来源：华创证券2020-06-09

2016年前，虽然煤价有大幅波动，利用小时处于下行趋势，但由于煤电联动机制有效执行，火电板块平均净资产收益率可维持在8%，火电板块pb估值稳定在1.5倍以上，火电板块/沪深300pb估值比维持在1倍左右...根据国家发改委发布的《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》，2020年后煤电“基准+浮动价”机制允许上下浮动。煤价大幅下行。

来源：中国能源报2020-06-05

，在为实体经济降成本的环境下，煤电联动机制始终联而不动，在错综复杂的背景下，2019年底，国家发改委印发《燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》正式明确，将现行燃煤发电标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动

来源：上海申银万国证券研究所有限公司2020-05-28

从盈利角度，2016-2019 年我国火电行业历经多重考验：煤价快速上升后持续高位运行，煤电联动机制失效叠加市场化快速推进压制电价，盈利恶化以及“处僵治困”的需求计提大额资产减值，多重不利因素呈现共振态势...风险提示：矿难等无法预见因素导致煤价大幅上涨 政策变化导致煤电机组关停。

来源：北极星售电网2020-05-14

电价机制进入竞争环节状态2019年，国家对煤电上网电价机制作出重大调整，延续了多年的煤电上网标杆电价退出历史舞台，煤电联动机制也随之取消，将原有标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。

来源：北极星电力网2020-04-07

现行煤电联动机制不再执行。当国家发展改革委对基准价和浮动幅度范围进行调整时，同步调整。...现行煤电联动机制不再执行。当国家发展改革委对基准价和浮动幅度范围进行调整时，同步调整。

来源：辽宁省发改委2020-04-07

现行煤电联动机制不再执行。当国家发展改革委对基准价和浮动幅度范围进行调整时，同步调整。...现行煤电联动机制不再执行。当国家发展改革委对基准价和浮动幅度范围进行调整时，同步调整。

来源：大公资信2020-02-25

煤电联动机制取消，现行燃煤发电标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，电价市场化进一步推进。...行业政策2019年煤电联动机制取消，现行燃煤发电标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，风电、光伏平价上网，市场化改革加速，将推动电力市场化交易的不断扩大；煤电联营工作及煤电整合试点的推动将有利于增强发电企业抵抗市场风险能力

来源：中国能源报2020-01-15

根据新的电价形成机制，已施行了十多年的煤电联动机制将退出历史舞台。煤电联动机制最早于2005年开始实施，当时的主要目的是解决“市场煤”与“计划电”之间的矛盾。...煤电联动是电力市场化改革不完全的历史条件下的产物，2014年以后，新一轮电力体制改革启动，实施煤电联动机制的必要性也逐渐减弱。

来源：中国能源报2020-01-15

根据新的电价形成机制，已施行了十多年的煤电联动机制将退出历史舞台。煤电联动机制最早于2005年开始实施，当时的主要目的是解决“市场煤”与“计划电”之间的矛盾。...煤电联动是电力市场化改革不完全的历史条件下的产物，2014年以后，新一轮电力体制改革启动，实施煤电联动机制的必要性也逐渐减弱。

来源：国家能源报道2020-01-09

今年，国家取消煤电联动机制，或将加大沿海发电企业对进口煤的依赖程度。...进口煤限制措施弹性大 我国将进口煤作为稳供应、调价格的重要砝码，采取“有控有进”的动态调控机制。李学刚表示，我国限制煤炭进口措施的弹性较大，进口数量成为动力煤市场的较大变数之一。

来源：北极星售电网2020-01-02

02燃煤发电上网电价正式改为基准价+浮动机制，煤电联动机制正式取消10月21日，发改委发布《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》，明确从2020年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将现行燃煤发电标杆上网电价机制

来源：中国能源报2019-12-27

煤电联动是电力市场化改革不完全的历史条件下的产物，在2014年以后新一轮电力体制改革启动后，煤电联动机制的必要性也逐渐减弱。...随着上网电价的逐步放开，火电成本向下游传导的机制将逐步通畅，再实施煤电联动机制既不可能，也无必要。本次煤电联动的取消就是与新的电力定价机制同时发布的。

来源：《中国电业》2019-12-26

当前，随着电力体制改革的不断推进，现行燃煤发电标杆上网电价和煤电联动机制不适应形势发展变化的矛盾越来越突出。首先，难以反映电力市场供求变化。...现行机制难以为继，市场化改革势在必行2004年以来，燃煤发电标杆上网电价及煤电价格联动机制建立，对规范政府定价行为、促进发电侧价格体系合理形成曾发挥重要作用。15年过去，为何再次提出改革？

来源：中国电业2019-12-26

当前，随着电力体制改革的不断推进，现行燃煤发电标杆上网电价和煤电联动机制不适应形势发展变化的矛盾越来越突出。首先，难以反映电力市场供求变化。...现行机制难以为继，市场化改革势在必行2004年以来，燃煤发电标杆上网电价及煤电价格联动机制建立，对规范政府定价行为、促进发电侧价格体系合理形成曾发挥重要作用。15年过去，为何再次提出改革？

来源：中国电业2019-12-24

当前，随着电力体制改革的不断推进，现行燃煤发电标杆上网电价和煤电联动机制不适应形势发展变化的矛盾越来越突出。首先，难以反映电力市场供求变化。...5改革后，现行煤电价格联动机制不再执行。据介绍，此次改革，将对电力体制改革、电力市场发展、行业上下游发展和降低用户

来源：RANK锐眼电力2019-12-18

煤电联动机制的取消，对未来市场交易价格带来了更大的不确定性。而且，2018、2019连续两年降低一般工商业电价，表明决策层面有通过降电价刺激经济活力的动因。...虽然，无论是交易机制建立还是输配电价改革，亦或是售电侧放开，乃至增量配电业务放开，都取得了一定的成效和进展，甚至可以说是取得了阶段性成就，但是，与此同时，我们也要清醒的看到，旧的体制和机制还没有完全打破

来源：享能汇2019-12-03

广西提出有序放开竞争性环节电力价格，取消煤电联动机制广西发改委在11月21日发布关于征求《广西壮族自治区深化燃煤发电上网电价形成机制改革实施方案（征求意见稿）》提出，全面有序放开竞争性环节电力价格，煤电价格联动机制不再执行

来源：享能汇2019-12-03

广西提出有序放开竞争性环节电力价格，取消煤电联动机制广西发改委在11月21日发布关于征求《广西壮族自治区深化燃煤发电上网电价形成机制改革实施方案（征求意见稿）》提出，全面有序放开竞争性环节电力价格，煤电价格联动机制不再执行

来源：北极星太阳能光伏网2019-12-02

还有一个电价机制的变化是10月国家发改委出台了《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》，从2020年1月1号开始实施了十五年之久的煤电标杆电价和煤电联动机制改为了基准价+上下浮动的市场化价格机制

来源：电联新媒2019-11-27

15年之久的煤电联动机制，全部投身于市场之中。...如今，煤电联动机制即将成为历史，但电力价格市场化背后的矛盾根源却并未改变。蒋莉萍认为，此次出台的煤电价格新政对于煤电发展将产生怎样的影响，需要把它放在我国电力走向市场化的全局视野中来看待。