来源：海通证券2020-02-25

2 月月度交易价格出现分化，广东交 易折价扩大 6%至 44.7 厘/千瓦时，云南交易电价同比上升 8.6%。我们认为疫 情影响用电需求，市场化交易电价存在下降的可能。

来源：《中国电业》2019-12-26

第三，当前电力供需总体相对宽松，燃煤机组发电利用小时数连年低于设计利用水平，市场化交易电价明显低于燃煤发电标杆上网电价，市场化改革后燃煤发电上网电价不具备上涨的基础。

来源：中国电业2019-12-26

第三，当前电力供需总体相对宽松，燃煤机组发电利用小时数连年低于设计利用水平，市场化交易电价明显低于燃煤发电标杆上网电价，市场化改革后燃煤发电上网电价不具备上涨的基础。

来源：中国电业2019-12-24

第三，当前电力供需总体相对宽松，燃煤机组发电利用小时数连年低于设计利用水平，市场化交易电价明显低于燃煤发电标杆上网电价，市场化改革后燃煤发电上网电价不具备上涨的基础。

来源：国金证券2019-12-19

云南省电力市场化程度高，电力市场趋于成熟，汛枯期价差缩窄，近三年全年加权平均电价基本稳定。广东外送电需求难以下降，预计未来市场化交易电价上升：广东售电收入约占公司水电板块收入七成。

来源：中信证券2019-12-10

（来源：中信证券 作者：李想，武云泽）11/12月各省电力市场化交易电价虽有波动但基本稳定。...各省11/12月市场交易电价整体稳定，波动主要来自交易规则自然引导以及供需季节性变化。2020年各省市场电交易谈判已经陆续启动，预计年度合同电价变化有限，市场化冲击影响整体可控。

来源：新华网2019-10-25

第三，当前电力供需总体相对宽松，燃煤机组发电利用小时数连年低于设计利用水平，市场化交易电价明显低于燃煤发电标杆上网电价，市场化改革后燃煤发电上网电价不具备上涨基础。

来源：国家发改委2019-10-25

第三，当前电力供需总体相对宽松，燃煤机组发电利用小时数连年低于设计利用水平，市场化交易电价明显低于燃煤发电标杆上网电价，市场化改革后燃煤发电上网电价不具备上涨的基础。

来源：国家发改委2019-10-25

第三，当前电力供需总体相对宽松，燃煤机组发电利用小时数连年低于设计利用水平，市场化交易电价明显低于燃煤发电标杆上网电价，市场化改革后燃煤发电上网电价不具备上涨的基础。

来源：新华社2019-10-25

第三，当前电力供需总体相对宽松，燃煤机组发电利用小时数连年低于设计利用水平，市场化交易电价明显低于燃煤发电标杆上网电价，市场化改革后燃煤发电上网电价不具备上涨基础。

来源：期货日报2019-09-27

当前燃煤发电市场化交易电价明显低于标杆上网电价，背后折射出的正是全社会用电量增长乏力、非燃煤发电量占比提升的电力市场现状。...为落实党中央、国务院深化电力体制改革部署，加快以改革的办法推进建立市场化电价形成机制，会议决定：抓住当前燃煤发电市场化交易电量已占约50%、电价明显低于标杆上网电价的时机，对尚未实现市场化交易的燃煤发电电量

来源：EBS公用环保研究2019-08-07

◆风险分析系统性风险，上网电价超预期下行，动力煤价格超预期上涨，电力需求超预期下滑，水电来水不及预期，电力行业改革进度低于预期的风险等。...我们认为，在市场未出现明确方向，以及全球降息预期背景下，水电股的“类债属性”仍为二级市场表现的核心驱动力。

来源：公用环保郭丽丽团队2019-07-18

因此，在需求端逐步转好及供给端增速有限的情况下，云南省电力供需格局将逐步偏紧，省内市场化交易电价有望逐步回升，改善区域内水电企业盈利水平。强烈推荐位于云南的全国第二大水电公司【华能水电】。

来源：电力大数据2019-06-03

）非市场化交易电量形成的降价空间；▲最后是一般工商业用户参与电力市场化交易电价下降空间。...▲首先是重大水利工程建设基金征收标准降低50%形成的降价空间；▲其次是电网企业固定资产折旧年限、跨省跨区专项工程输配电价空间；▲再者是省内水电企业非市场化交易电量、跨省跨区外来水电和核电企业（三代核电机组除外

来源：中泰证券2019-05-22

、受增值税率下降传导腾出的跨省跨区专项工程输电价格、水电和核电非市场化电量的降价空间，我们预计再叠加市场化交易电价的让渡空间，火电发电端的燃煤标杆电价下调概率较小。

来源：四川省发改委2019-03-25

(牵头单位:省发展改革委、省能源局)市场化交易完成前,按照结算主体上一年市场化成交均价预结算;市场化交易完成后,从次月起按照本年度市场化交易电价据实结算。

来源：四川发改委2019-03-25

(牵头单位:省发展改革委、省能源局)市场化交易完成前,按照结算主体上一年市场化成交均价预结算;市场化交易完成后,从次月起按照本年度市场化交易电价据实结算。

来源：电力法律人茶座2019-03-11

此外，在主要文件对市场化交易电价的规定中，要求发电企业和售电公司与电力用户间的电价采用相同的电价构成。...因此，增量配电的现有组织结构既是过度吸引投资的因素，也是制造阻力的因素，究其原因是增量配电改革政策并未充分考虑到电网体制和市场化交易对增量配电组织结构和定价政策的内在要求。

来源：电力法律人茶座2019-03-11

此外，在主要文件对市场化交易电价的规定中，要求发电企业和售电公司与电力用户间的电价采用相同的电价构成。...因此，增量配电的现有组织结构既是过度吸引投资的因素，也是制造阻力的因素，究其原因是增量配电改革政策并未充分考虑到电网体制和市场化交易对增量配电组织结构和定价政策的内在要求。

来源：中泰证券2019-02-25

在燃煤标杆电价较难调整的背景之下，我们认为影响火电业绩弹性的因素排序为：煤炭价格＞利用小时＞上网电价，未来随着煤炭价格趋势性小幅下行、利用小时稳步提升、市场化交易电价折价空间收窄，火电行业的业绩将明显改善