户（重要公用事业和公益性服务等用户除外）可参与售电市场交易。5g基站用户可参与售电市场交易。

来源：中债资信2020-04-26

煤炭受疫情影响下游需求弱化，电煤成本或存在进一步下滑，一定程度弥补需求下降带来的损失，但营业利润预计下降，行业盈利能力小幅弱化。...区域分化方面，考虑东北、西北和西南区域的火电企业发电效率及点火价差均处于全国较低水平，区域内企业存在一定盈利压力，整体经营压力较大，需关注该区域内火电企业的信用风险。

来源：启东市发改委2020-04-26

完善峰谷分时电价政策，优化峰平谷时段，扩大峰谷段电价价差，充分发挥价格信号引导电力消费，大力推广具备移峰填谷的电能替代设备，促进电力供需平衡，降低运营成本。...“十三五”期间，实现煤炭消费总量负增长，促进电能占终端能源消费比重持续提升。三、重点任务（一）交通运输领域。

来源：中国能源报2020-04-24

一位行业资深人士告诉记者，受国际疫情形势冲击，进口煤价格已现下跌，加上国内外煤价本就存在价差，进口煤到港价一旦低于成本，势必倒逼国内煤炭继续降价。...另据中国煤炭经济研究会统计，年初以来，煤炭市场均价为553.4元/吨，同比下降56.8元/吨。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-04-21

随着国际怡情的大爆发，主要出口国封国、封港，进口煤通关受到影响；加之目前内外贸价差优势不再，进口煤补充作用将减弱，有利于国内市场的转好。...目前，下游终端库存大幅飙升，煤炭大量积压，市场供大于求；在内需下降的情况下，外贸煤增量强势冲击内贸煤炭市场，造成终端用户采购积极性下降，影响了港口、铁路的正常发运，更影响煤炭企业的盈利能力，不利于煤炭行业的健康发展

来源：电联新媒2020-04-15

“随着煤炭黄金十年的结束，发电企业的利润从2012年开始实现逆袭，同时发电行业通过产业结构调整和转型，逐渐从上一轮电改规模扩张的发展模式中走出来。...年11月初，某央企发电集团所属售电公司用度电让利8分以上的价格，最高甚至到到9分，大规模拓展用户，但是对于独立第三方售电公司，最多只给出了7.5分的差价，到了本周，因大部分电量已通过自有售电渠道解决，价差调回

来源：电联新媒2020-04-15

“随着煤炭黄金十年的结束，发电企业的利润从2012年开始实现逆袭，同时发电行业通过产业结构调整和转型，逐渐从上一轮电改规模扩张的发展模式中走出来。...年11月初，某央企发电集团所属售电公司用度电让利8分以上的价格，最高甚至到到9分，大规模拓展用户，但是对于独立第三方售电公司，最多只给出了7.5分的差价，到了本周，因大部分电量已通过自有售电渠道解决，价差调回

来源：中国能源报2020-04-15

受现货主动下调影响，期现价差已经处于近年同期高位水平，这将制约期价反弹空间。不过，主力合约2009一度跌至500元/吨下方，而一旦跌破“绿色区间”下沿，或引发政策调控。...即便按照2019年煤炭产量增速计算，预测2020年月产能将较去年增加千万吨以上，对进口煤依赖程度降低。从产地来看，目前煤矿生产基本步入正轨，产地煤炭供应稳定充足。

来源：北极星太阳能光伏网2020-04-14

（五）燃料管理公司持续优化来煤结构，科学购煤、储煤、配煤掺烧，千方百计控制公司煤炭采购价格，细化管理入厂标煤单价、入炉标煤单价、入厂入炉标煤单价差，力求做到精准负荷预测、精确燃料采购、精细配煤掺烧。

来源：中债资信2020-04-09

煤炭受疫情影响下游需求弱化，电煤成本或存在进一步下滑，一定程度弥补需求下降带来的损失，但营业利润预计下降，行业盈利能力小幅弱化。...区域分化方面，考虑东北、西北和西南区域的火电企业发电效率及点火价差均处于全国较低水平，区域内企业存在一定盈利压力，整体经营压力较大，需关注该区域内火电企业的信用风险。