来源：丽丽总的研究札记2020-03-13

现金流拐点：经营性现金流明显好转公司的战略调整在现金流的变化上得到明显体现，2019年前三季度实现经营性净现金流12.38亿，较2017、2018年同比由负转正，明显好转。...业绩拐点：ppp阵痛逐步消化，业绩增长可期根据公司2019年业绩快报，公司2019年全年收入同比增长10.38%，归母净利润同比增长11.93%，业绩增速自2018年一季度负增长以来首次转正。

来源：中商产业研究院2020-03-13

2、油气增储上产态势良好，原油生产增速由负转正，天然气生产快速增长。2019年，石油和天然气新增探明储量分别达到12亿吨和1.4万亿立方米，比上年分别增长25.0%和68.0%。...规模以上工业原油产量1.9亿吨，增长0.8%，增速由负转正，上年下降1.1%，扭转了2016年以来产量连续下滑的态势。天然气产量1736亿立方米，增长9.8%，连续三年增产超过100亿立方米。

来源：陕西省统计局2020-03-11

各月累计增速稳步向好，至11月份原煤累计增速由负转正，全年规上工业生产原煤6.34亿吨，同比1.7%。（二）高开低走，原油产量平稳增长2019年全省规上原油产量总体呈现“高开低走，震荡前行”态势。

来源：中国报告网2020-02-12

2019年，我国规模以上工业原煤产量稳步增加，原油生产增速由负转正，天然气保持快速增长，电力生产放缓。 12月我国原煤生产放缓，煤炭进口下降。

来源：经济日报-中国经济网2020-01-20

（二）油气增储上产态势良好，原油生产增速由负转正，天然气生产快速增长。2019年，石油和天然气新增探明储量分别达到12亿吨和1.4万亿立方米，比上年分别增长25.0%和68.0%。...规模以上工业原油产量1.9亿吨，增长0.8%，增速由负转正，上年下降1.1%，扭转了2016年以来产量连续下滑的态势。天然气产量1736亿立方米，增长9.8%，连续三年增产超过100亿立方米。

来源：国家统计局2020-01-17

2019年，规模以上工业原煤产量稳步增加，原油生产增速由负转正，天然气保持快速增长，电力生产放缓。

来源：国家统计局2020-01-17

2019年，规模以上工业原煤产量稳步增加，原油生产增速由负转正，天然气保持快速增长，电力生产放缓。

来源：新兴产业观察者2019-12-31

短期制造业处于被动去库存阶段，近来终端需求回暖和产业链补库存双重因素拉动近期工控需求出现月度连续同比增长，因此2019年q4或是制造业周期性拐点，今年q3以来3c、锂电、光伏等新兴行业需求将陆续释放，将有望使得oem行业增速由负转正

来源：天风证券2019-12-24

火电增速继4月由正转负后5月下滑至-4.9%，6月由负转正，7月再次转负至-1.6%，8月增速仍为负但是降幅收窄，9月增速大幅上升至6.0%，10月继续保持较高增速，11月增速环比有所下滑但仍处于较可观的水平

来源：《中国华能》2019-11-26

全国水电发电量增速逐步下降，9 月份增速降至 -1.1%，环比下降 2.7 个百分点；9 月份，核电发电量增速降至 17.9%，环比下降 3.3 个百分点；水电、核电发电量增速下降为火电腾出空间，火电发电量增速由负转正

来源：天风证券2019-11-25

火电增速继4月由正转负后5月下滑至-4.9%，6月同比增长0.1%、由负转正，7月再次转负至-1.6%，8月增速仍为负但是降幅收窄，9月增速大幅上升至6.0%，10月继续保持较高增速。

来源：国家统计局2019-11-14

分品种看，10月份火电生产增速略有放缓，水电降幅扩大，核电、太阳能发电回落，风电由负转正。...10月份，天然气进口652万吨，同比下降10.6%，增速由正转负，上月为增长8.0%。1—10月份，天然气进口7771万吨，同比增长7.9%。

来源：中国产业信息网2019-11-14

此外，9月水电发电量增速转负，亦出让一定发电空间。受9月份火电发电量同比增长影响，1-9月份火力发电量实现38020亿千瓦时，同比增长0.5%，年内火电累计发电量同比增速由负转正。

来源：国家统计局2019-11-14

分品种看，10月份火电生产增速略有放缓，水电降幅扩大，核电、太阳能发电回落，风电由负转正。...10月份，天然气进口652万吨，同比下降10.6%，增速由正转负，上月为增长8.0%。1—10月份，天然气进口7771万吨，同比增长7.9%。

来源：享能汇2019-11-12

新能源行业今年前三季度实现净利润为215.11亿元，归属于母公司净利润增长率为3.8%，虽然实现了由负转正的增长，但总体增长较低。新能源行业前三季度的营业成本为679.09亿元，同比增长16.51%。

来源：享能汇2019-11-12

新能源行业今年前三季度实现净利润为215.11亿元，归属于母公司净利润增长率为3.8%，虽然实现了由负转正的增长，但总体增长较低。新能源行业前三季度的营业成本为679.09亿元，同比增长16.51%。

来源：能见Eknower2019-11-08

前三季度光伏板块经营活动现金流净额分别为83亿元，同比增长146亿元，由负转正，主要受益于上半年海外市场的爆发和下半年国内光伏项目的启动，机构预计四季度经营活动现金流有望持续改善。

来源：能见Eknower2019-11-08

前三季度光伏板块经营活动现金流净额分别为83亿元，同比增长146亿元，由负转正，主要受益于上半年海外市场的爆发和下半年国内光伏项目的启动，机构预计四季度经营活动现金流有望持续改善。

来源：中国银河2019-11-01

其中，火电增速实现由负转正，主要原因是水电来水情况相对较差，对火电的挤出效应下降。3）成本端，电厂高库存叠加供需边际宽松继续压制煤价，短期煤价或震荡下行。

来源：国家统计局2019-10-18

分品种看，9月份火电生产增速由负转正，水电、风电由正转负，核电略有放缓，太阳能发电加快。